浙江
“四个一直”，一直如孩童般怀揣梦想，一直如赤子般抱有信心，一直如黄牛般坚忍承受，一直潜心耕耘静待花开。
【降准】
对于四季度，多次提到银行业内存在“降准”预期，而不是“降息”预期，这两者存在着“量价关系”。不贴原文链接了，有兴趣的话其他地方找一找，某些时刻我的观点与主流媒体不一致。
从客观因素来讲，11月MLF到期量为年内最高，本次降准对冲流动性解决资金面偏紧的预期。资金面偏紧，也是过去一段时间债券价格大跌的原因之一。
从主观因素来讲，统计局刚发布的1-10月份全国规模以上工业企业利润下降3%。10月经济数据不理想，11月依旧不会乐观，复苏不及预期，顶层压力很大，总要做点事情，这是人家的工作。
商业银行加权平均存款准备金率，最低时约为6%，最高时在2011年达到了21.5%，目前约为8.1%（本次降准前）。2018年至今，央行13次下调存款准备金率，契合了一个经济大周期，存准率会在一个区间波动。
【观点】
预期之中，中规中矩，效果甚微。降准对股市有一点刺激作用，但预计本次降准的作用甚微。年末稳增长是重要任务，焦点在12月份的经济工作会议。
【房地产行业】
房地产金融支持政策三支箭
第一支箭，银行信贷。
第二支箭，允许发债，商业银行在央行再贷款的支持下，去购买房地产公司的债券。
第三支箭，就是昨晚正式发布的，恢复房地产上市公司的并购重组、配套融资、再融资，包括境外融资，发行不动产等，去盘活房地产企业的存量资产。
【观点】
信贷、债券、股权三箭齐发，从金融政策的角度来讲，启动股权融资支持房地产市场平稳健康发展，是一个对房地产行业企业的修正，是稳，是托，不是举。
房地产行业没有超出想象的范围，房地产最终要看“投资买房和消费购房”之间的一个平衡，也就是房子得能卖得出去。
周期性
【宏观杠杆率】
2012~2015年，企业部门杠杆驱动，融资主体主要为企业部门，融资工具除贷款以外，还包括债券、非标融资等方式。
2016~2020年，居民部门杠杆驱动，主要因为房子，其次是消费。
2009~2010年，2020~2021年，政府部门杠杆驱动，上一次是四万亿，这一次是众所周知的原因。国债、地方债等发行带来杠杆率上升。
【银行信贷】
2008~2010年，基建主导，“四万亿”投资刺激，基建贷款投放。
2010~2013年，制造业主导，出口导向，制造业景气度提升，制造业贷款提速。
2014~2020年，零售贷款主导，自2014年开始，以按揭贷款为主的零售贷款投放提速。
2021年至今，基建主导，逆周期调节，政府部门杠杆率提升，基建再度成为信贷投放的重点。
股市中的情绪，经常处在恐慌和贪婪的两端，一段时间之中被市场左右，很容易得出周期不在或已失效的结论。
经济周期周而复始，背后是人性的轮回。
【看宏观、周期股、金融股】
宏观分析不能赚钱，这是很多经济学家的共识。我当然赞同这个观点，
但很多人没有透彻的讲清楚一个点。根据宏观预判做投资，同时却涉猎了很多行业，一边看着宏观经济政策和经济数据，另一边科技、互联网、医疗、化工、新能源、金融、周期等等各种行业各种板块都在炒，大概率很难赚钱。
与宏观经济关系最密切的板块之二， 一是周期，二是金融。这两者与经济周期、宏观大环境密切相关。我将这两者作为主力投资方向，这件事就变成了一个宏观择时和策略的问题。
宏观策略，推荐洪灏总，我非常喜欢的首席之一。宏观研究能看得不多，这个方向要么不讲人话，要么很晦涩很难懂。
宏观在左，交易在右，资本永不眠！
本文由爱撸铁的程序猿原创。
文|爱撸铁的程序猿
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