重磅大事件！会影响所有人！

　　中国金融领域，迎来重磅大事件！而且，会影响所有人的钱，所有人。

　　4月23日晚上，央行发声，将在二级市场开展国债买卖，作为流动性管理和货币政策工具。

　　“要充实货币政策工具箱，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖”

　　这个公开表态一下就震动了市场。

　　因为央行买国债，市场的第一反应就是要量化宽松QE。难道我们要启用QE这个放水工具了？

　　要知道在法理上，央行是不能直接购买国债的。

　　《中国人民银行法》第二十九条明确规定，中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券。

　　不能直接买，但是还留了一个间接买的口子。

　　《中国人民银行法》第二十三条规定，中国人民银行为执行货币政策，可以在公开市场上买卖国债、其他政府债券和金融债券及外汇。

　　无巧不成书！

　　就在4月23日同一天，财政部在人民日报发文，直接表态支持央行，原文是

　　“中观机制上，要加强财政与货币政策、金融改革的协调配合，完善基础货币投放和货币供应调控机制，支持在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖，充实货币政策工具箱。”

　　财政部和央行同日共同发文力挺央行在二级市场购买国债，说明这件事已经板上钉钉了。

　　前文介绍过，量化宽松QE的两大主体是财政部和央行，由财政部发国债，央行印钱购买。

　　买卖国债这个工具进入央行的政策工具箱，用来放水，已经是明牌。

　　现在，一方面是地方债和楼市泡沫问题严重，政府、企业、居民的负债率居高不下。

　　另一方面也是超额准备金率已经降到7%了（法定下限是5%），没有多少放水空间了，而央行之前囤积起来的美元为锚的人民币已经基本放完，放无可放。

　　所以现在政策的方向就是：把人民币挂钩国债，把国债作为人民币的锚。

　　这一举动代表着什么？对我们每个人又会有什么影响呢？

　　专家马江博认为，最关键有三个影响。

　　1、财政发力的领域将会是大机会，因为水会更直接。

　　在如今通过中央政府负债和中央政府支出来拉动经济大盘的政策逻辑下，未来的财政投向哪里、中央支持哪里、国家发展哪里，哪里就是大机会，大机遇。有钱了。

　　2、长期的温和货币通胀将会加速到来，大家要有心理准备。

　　3、“人民币潮汐”会周期性出现，加速收割人民币边缘资产。

　　简单说，造富会在货币周期的上下来去中加速洗牌，本质是核心人民币资产对边缘人民币资产的收割。

　　所以，拥抱核心资产将会是下个十年的主旋律。

　　什么是核心资产？

　　什么是“核心资产”？

　　核心资产，是一个经常没提起，但是没有明确定义的词。

　　在我们看来，能称得上“核心资产”，需要满足几个条件：

　　1）保值性。指资产在持有期间能够保持其价值的能力，与资产估值的稳定性、市场需求和通货膨胀率等因素有关。

　　2）公允性。公允性通过共识为资产提供了核心价值，从而带来了流动性，高流动性决定了资产的流通价值。如历史上的黄金，A股的贵州茅台。

　　3）成长性。只有价值能稳定增长的资产，才具有长期持有价值。如跟随这一波新能源浪潮崛起的宁德时代。

　　4）稀缺性。稀缺性是价值的保障。如过去20年里中国的核心城市核心地段的住宅地产，过去十年的比特币。

　　基于以上前提，可列举几类主流核心资产。

　　权益市场类：业绩稳定、盈利能力强、行业地位突出、估值合理、具有长期竞争优势且被机构投资者广泛认可的一类优质股票或一级市场股权（一级市场需充分考虑流动性和退出渠道）。

　　债券市场类：长期国债、金融债及优质企业发行的信用评级较高的企业债券。（如果考虑低利率环境形成的债市牛市因素。如经济复苏债券存在亏损的交易风险）；

　　实物资产类：黄金、具有稀缺性和交易价值的艺术品或珠宝、核心城市核心地段的房产，以及部分优质项目对应的不动产投资信托基金（Real Estate Investment Trusts，简称REITs）。

　　不过，我们在中国的资产配置环境下提到的“核心资产”，一般指的是上市公司。因为国内的核心资产，多数已经证券化，或者正在证券化。

　　A股的核心资产有哪些特征？

　　A股核心资产，应该具备以下特征：

　　1）稳健的财务表现：即公司的基本面，包括持续稳定的高利润水平（如高ROE）和健康的现金流，能否持续稳定发展并穿越经济周期？

　　2）相对合理的估值水平：主要评判指标是市盈率。市盈率是判断上市公司投资价值的重要财务指标，也是评估投资者在这家上市公司的投资，按照公司当前的盈利能力，多长时间可以回本？

　　3）较深的护城河：真正能决定这个好公司未来发展空间的，是它的核心竞争力，如专利技术、品牌影响力、特许经营权、规模经济等，是否具备难以复制的竞争优势造就的护城河？

　　4）稳定的行业龙头地位：是否在自己的行业内占据主导地位，斩获较大的市场份额？

　　5）机构投资者的认可：大型基金、社保基金、保险资金、市场化机构投资者等专业机构投资者是否占据较高的持仓比例？

　　最后，需要简单地说下老美的“旧事”，便于我们思考哈：

　　2015年上映的美国电影《大空头》（The Big Short）讲述了几位美国基金经理，在2008年的美国次贷危机中，通过做空房地产，赚得盆满钵满的故事。

　　美国2008年发生的次贷危机，引发了席卷全球的金融风暴。

　　为了应对这场金融危机，美国使用了一种非常规的货币政策工具（Quantitative Easing，简称QE）来救市，中文俗称量化宽松。

　　QE的操作，说起来其实很简单。

　　就是美联储亲自下场大规模购买国债和其他长期债券来给市场注入流动性，以达到降低长期利率，刺激经济发展的目的。

　　美国在2008年到2013年之间，进行了三次量化宽松QE的操作，三轮QE下来，美联储资产规模从2.3万亿扩张到了4.5万亿美元。

　　最近的一次QE操作是在口罩时代，为了应对口罩带来的经济衰退，美国开启了最疯狂的一次QE。

　　到2024年，美联储的资产总规模扩大到了7.6万亿美元。QE的核心操作是拿着印出来的钱，到财政部去购买国债。

　　另，有消息称老美要对我国金融系统“下手”了，如果真的话，真的就超出想象了......

　　*来源：时局观察员，有略微修改

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