上海摒弃数据粉饰 消费降级恐陷通缩

　　上海发布的前七个月社零数据，加剧人们对经济通缩的担心。而上海敢于诚实地公布，显得特别难能可贵。

　　原创 |天府财经

　　撰文 | 潘谈

　　根据上海统计局数据，2024 年 6 月上海社会消费品零售总额同比下降 9.4%，7 月同比下降 6.1%。1 - 7 月社零总额为 10514.64 亿元，同比下降 2.8%。

　　分行业看，1-7月批发和零售业实现零售额9674.12亿元，比去年同期下降2.6%；住宿和餐饮业实现零售额840.52亿元，下降4.2%。

　　上海市7月社会消费费品数据

　　图自 上海统计局官网

　　一线城市6月份社零整体表现都不尽人意！上海、北京、广州和深圳则分别下降9.4%、6.3%、9.3%和2.2%。截至6月底，上海兴业太古汇下降19.6%，北京太古里销售额下降3.5%。

　　上海作为中国的经济与金融中心，一直是中国经济的火车头与带头大哥。上海、北京、广州等传统意义上的消费“领头羊”，今年以来社零却频频出现同比负增长，凸显消费降级的压力。

　　上海等一线城市社零负增长，消费降级越来越明显，其它城市又会怎么样呢？春江水暧鸭先知，我们这些鸭鸭自行脑补吧。

　　从全国来看，7月社会消费品零售总额同比增长2.7%，但当月餐饮收入同比增速放缓2.4个百分点至3.0%，为2023年3月来最低。

　　据天风证券统计，消费重头产品汽车同比下降4.9%，尽显疲软态势。其中，北京、广州、深圳6月汽车销售分别下降13%、8.3%和3.2%。

　　化妆品类、金银珠宝类消费同比也分别下降了6.1%、10.4%。有网友夸张形容消费降级，连香水都只擦人中，只给自己闻。

　　
全国7月社会消费费品数据

　　图自 国家统计局官网

　　过去经济困难，我们拿口罩说事，现在解封快两年，央行利率一降再降，各种经济组合拳层出不穷，但经济下行压力仍然很大。

　　影响最大的问题还是房地产行业，地产周期性叠加中美金融战，再叠加全民负债和经济信心不足。

　　2024年1—7月房地产开发投资累计同比下降10.2%，7月当月下降10.8%。这意味着5.17房地产救市新政效果并不显著。

　　对比国际一线城市，房价对收入的倍数，美国纽约是10倍，英国伦敦是13倍，日本东京是15倍，我们的一线城市却高达40倍。

　　目前，我国房价从2021年的历史高点到现在，约跌了30%，也就是说从原来的40倍，调整到了30倍左右。但与国际一线城市相比，仍然高高在上。

　　房地产行业短期看政策，中期看土地，长期看人口。核心是两个硬指标，一是经济前景，二是就业环境。

　　三年口罩期间，很多人吃老本还负债。三年后经济不但未好转，前景更加不明。个人不敢轻言贷款买房，民企不敢贷款发展。MI与M2严重背离，资金在银行里空转。

　　作为“56789”的民营经济，1—7月民间投资增速已经降至0，创下年内新低。

　　2023年全年的GDP缩减指数为-0.6%，且自二季度开始持续为负。步入2024年，指标进一步下滑：一季度GDP平减指数为-1.1%，二季度为-0.7%。

　　经济学界有共识：连续两个季度消费指数低于1%，经济就有陷入通缩的可能。广义的通缩还应包括消费品以外的经济要素，特别是资产，包括房地产和股票等金融资产的通缩。

　　事实上，除了消费指数持续萎靡，房地产与股票为代表的资产，一说满眼都是泪。

　　通缩比通胀更可怕，因为通缩反映的是信心低迷，而通胀反映的则是乐观情绪。一旦跌入通缩，经济就会“螺旋性下跌”，日本就是前车之鉴。

　　从这个角度讲，消费降级是非常危险的。消费降级的主体是普罗大众，一方面存款额高企，表明对未来信心不足，不敢投资，不敢消费。另一方面，大部分人忙着还债，没钱消费。

　　我国当前0.33%的富人阶层占了财富的67.44%。被无限拉大的贫富差距，正衍生出复杂的社会问题。

　　如果三驾马车中，唯一具有弹性增长空间的消费失速，通缩可能会被坐实，后果还是很严重的。

　　民营企业发展的机会公平，和对未来经济发展的信心，也关乎着如何避免通缩，让中国经济走向光明。

　　近两年来，直接发放现金激活消费的呼声不绝于耳。有机构估算过，如果发放10万亿资金，会激活30万亿的消费潜力。这里面包括住房消费，汽车消费，也包括日用生活品消费。

　　只是，这种变相对财富分配制度的临时调校，是否有勇气执行。

　　最近蔬菜肉类等生活必需品，有涨价的锚头，是不是能带动通涨？笔者认为，CPI可不是季节性蔬菜肉类上涨就能拉起来的。

　　再说这并非是PPI上涨，不能形成工业企业利润，没办法提升就业率和提高居民收入。在社零负增长下，基础民生物资涨价带来的通胀，反而增加居民痛苦指数。

　　我们经济怎么啦？很多人都在苦苦寻求答案。可以肯定的是，中美博弈没有尘埃落定之前，我们需要做更艰苦的准备。

　　过去的事交给岁月去处理，未来的事留给时间去证明。信心比黄金更重要，相信光便会有光！

　　作者Writer | 潘谈

　　视觉Vision | 赵兮 编辑Editor | 晴川