北京
通缩缺口的存在导致日本经济在1990年之后进入螺旋通缩状态，直到缺口被填平。
西方经济学中有一个重要概念是缺口。
在理想的均衡状态下，所有生产的产品都可以被出售，供给与需求相等，收入与支出相等，经济处于“完美”运行状态中。
但是，多数情况下，理想状态是不存在的。
如果总需求不足，生产的产品卖不完（过剩），或者工厂的开工率不足，产出水平低于理想均衡状态，这里存在“通缩缺口”。此时总支出小于总收入，总需求小于总供给，价格水平低于均衡状态。
反之，如果需求过剩，生产的产品不够卖，或者工厂产出超过均衡水平，这里就存在通胀缺口。此时总支出大于总收入，总需求大于总供给，价格水平高于均衡状态。
“通缩缺口”是日本螺旋通缩的原因之一。
上一期我们讲了资产负债表衰退的概念，这里我们还会用的到。
当1990年开始资产泡沫破灭后，日本的企业、居民部门持有的资产价格大幅下跌，比如股票、房价均出现大幅缩水。
资产下跌使得资产负债表中的资产科目缩水，而负债不变，所以所有者权益就会以更大幅度缩水（负债的杠杆效应）。
当资产负债表受损后，企业、居民的风险偏好迅速下降，目标从追求利润最大化、收益最大化变成开源节流，尽快修复资产负债表。
这个时候，随着风险偏好下降和目标转变，储蓄率就会上升。消费和投资就会下降。
居民消费和企业投资下降了，出现所谓的紧缩缺口，GDP就会下降。
举个例子：
假定居民部门收入为1000元，均衡状态下，消费支出700元，储蓄300元，这时消费支出转换为总需求，即需求=700元。
储蓄的300元被企业借走用于投资，投资产生的需求=300元，
综上，消费需求+投资需求=1000元，正好等于居民部门收入。供给与需求匹配，处于均衡状态。
当居民和企业资产负债表受损时，
假定期初居民收入还是1000元，但是风险偏好下降，导致消费支出下降为500元，储蓄500元，此时消费需求=500元。
由于企业缩减投资，因此储蓄的500元，企业只借走了200元，投资产生的需求=200元。
这是消费需求+投资需求=700元，总需求下降了300元，总需求比总支出少了300元，需求不足，产出出现过剩，产生通缩缺口。
接下来，由于需求不足，产品销售减少，居民部门的收入开始下降。
假定居民部门收入下降为700元，消费支出下降为400元，储蓄300元，此时消费需求=400元。
企业缩减投资，因此储蓄的300元，企业只借走了100元，投资产生的需求=100元。
这时消费需求+投资需求=500元，总需求又下降了200元，总需求比总支出少了200元，需求还是不足，产出继续过剩，通缩缺口依然存在。
这就是螺旋通缩，
也可称之为市场出清的过程。
什么时候通缩结束？
是居民部门每一分钱都不能再省了，也无法产生储蓄了的时候。
假定居民部门收入下降为300元，消费支出下降为300元，储蓄0元，此时消费需求=300元。
没有新增储蓄，企业也没钱投资了。
这时费需求+投资需求=300元，总需等于总支出=总收入，通缩缺口消失，经济进入紧平衡。
从上述分析可以理解：
周期是如何形成的，市场是如何出清的，
以及为什么日本失去了那么多年。
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