年赚30多亿，全球第一现制茶饮企业竟然在河南！

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河南农村走出的张氏兄弟，将一碗3元刨冰干成了年入180多亿的饮品帝国。

2025年2月，据香港联交所官网信息，蜜雪冰城已更新聆讯后资料集，4.5万家门店的“雪王”即将登陆资本市场。

起于微末

“你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜。”伴随这首洗脑神曲，蜜雪冰城火遍全国。

你可能还不知道，在魔性歌声的背后，雪王现在的实力有多强大。

2024年1-9月，蜜雪冰城进账187亿元，超过古茗、茶百道、沪上阿姨三家的总和。

净利润达35亿元，赚钱能力堪比印钞机。

同期出杯量达到71亿杯，若对照香飘飘“一年卖出3亿多杯，杯子连起来可绕地球一圈”的算法，“雪王”全年能卖约百亿杯，杯子可绕地球超过30圈。

门店总数超过45000家，力压星巴克，全球第一多！

很多网友戏称，蜜雪冰城是贫民窟女孩的夏日救星，而其CEO张红甫则回应道：

“那也是因为它的创始人，就是一个从贫民窟出来的男生。”

1978年，兄长张红超出生于河南开封通许县的农村家庭。因家里穷，张红超仅念到初中毕业，便开始走上社会打零工。他非常有生意头脑，养过鹌鹑、兔子，种过中药。

18岁他通过自考，考上河南财经政法大学的成人教育，来到郑州。

20岁时受老家刨冰启发，在郑州的城中村，开了一家名为“寒流刨冰”的小店，用一台自制的刨冰机，开启现制饮品创业。

其后，张红超将店铺改造升级，开发出奶昔、圣代、奶茶等产品，铺子改名“蜜雪冰城”。

△张红超 来源：网络

为了给门店引流，他推出一款售价1元的蛋筒冰淇淋，大受欢迎；又用新鲜水果制成的冰鲜柠檬水，也成为爆款。

这些产品，迄今依旧热卖。2024年1-9月，招牌的柠檬水卖出11亿杯，冰淇淋出杯量达14亿支。

2007年，小八岁的弟弟张红甫从大学退学，加入蜜雪冰城。

△左：张红超；右：张红甫

正是这一年，两人总结出一套标准化的经验，通过加盟商开始复制，一年开出20家门店。

其后，两兄弟开设中央工厂，自建物流网络，到2020年，其门店规模突破10000家，成为一家现象级公司。

招股书披露，张红超是公司创始人，任董事长，负责集团的发展战略。张红甫是联合创始人，担任首席执行官，负责整体经营管理。

△《2024胡润百富榜》显示，张氏兄弟身家各达225亿元

兄弟俩拥有公司绝对的话事权，且股权大体对等。

上市前，张红超直接持股42.78%，通过员工持股平台“青春无畏”持股0.45%；张红甫直接持股42.78%，通过“始于足下”持股0.45%。

只是，两人极其低调，甚少公开露面或接受采访。

2023年，张红超的年薪为624.8万元，张红甫的年薪为805.3万元。

“全球霸主”

截至2024年9月底，蜜雪冰城门店超45000家，覆盖全国超过300个地级市、1700个县城，遍布中国的城乡，在下沉市场拥有高渗透率。

光是 2024 年前九个月，就多了 7737 家新门店。首次反超星巴克，成为全球最大的现制饮品企业。

并且这些门店的位置，透露着蜜雪冰城一贯的风格：人在哪，店就开在哪。

逛景区口渴了，来一杯柠檬水。

开车到服务区休息的时候，点一杯珍珠奶茶提提神。

加油站、工厂园区，还有中国邮政的地盘，都能看到蜜雪冰城的门店。

爬上泰山山顶，开车开到祖国的大西北， 就连 318 川藏线也可以一路打卡蜜雪冰城，主打一个雨露均沾。

与此同时，蜜雪冰城对主打的下沉市场，格外上心。截至 2024 年 9 月 30 日，内地蜜雪冰城的所有门店有 57.2% 位于三线及以下城市。

“全球霸主”的名头也不是白给的，还有大约 4800 家蜜雪冰城门店在中国内地之外，特别是在东南亚市场，蜜雪冰城已经成为了那边最大的现制茶饮品牌。

以印尼为例， 2600 多家门店可不是闹着玩的，甚至，印尼还流传着一个关于蜜雪冰城的段子：不要让你家空着，不然你不知道什么时候会变成 MIXUE 。

反正一句话就是，在这个地球村，只有你想不到，没有蜜雪冰城开不到的地方。

赚不赚钱？

2块钱的冰淇淋，4块钱的柠檬水，卖这么便宜，蜜雪冰城能赚到钱吗？

答案是，赚翻了。

首先，看营收数据。

招股书里写得清清楚楚，除了门店数量的增长外，蜜雪冰城在终端销售额、营收、净利润还有出杯量等方面，都实现了可观的增长。（ 截至 2024 年 9 月 30 日 ）

就拿净利润来说，同比增长 42.3% 。

△蜜雪冰城2024年1-9月部分财务数据

那加盟门店呢？也一样赚钱！

2024 年前 9 个月，门店日均卖出 662 杯，日均销售额 4184 元，按照这个数据推算，蜜雪每个门店每月平均能卖近 13 万。

按照蜜雪冰城自己的说法，蜜雪冰城的关店率为1.7%，远低于主要城市餐饮行业的整体关店率（32%），同时其加盟通过率不到5%，说明确实有的赚。

其次，看行业大盘。

从整个行业趋势来看，蜜雪冰城也选对了赛道。

灼识咨询、国际货币基金组织和美国农业部等多方数据显示，全球现制饮品的市场规模还有比较大的增长空间，预计到 2028 年，就要占到全球饮料市场的半壁江山。

而在整个大盘子里，蜜雪冰城又发现了更加 “ 性感 ” 的细分赛道。

中国和东南亚在全球现制茶饮市场中增速最快，国内三线及以下城市的现制茶饮店正在扩张，还有国内平价现制饮品市场规模的复合年增长率，预计到 2028 年也会超过中等、高端价位的市场。

从方方面面看，现制茶饮行业还远没到天花板。

“供应链管理大师”

张氏兄弟赚取的利润，主要来自供应链。

蜜雪冰城超94%的营收，来自向加盟商销售物料，如糖、奶、茶、小料等，3%为向加盟商销售冰箱、冰淇淋机、制冰机等设备。

撑起一个600亿流水的饮品帝国，两人打造了一个庞大采购和工厂网络，且大力压缩成本，带来超过18%的净利润率。

2020年后，虽然蜜雪冰城的门店数量还在扩张，但后端工厂的扩张速度更加惊人。

按照招股书披露的数据，蜜雪冰城的固定资产增速已经连续五年跑赢了营收增速。按照工厂面积的口径，2022年，蜜雪冰城“只有”16.8万平方米的厂房，到2024年三季度就猛增至79万平方米。

△来源：蜜雪冰城招股书

同时，蜜雪冰城涉足的产业链也从奶茶原材料，延伸到了吸管、纸杯这类耗材和奶茶加工设备——甚至包括糖蜜和果蜜的包装瓶。按照蜜雪冰城“60%自产”的说法，当下还有40%的“自产空间”。

蜜雪冰城门店数突破1万家后，其门店规模就以一年一万家的速度增长，在这种情况下，自产原材料变得越来越划算。

对制造业来说，除了税收，所有的成本都能被规模摊薄。按照蜜雪冰城74亿杯（2023年）和71亿杯（2024年前三季度）的销量，假设每杯饮料能减少5分钱的成本，也能贡献近4亿元的利润增量。

同时，蜜雪冰城的产品结构使得其原材料通用性非常强，来回来去就是奶和糖，受不同产品销量波动的影响很小，技术门槛也可以忽略不计，天然适合扩大生产规模。

2021年蜜雪冰城门店破万时，年内新增产能就超过17万吨。目前，蜜雪冰城五大生产基地的年产能总和约165万吨。

越来越多原辅料自产的同时，“全球霸主”级别的采购，也让其他核心原材在上游拿到了议价权。

以柠檬为例，2023年蜜雪采购的柠檬总量超过11.5万吨，由巨大采购量加持，采购成本较同行低约20%。

所以大家能喝到的物美价廉，很大程度上是张氏兄弟从供应链上一点点 “ 抠 ” 出来的。

张氏兄弟正在努力延续造富神话，预计敲钟所募集的数十亿，也准备用于提升蜜雪冰城供应链的广度和深度，加大推广力度。

于张氏兄弟来说，其饮品帝国的扩张，还远未到边界。