高途2025财年第一季度业绩：营收增长近六成，盈利显著改善

近日高途公司发布其2025财年第一季度财务业绩。

该公司以人工智能为核心引擎，持续推动教育产品创新与运营效率提升。本季度，高途营收与利润的强劲增长，并实现了盈利显著改善。

一、财务亮点：营收增长近六成，盈利改善

1. 核心财务数据超预期

• 营收高速增长：2025年Q1，该公司营收为14.93亿元（约2.07亿美元），同比增长57.7%，连续三个季度增速超50%。

• 利润端扭亏为盈：营业利润为3480万元，较上年同期亏损7770万元大幅改善；净利润1.24亿元，去年同期为亏损230万元。非GAAP净利润1.37亿元，去年该项同期为利润300万元。

• 运营效率提升：营业利润率与净利润率同比分别增长10.5和9.6个百分点，反映降本增效成效显著。

2. 现金流与递延收入蓄力未来

• 递延收入创新高：截至3月31日，递延收入余额超14亿元，同比增长44%，为后续收入确认奠定基础。

• 现金储备充足：现金及等价物、受限现金、短期与长期投资合计34.47亿元，尽管本季净经营现金流出4.77亿元（主要因年度奖金发放及人工成本），该公司管理层预计全年运营现金流将显著改善。

3. 股票回购强化股东回报

• 累计回购力度加大：截至5月14日，该公司已回购2230万股ADS，金额约4.6亿元。

• 新计划增强信心：董事会批准了未来三年最高1亿美元的回购计划，释放其对盈利可持续性与现金流的乐观预期。

1. 学习服务为核心引擎，非学科辅导与新兴业务协同发力

• 本季度学习服务收入贡献超95%。其中，非学科辅导与传统学习业务为核心，该项收入占比超85%，同比增长80%，用户留存率与客单价双升。

• 其中，非学科辅导等新业务：贡献总营收35%，财报会议称，该项连续四个季度实现收入流水的三位数增长。编程等素质课程留存超过90%。
  

• 传统学习业务：收入同比增长超过35%，学生发展水平稳步提升。
  

• 大学生与成人教育：收入占比10%，现金流同比增长84%，AI工具提升服务响应速度与个性化水平。

2. AI技术全面渗透，重构教育价值链

• 产品端：推出“跟吴彦祖学英语”等AI驱动项目，将明星教师IP与智能工具结合，打造沉浸式学习体验。财报会议称，该业务上线后短期内已实现盈利。

• 服务端：基于AI的学习诊断系统精准识别学生薄弱环节，生成个性化报告，提升教学效率。

• 运营端：AI优化流量分配与用户分层策略，提升付费转化率与员工人效，内部管理流程进一步标准化。

3. 组织与人才战略升级

• 教师队伍专业化：通过激励机制与AI工具辅助，减少重复性工作，强化教学服务的人性化关怀。

• 校企合作深化：与顶尖高校共建AI实验室，推动技术创新与实际场景落地，构建教育生态闭环。

1. 盈利质量持续优化
管理层明确，利润提升源于三大驱动力：

• 产品力提升：高留存率与低退款率验证用户认可度。

• 获客效率改善：私域流量与口碑推荐占比提升，降低营销依赖。

• 运营杠杆释放：AI技术降低边际成本，规模化效应显现。

2. 季节性波动下的增长韧性

• 上半年侧重新生获客：Q1与Q3为注册高峰，本季新增用户同比激增三位数。

• 下半年留存驱动收入：Q2与Q4依赖续费与交叉销售等，全年收入结构更趋均衡。

3. 未来增长锚点

• 线下业务发力：过去几年布局的线下教学点将开始取得成效，逐步贡献收入。

• 政策适应性：紧跟国内教育监管动态，强化合规性与社会责任履行。

• CEO陈向东：“2025年第一季度，我们在收入、利润、用户增长和组织效率等方面的业绩均超出预期。其中，实现实质性盈利是本季度最重要的里程碑之一。我们的收入同比增长近58%，达到约15亿元；营业利润达到3,480万元，净利润为1.24亿元；非美国通用会计准则净利润为1.37亿元，净利润率达到9.2%。这充分体现了公司持续致力于提升教育产品和体验的承诺，以及高质量增长和运营效率提升所驱动的价值创造。
  

  战略上，我们正在加速构建科技赋能的教育价值闭环。通过将人工智能深度嵌入教育产品和学习服务，我们在提升用户体验和学习成果方面取得了实质性进展，为公司未来的增长和盈利奠定了坚实的基础。”

• CFO沈楠：“2025年Q2营收预计达12.98-13.18亿元，同比增28.5%-30.5%。随着运营杠杆深化，利润率有望持续提升，全年盈利目标将全面完成。”

家长偏好变迁，从分数导向到全面发展：该公司称，当前家庭用户对儿童全面发展的需求不断增长，超越了传统的学业成绩。家长逐渐加大对孩子全面发展的投入，包括批判性思维、解决问题的能力、责任感、团队合作，尤其是身心健康。高途敏锐地捕捉到了这一趋势，并持续通过线上线下等多场景覆盖。

学习个性化与灵活性的需求：一对一课程占比上升，但优质师资与内容仍是决策核心。同时家长们开始利用AI工具为孩子准备一些小课堂。高途也对教育产品进行了创新，在AI赋能下，教师的响应时效性和与学生的互动质量显著提升，提升学生的满意度。

通过AI技术与教育场景的深度融合，高途公司本季度实现了其财务指标的改善，构建起其用户增长、产品创新与组织效率的正向循环。未来，随着新回购计划落地与业务持续推进，高途有望进一步巩固其行业领先位置。

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