娃哈哈和农夫山泉 谁更像“国外企业” ？

唯有太阳与人心不可直视！

原创 | 沸点财经

撰文 | Aaron

6月4日蔚来创始人李斌表示，每月黑蔚来的水军费用大约有3000万-5000万。似乎背后有着庞大的产业链，进攻和防守往往出自同一拨人之手，类似于电信诈骗。

让笔者不禁想起2024年初，娃哈哈创始人宗庆后离世后，一系列“捧娃哈哈、踩农夫山泉”的文章和视频广泛传播，将两家企业推上了舆论的风口浪尖。是不是很熟悉？

宗老作为民营企业家的典范，他的离世引起了社会广泛关注与缅怀。宗老女儿宗馥莉首次走进大众视野，扶公主上位的话题瞬间冲上热搜。

然而，让人始料未及的是，农夫山泉莫名其妙地躺枪。从农夫山泉瓶身设计，农夫山泉外资股权，到深挖创始人钟睒睒发家历史，以及钟墅子的国籍问题。

质疑者们指出，农夫山泉前五大股东中有部分外国资本，且钟睒睒儿子钟墅子拥有美国国籍，据此推断农夫山泉未来可能会成为美国企业。

这一观点迅速在网络上发酵，使得农夫山泉的品牌形象遭受了巨大冲击。

农夫山泉官方旗舰店的销量因此出现了暴跌，较风波之前日销售额跌幅超过90% ，股价在港股市场也出现了明显下跌。

面对汹涌的舆论压力，农夫山泉迅速做出回应。钟睒睒通过农夫山泉官微发布《钟睒睒：我与宗老二三事》一文，对传言进行一一否认。

他强调自己与宗庆后亦师亦友，同时详细阐述了自己的创业历程，试图还原事实真相。

从股权结构来看，钟睒睒通过直接和间接持股的方式，实际控制了农夫山泉约84%的股份 ，中国民间资本占据绝对控股地位。虽然有部分外资持股，但占比相对较小。

关于儿子钟墅子的国籍问题，钟墅子目前名下并无农夫山泉股权，与公司的实际运营和控制权并无直接关联。

然而网络并不买账，似乎有无形的手持续推动热度不减。

作为舆情主角之一，娃哈哈采取了相对沉默的态度。娃哈哈集团公关部仅表示已关注到相关情况，但不作回应，声称“我们也未参与网上相关评论” 。

这种沉默在一定程度上加剧了舆论的猜测，有人认为娃哈哈虽未直接参与舆论攻击，但也在这场风波中坐收渔翁之利。

例如，娃哈哈官方旗舰店的销量在舆情期间大涨500% ，且呈持续攀升态势。这一数据变化难免让人产生“谁受益就是谁”的联想。

2月24日，云南就举行了“有一种叫云南的机遇”的营商环境招商大会。250多家省内外国有企业，民营企业、金融机构和商协会负责人齐聚海埂会场。

久未露面的农夫山泉董事长钟睒睒出现在会场，坐在云南省委书记王宁和省长王宇波之间，引起了媒体广泛关注。

而钟睒睒在公开场合反对价格战，以及对民营企业发展的看法，为去年以来复杂的商业故事也增添了新的篇章。

作为财经新媒体人，总觉得去年的“哈农门”没那么简单。深入研究农夫山泉的股权结构，发现其实际控制权牢牢掌握在钟睒睒手中。

养生堂作为农夫山泉的重要持股主体，钟睒睒在养生堂中拥有绝对控股地位。虽然先锋领航集团、贝莱德集团等外资机构持有少量股份，但从决策层面来看，这些外资难以对公司的核心战略产生实质性影响。

农夫山泉是港股上市企业，一些国外资本在香港交易市场，阶段性地对流通股自由买卖，你能说它就成了外国企业么？

再者，农夫山泉在运营过程中，无论是生产基地的布局、产品研发方向，还是市场拓展策略，都体现出明显的本土化特征。

其在国内拥有众多生产基地，为大量劳动力提供了就业岗位，每年纳税额也相当可观，对中国经济的发展做出了重要贡献。

反倒是娃哈哈的股权拼图，呈现出国资与外资交织下的复杂局面。

根据企查查信息，娃哈哈集团有三大股东，第一大股东为国资杭州上城区文商旅投资控股集团有限公司，持股46%，第二大股东为宗馥莉，持股比例为29.4%，第三大股东为杭州娃哈哈集团有限公司基层工会联合委员会（职工持股会），持股比例为24.6%。

杭州上城区文商旅投资控股集团有限公司背后是杭州上城区国资委，这使得娃哈哈被不少人视为“国有企业”。

然而上百家打着娃哈哈牌子的，却与国资无关。娃哈哈集团下属有12家公司，但这12家公司的控制权没一个在国资手上，更分不到什么利润。

比如娃哈哈集团下属的娃哈哈食品公司，娃哈哈集团只有39%的股权，另外61%的股权则分属娃哈哈宏振与娃哈哈实业，而这两家公司与娃哈哈集团没有任何关系。

而承接了娃哈哈饮料和食口将近1/3代加工业务的宏胜饮料，它的背后是一家注册地在英属维尔京群岛叫恒枫的公司，而恒枫的背后正是宗馥莉。

娃哈哈非常可乐有限公司的大股东是盛佳集团，注册在非洲塞舌尔，法定代表人此前是宗庆后，现在是宗馥莉。

娃哈哈体系内的公司最后的受益人都指向了8家境外公司，而这些境外公司的实控人都是宗家的人。

据一鸣财经分析，根据中诚信国际对娃哈哈国资股东上城文商旅的评级报告，国资投入在娃哈哈集团身上的资产高达2.2亿，但上城文商旅2024年在娃哈哈的收益竟然为0。

或许这些复杂的股权结构，就是国资分不到什么利润的原因。

另外，几百家表外公司都在用娃哈哈的商标，国资控股的娃哈哈集团有没有做授权，这么多年来有没有收取授权使用费，现在也是一个迷。

所以，从两家公司公开可查的股权结构来看，谁更像外国企业，似乎一目了然。

20年前的“达娃之争”就因娃哈哈商标使用权引发的。2006年，法国达能控诉娃哈哈集团违反协议，绕开合资公司约定使用娃哈哈的商标，侵犯了合资公司的权益。

2009年 “达娃之争”落下帷幕，双方达成庭外和解，达能同意退出合资公司，将其在合资公司中的持股转让给娃哈哈方面。

原本一个违背商业契约的行为，最终硬生生上升了民族主义的高度，演了一场丧事喜办的桥段。

前段时间，娃哈哈纯净水由今麦郎代工生产爆光，在网络上一片哗然。因为去年“哈农门”以来突然爆增的销量，使得娃哈哈生产能力跟不上。

今麦郎在全国有26个生产基地，运输半径短，能降低运费。具备承接娃哈哈代工业务的能力和性价比。

然而代工期间，娃哈哈自查发现个别批次纯净水产品未通过出厂抽样检测，为保证产品质量，自2025年4月起终止了与今麦郎的合作。

那么代工的真相是什么呢？据公开报道显示，娃哈哈之所以由今麦郎代工，主要是因为娃哈哈关闭了10余家分厂的生产线。

为什么关闭?笔者不得而知，就像你永远不知道娃哈哈的水源地在哪里？不好评判。

另一方面，娃哈哈在河南、河源等大手笔扩建生产线，这些新建的生产线宏胜饮料系深入其中。正如前面股权分析，宏胜饮料的股权受益方属于宗馥莉。

最近，又传出娃哈哈集团正在推进品牌转让事宜，涉及“娃哈哈”系列商标共计387件。

根据品牌评估机构GYBrand的2024中国最具价值品牌500强名单，娃哈哈品牌价值高达911.87亿元。如今仅以1亿元的价格转让，会不会国有资产流失之嫌？

根据前面的股权分析，娃哈哈品牌转让最后的受益者，仍然都指向了宏胜饮料（由注册在维京群岛的恒枫控股）和宗馥莉个人。

综合所有的信息，娃哈哈似乎正在私有化和“国外化”。那么占股46%的杭州上城区国资委，还剩下什么价值？

关于商标转让，娃哈哈发布了声明。但很多网友表示，这是一份看不懂的声明。

林肯曾说，你可以某些时候欺骗所有人，也可以在所有的时候欺骗某些人，但你绝不可能在所有的时候欺骗所有人。

以为记！

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撰文Writer | Aaron

研究资本市场20年 资深媒体人

《沸点财经》 特约撰稿人

出品人 | 潘谈

视觉 | 赵兮 编辑 | 晴川 视频 | 李云尚

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