北京
8月1日，财政部、税务总局发布《关于国债等债券利息收入增值税政策的公告》，对国债、地方政府债、金融债的利息收入恢复征收增值税。
征收对象为自2025年8月8日起新发行的债券，对于之前发行的债券的利息收入免征。
长期看带来的增量税收超千亿
截至6月末，各类债券存量余额189万亿元，其中政府债券89万亿，金融债券65万亿，公司债券34万亿。
长期看， 随着债券滚动续作，假定债券存量规模不变， 属于本次恢复征收增值税的口径为154万亿， 按照2%票息，税率4.5%（(3%+6%)/2），仅此一项每年可征收的增值税为1386万亿。
短期看增量税收也可快速超百亿
今年还有5个月，假定每月发行政府债2万亿，金融债4万亿，合计6万亿，假定今年平均还有2.5个月，票息2%，今年可收取的增值税为136亿元。
不管从哪个角度看，这都不是一笔小钱。
育儿补贴的账平了？
之前我们算过，假定一年出生人口1000万，每年国家需要支出的育儿补贴金额为：
1000万*3600元*3=1080亿元。
本次对债券征收增值税，长期来看正好可以与育儿补贴相抵。
不过，与其想办法维持财政平衡，不如通过扩大负债的方式来支出这笔钱，毕竟“内债不是债”嘛。
从资本市场角度看，
作为最主要的固收产品，债券的收益率会逐渐受到征收增值税的影响，但这一变化是否会导致资金的配置偏好发生变化？
毕竟现在收益率不管多低，永远不缺资金配置。
但是债券市场一共也没有多少BP可以下行了，如果因为征税收益率少10个BP，那确实也是肉疼的。
接下来就看投资人如何用脚投票了。
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