年涨44.6%！静候新高

本周沪指冲击3900点，最后差了0.04点，没能上去。

该做何解？国家队有意控制节奏也，美联储降息25基点短期利空也，前期涨幅比较大需要调整也……

每临大事，必有静气。关键位置，充分换手，把不坚定分子甩一甩，好轻装上阵。

牛市，只要量在行情就在。就是券商不好其，毕竟上面想慢牛，而不是蛮牛。

周末消息面，偏利好。

中美元首通电话。官媒报道，双方完全可以相互成就！

这可算是93阅兵的后续。西方看懂了，就能明白怎样做更合理。

一、本周交易

1.定投账户1

珀莱雅，9月19日，80元买入100股。至此合计持有300股，成为本账户第三大重仓股。截至收盘，浮亏2.3%。

从中不难发现，持仓比较分散，3手2.4万元就成为第三大重仓。

狼哥规定，单一持仓占比最高20%，而且还得是ETF。一定程度上可以控制相当的风险，减小回撤幅度。

后续计划，向下75元加仓，向上88元减仓，单位都是100股。差价幅度10%，利用波动挣点差价利润，为早日积攒出一首利润股做铺垫。

本账户目前持仓，中国平安和招商银行，也基本到了加仓点位。

下周随时可能扣动扳机、发射子弹。两者对比，优先加中国平安。

至此，这个账户仓位上得有点过了，目前92.4%。

好在月底有一笔定投资金进来，多少可以缓解下高仓位。记住，任何时候至少留出10%的现金，因为谁也不知道市场下一刻会发生什么。

2.定投账户2

洋河股份，9月19日，70元买入100股。至此合计持有400股，成为本账户第二重仓股。截至收盘，浮亏15.3%。

到点位了，执行交易计划。高位下来3折的价格，249.55元到70元；1000亿出头的市值；7%的股息率。综合下来，有盈利空间，耐心点做。

至此，此账户仓位来到87%。除了10%的现金仓位，还有3%的可加仓空间。

再就是下个月的定投资金，到时又可以增加一些空闲资金。越跌越买，元祖股份和自由现金流ETF是接下来的目标。

二、持仓跟踪

1.中概互联网ETF

本周继续冲高，最高7%，收涨2.7%；今年已经涨了44.6%。

一涨起来，就跟前两年往下跌一个样子，涨/跌到拟怀疑人生，当下继续静候新高。

它是小狼一号的第一重仓，几次减下来目前是第二重仓股。

腾讯控股是其第一权重，最高冲到642.5元，离历史新高701.6元，一个俯冲的距离。看目前这势头，很可能一口气就过去了。

阿里巴巴，第二大圈中，相比于腾讯，底部刚突破，离大涨特涨还有些路程可以走。

剩下的，小米集团已经一骑绝尘先行一步，目前有高危站岗的可能。

美团则是对底部恋恋不舍，一步三回头的姿态，和京东等大佬继续硬刚。

拼多多，不温不火，憋着劲苦练内功，随时来个大的，也不会让人惊讶。

网易和小米很像，京东和美团差不多。

综合起来，再向上到1.78元，会继续减仓。

目前小狼一号还剩18%的仓位，再减2次，就清仓拜拜了。

2.千味央厨

这周算是彻底放开了自我，大涨17.6%。舆论发酵的威力，在股市荡开了涟漪。

小市值公司，在大盘震荡期，相对独立，可以我行我素。毕竟是牛市背景，资金活跃。

当然，千味在两个定投账户，就只剩1手纯利润，无论怎么涨跌，都是不动心。

持有它们的目的，无非是每年收点股息。但这周疯涨，就贡献近600元收益，有点夸张。

历史告诉我们，短期炒作，怎么上去怎么下来，不可为之兴奋高兴。

三、每周一股

招商公路（001965），当前股价9.74元，今年跌28%，越跌价值越凸显，越值得投资。

要说原因，首先是业绩承压，上半年营收-5.36%，归母净利-7.56%。

再就是上面提到的，控大盘节奏，红利股被抛，题材炒作分流走很大一部分防御性资金。

央企，总市值664亿元，行业第一，运营总里程1.48万公里，全国约18万公里。

背靠招商局集团，大树底下好乘凉。还持有山东高速、宁沪高速等同行优秀公司。

外延并购整合能力强，能分享到行业集中度提升的红利。

ttmPE13倍，市净率1，股息率4.3%，低估，具有安全边际。

自由现金流强劲，高分红回报基础扎实。长期持有，可攒股收息，随时间酿一杯美酒。

技术上，月线7连阴，一口气跌了30%，短期超跌，超出了正常范围。

9元该有支撑，技术也需要修复。不然这股就是要破产的节奏了，哈哈。

附：本周读书

2025读书第17本《格雷厄姆精选集》。249页，5天看完。

作者是珍妮特·洛，主人公是格雷厄姆。

他的《聪明的投资者》看得最多，完整地看过七遍，被誉为“投资圣经”。

这本书的副标题，演说、文章及纽约金融学院讲义实录。

前面像是《证券分析》的脚注与修订，后面慢慢出现了上面说的《聪明的投资者》，核心当然依旧围绕“价值投资”。

同时从侧面对格雷厄姆有了更全面的认识，知道了更多细节，他变得鲜活立体，敬意也就随着增加。

进一步坚定继续每年阅读一遍《聪明的投资者》的想法。

格雷厄姆不仅仅是价值投资的绝对宗师，以一己之力在一片混沌中创立了“证券分析”，创造出“安全边际”“市场先生”等伟大概念；

更是一位认真的学者，认真的态度让他成为载入史册的思想家，而且不局限于金融领域，还对文学、艺术格外感兴趣。

巧了，下一本看的也是同一个作者，珍妮特·洛写的《巴菲特幕后智囊：查理·芒格传》。

又是一位大师，离我们还很近，2023年底刚去世。