TCL科技“2025年营收破3540亿”系乌龙传播，为何误读频出？

日前有部分网络媒体在报道称，“TCL科技董事长李东生在2026年新年致辞中表示：2025年整体营收将突破3540亿元”。然而经查证，目前没有任何官方公告或权威机构证实该信息。结合行业分析，基本可以判定为一次“乌龙”消息或不准确的市场传闻。

根据新浪财经、中新网等媒体的报道，李东生在2025年12月举行的TCL全球技术创新大会上明确提到：2025年研发费用预计达150亿元，重点投入AI技术应用、MLED显示、光伏逆变器等领域，并强调“整体技术能力与国际标杆仍有差距”，未提及具体营收目标。部分媒体将其与第三方预测的3540亿营收嫁接，生成了吸引眼球的标题，却忽略研发投入与营收目标的本质区别。
事实上，3540亿元与TCL科技发布的2025年上半年及前三季度财报数据推测，以及券商一致预期存在显著偏差，要达成这一目标的难度极大。

包括华西证券、西部证券等11家机构对TCL科技2025年的营收预测均值为约1881–1940亿元，即便乐观估计，也不足2000亿元，仅为“3540亿”的55%左右。数据显示，TCL科技2024年全年营收为1648.23亿元，2025年前三季度营收为1359.43亿元，同比增长10.5%。若全年达3540亿元，则Q4单季需实现近2180亿元营收，是前三季度总和的1.6倍以上，这在制造业中几乎是不可能完成的任务。

最可能的解释是，部分媒体将TCL集团整体营收误当作了TCL科技的单体营收。TCL科技主营半导体显示、光伏材料，2024年实现营收1648亿元。TCL实业含TCL电子、TCL智家等，主营家电、TV终端，2024年收入超1700亿元，其中TCL电子营收为910亿。TCL集团与TCL科技两者合计约3300–3400亿元。

因此3540亿元极可能是将整个TCL集团（含TCL实业、TCL电子、TCL智家等）的合并营收误认为是TCL科技单体上市公司的数据。

实际上，早在2022年，TCL创始人李东生曾提出，希望用五年时间将TCL科技和TCL实业这两大主体合计的营收做到世界500强水平，即实现2500-3000亿元的规模。部分媒体可能误将此长期、集团性的愿景，曲解为TCL科技一家公司在2025年的具体目标。

2023年有自媒体报道称“TCL 2023年营收突破4000亿元”，暗示TCL科技业绩暴增，引发股价异动。实际情况是按照TCL集团整体（含TCL科技 + TCL实业）合并统计，TCL科技2023年营收1743.67亿元，TCL实业2023年营收1203.2亿元，两者合计约2947亿元，加上TCL电子等海外业务，集团口径才接近3500亿，远未达4000亿。

2024年又有媒体以“TCL科技2023年净利暴涨747%！”为题断章取义。事实是2022年因面板行业低谷，TCL科技归母净利润仅2.59亿元。2023年恢复至21.9亿元，同比增幅高主因基数极低，属周期性反弹，非持续性高增长。但报道中并未说明背景，造成了“TCL已转型为高成长股”的错觉。

为何这类误读反复发生？业界普遍认为，核心原因在于TCL集团复杂的双平台架构、媒体对主体边界模糊处理、以及公众对“TCL”品牌认知的笼统化。

TCL一直采用“双轮驱动”模式，对外均使用“TCL”品牌，例如奥运会、欧洲足球、国内篮球等广告、赞助等均由集团统筹。但一个TCL，两个上市公司，法律上是独立法人，财报、股东、业务完全隔离。李东生作为创始人同时领导两大体系，在集团层面讲话常用“TCL整体”“我们”等泛指词汇进一步加剧一体感错觉。

官方表述的模糊客观上造成了投资者认知的惯性，常常会误导投资者决策，可能因高估单一公司规模而追高。而广大新老用户仍视TCL为卖彩电的，不了解其已转型为全球第二大面板厂+光伏硅片龙头，当看到“TCL营收大涨”等报道，自然会联想到“电视卖得好”，而不知其主力已是华星光电的面板出口和中环的硅片销售，这也给部分媒体追求流量，以讹传讹提供了舆论。

事实上，若以3540亿元为假设，对比2024年各大家电巨头的实际营收：美的集团4091亿元、海尔智家2859.81亿元、格力电器1891.64亿元，海信集团1513亿元。其体量将超越海尔、逼近美的，成为仅次于美的的中国第二大电子与家电科技集团，然而目前TCL集团整体尚未达到该规模。

专业机构认为，整个TCL集团（含实业、电子、智家）2025年有望接近3000亿元，稳居行业第二梯队领头位置。若能保持当前10%+的复合增速，叠加OLED、Micro LED、光伏复苏，2027–2028年或可冲击3500亿规模。但要超越海尔、比肩美的，还需在B端科技服务、软件生态、品牌溢价等方面实现质的飞跃，后续挑战和难度仍然不小。