上海
2025年文旅上市公司市值谁最高？谁是2025年股市上的文旅黑马？本期，知酷文旅将用数据揭晓（本文不构成投资建议）。
知酷文旅汇总了56家A股、港股、美股的文旅上市公司的2025年年末的市值，其中市值最高的前五名为携程3303亿元、中国中免1929亿元、华住1017亿元、同程旅行476亿元、亚朵382亿元。
携程稳居文旅市值排行榜榜首。携程、中国中免和华住是仅有的三家市值超过1000亿元的文旅上市公司。文旅市值榜前十名中，主要为在线旅游企业和连锁酒店集团，携程和同程旅行包揽第一和第四名，四大酒店连锁集团华住、亚朵、锦江酒店、首旅酒店均挤进前十名。旅游零售企业有两家，中国中免和豫园股份，中国中免凭借免税特权位列第二，豫园股份拥有上海著名地标豫园旅游商城以及老庙黄金、亚一珠宝等时尚品牌挤进市值榜第8名。宋城演艺、华侨城A是前十名中的旅游景区企业。
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共有15家文旅上市公司市值突破百亿元，市值50亿—100亿元的有21家，10亿—50亿元的有16家，10亿元以下的有4家。文旅上市公司市值中位数为57亿元，对比来看A股全行业公司市值中位数为67亿元，文旅公司市值低于全行业水平。
从市值涨跌幅来看，2025年共有38家公司市值上涨，有18家市值下跌。其中，金马游乐、万达酒店发展、凯撒旅业以282.77%、111.36%、77.78%的涨幅位列涨幅榜前三名。驴迹科技、岭南股份、途牛以73.05%、49.85%、38.9%的跌幅成为下跌最严重的三家企业。
从市值涨幅来看，金马游乐应该是2025年的股市文旅黑马。但很难说这匹黑马的业绩和前景上有多大突破，其2025年前三季度营收只有5.7亿元，在文旅公司中属于偏低水平，同比增长率23.76%，虽然较高但也属于正常，此类游乐设备制造商往往一笔大单就能决定全年的业绩是蹿天还是坠地。其业务模式在2025年也未见重大突破，依然是机械类游乐设备制造商，这在资本市场上属于不太受重视的赛道。其全年股价上涨282.77%，原因着实令人费解，只能归因于广大股民的厚爱。
高涨幅的文旅公司普遍以小盘股为主，不过有两个例外，中国中免市值1929亿元、华住市值1017亿元，2025年涨幅分别为44.05%、46.75%，可谓大象起舞。中国中免的市值暴涨很大程度上是因为海南正式封关，为免税品购物带来更大的额度和覆盖范围，大大利好其在海南的离岛免税业务。华住、亚朵则由于其在连锁酒店市场的优势地位进一步确立，受到资本的青睐，市值分别上涨46.75%、46.22%。
在线旅游公司中，携程涨幅2.88%，全年几乎未涨，同程旅行涨幅21.5%。
景区公司中，西藏旅游涨幅59.33%、天府文旅涨幅51.03%、三峡旅游涨幅50.6%，而身陷破产重整风波的张家界则创下了43.93%的涨幅。景区公司由于小盘股居多，且A股的投资偏好和公司价值关联度较弱，因此很难从景区公司的涨跌幅中总结经营变化趋势。
旅行社公司凯撒旅业暴涨77.78%，而众信旅游则下跌2.71%。凯撒旅业的可能也是“海南封关概念股”的原因，凯撒旅业2021年将总部迁往海南三亚，主要是看中海南自贸港的政策机遇和当地旅游市场潜力，如今赶上了海南封关概念股的盛宴。众信旅游的下跌则反映出跟团游市场的复苏红利已经耗尽，2025年前三季度众信旅游营收同比增长10.96%，净利润下跌45.73%，营收增长乏力，净利润却大幅下跌，这反映了跟团游领域的价格战再起。
整体来看，2025年市值涨幅10%以上的文旅公司有28家，占整体比例的50%，这个涨幅和比例看似尚可。但对比上证指数全年18.3%的涨幅、美股纳斯达克指数20.36%的涨幅，应该说文旅上市公司涨幅还不够大，上涨公司数量还不够多。当然，A股和纳斯达克的高涨幅很大程度上是AI、科技和新制造概念驱动，旅游属于消费领域的传统行业，在2025年资本市场上并不受待见。
最后，祝愿文旅上市公司在2026年都能实现股价创新高，交出令投资者满意的成绩单！（本文不构成投资建议）
作者｜吴莫言
编辑｜小知知
图片来源｜相关公司官网、知酷文旅
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