稳妥的两条主线

大家好，我是量子熊猫。

先说说本周市场表现：

上证指数-0.45%，对比上周+3.82%；

深证成指+1.14%，对比上周+4.40%；

创业板指+1.00%，对比上周+3.89%；

科创50指数+2.58%，对比上周+9.80%；

恒生指数+2.34%，对比上周-0.41%；

恒生科技指数+2.37%，对比上周-0.86% ；

资金面上，本周两市日均成交量3.42万亿， 创了天量，并且对比上周 2.83 万亿巨幅提升，两融余额截止这周四是27188亿，对比上周26206 亿大幅提升，距离巨幅还有不少距离， 南向资金周累计净流入100.46亿，对比上周 326.94亿大幅缩水 。

A股今年开年热度爆表，大盘、成交额和两融全部大幅拉升，于是乎开始有力量介入，市场卖盘变多，融资保证金比例提升，卖不到的热点概念开始批量公告澄清自己不是“热点”，然后大盘自然也很识相的带头先收绿，其他指数涨幅收窄。

结果本以为阶段行情就要结束的时候利好有突然冒了出来，像央行定向降息，进出口数据又超预期，一棒一胡萝卜的意思大概就是村里说的“ 坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头...坚决防止市场大起大落”，真当平准基金吃白饭的还是觉得平准是只托不压，懂的都开始懂了，不懂的偷偷嗨就总要再还回去，总归其实还是克制和不贪心。

A股未来两条主线会坚定不动摇，要么有趋势有业绩（业绩可以晚点有但不能真没有，也不能乱按计算器）的新质生产力，要么有股息有业绩的红利股（业绩必须是要有可持续且未来盈利没有在走下坡路的），中途各种立山头炒热点依然会此起彼伏，但最终还是一地鸡毛跑不赢这两条可持续性主线。

至于港股，继续静候人民币升值和美元贬值后的天降神兵。

对了，港股新股龙旗科技，不打算申购了。

接着进入今天A股的打新内容，分析之前给大家说两个技巧：

1，回翻以往申购攻略可以到公众号点击下方菜单栏“阅读”-“所有文章”，进入“所有文章”页面后顶部有一个搜索框，输入要查找的企业名称等关键字就可以检索；

2，由于公众号推送规则有变，可能会存在关注但收不到推送的情况，建议大家把公众号设置为“星标”就不会错过推送；

新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确， 因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。

新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。

2026年1月19日可申购新股分析

振石股份（601112） ：

企业情况：

全称“浙江振石新材料股份有限公司”，主营业务为清洁能源领域纤维增强材料研发、生产及销售。

公司主要产品为清洁能源功能材料和其他纤维增强材料，其中清洁能源功能材料收入占营业收入比例超过 80%，清洁能源功能材料根据下游应用领域分类包括风电叶片材料和光伏材料等；

其他纤维增强材料主要系应用于建筑建材、交通运输、电子电气及化工环保等领域的热固、热塑类复合材料，单个产品收入相对分散。

公司 2024 年风电玻纤织物全球市场份额超过 35%，位列全球第一，产销规模全球领先4；

在风电叶片大型化、轻量化升级和海上风电技术发展的过程中，公司在国内 市场率先实现了风电叶片主梁用拉挤型材的规模化销售，公司的风电拉挤型材销量在国内排名前列。

公司与国内外知名风电叶片及风电机组制造企业建立了良好的业务合作关系，国内客户包括明阳智能、远景能源、中材科技、时代新材、艾郎科技、三一 重能等，国际客户包括维斯塔斯（Vestas）、西门子歌美飒（Siemens Gamesa）、迪皮埃（TPI）、德国恩德（Nordex）等，直接或者通过风电叶片制造商实现了全球前十大风电机组生产企业全覆盖

主要业务是风电叶片的纤维材料，然后还有一部分光伏的应用。

具体营收方面，主要营收来自于清洁能源功能材料，其中主要是风电纤维织物营收占比74%。

对应行业为非金属矿物制品业，可比上市企业分别为中材科技（002080）、国际复材（301526）。

发行情况：

沪主板发行，由中金公司主承销，新发行市值29.19亿元，发行后总市值194.57亿元，发行价格11.18元，发行市盈率32.59x，顶格申购需要54.5万元市值。

对比非金属矿物制品业PE-TTM为33.72x，中材科技PE-TTM为36.85x，国际复材PE-TTM为376.20x。

业绩情况：

2025年公司预计可实现营业收入约 700,000.00至750,000.00 万元，同比增幅约为57.70%至68.69%；

扣非后归属于母公司所有者的净利润约71,800.00至84,000.00 万元，同比增幅约为20.27%至40.70%。

2024年营业收入443,879.18万元，2023年营收512,395.29万元，2022年营收526,743.69万元；

2024年扣非归母净利润59,701.33万元，2023年扣非归母净利润70,370.41万元，2022年扣非归母净利润57,904.19元。

2022-2024年营收和利润都很拉跨，特别营收逐年下滑，利润暴增后下滑，好点的是2025年营收和利润恢复高增长。

风电行业需求主要受政策影响，之前很多新股说过很多就不赘述了。

具体毛利率方面，2022年到2025年主营业务毛利率分别为23.82%、26.00%、25.98%和25.50%。

跟同业对比来看，处于较高水平。

行业一般般，业绩可以理解并且最近一年还行。

从发行情况看，沪主板发行，发行价格较低，发行规模较大，发行市盈率较低高。

高规模高估值，不过低价并且近期业绩还行，在当前新股行情下不是问题了。

不过基于原则问题，别影响后面新股评价判断，所以给个谨慎但我会申购。

另外再多说一句，这货募资规模大，单价低所以股本特别多一共有2.6 亿股，上一个股本类似的是双欣环保，2.8 亿的股本，中签率 0.042%， 比平时 0.02x% 的中位数几乎翻倍，虽然中签率依然很低但是好歹概率翻倍了，祝大家都能中签哈。

打新评级：谨慎，我的操作：申购。

申购建议说明：

积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

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