大中华区业绩回暖，雀巢第四季度有机增长4.0%显露复苏势头

雀巢集团（以下简称“集团”）于2026年2月19日发布2025年业绩。报告显示，集团2025 年有机增长率（OG）达 3.5%，基础交易营业利润率（UTOP）为16.1%的，净利润为90亿瑞士法郎，并创造了92亿瑞士法郎的自由现金流。

集团针对性的增长投资有效推动实际内部增长率从2025年上半年的0.2% 加速提升至下半年的1.4%，各品类及大区均实现改善。集团销量市场份额目前已企稳，且增长势头延续至2025年第四季度，该季度有机增长率为4.0%。“十亿俱乐部”品牌市场份额增长由负转正，创下十多年来的最佳表现。大中华区受渠道库存调整的影响减弱，第四季度有机增长率较前两个季度有所改善。

雀巢集团首席执行官费耐睿（Philipp Navratil）表示：“2025年我们的业绩表现令人鼓舞，充分体现了在充满挑战的外部环境下，我们采取的一系列针对性措施已取得成效。所有大区和全球业务均实现了实际内部增长率（RIG）的正增长。有机增长率、实际内部增长率以及市场份额表现在下半年持续改善，说明我们采取的行动切实有效。”

“我们正在加速推进战略转型，聚焦四大核心业务组合，由最具实力的品牌引领，优化资源配置，简化组织架构。我们持续提升营销与创新能力，并加大对高潜力增长平台的投入，这些业务占比已经扩大到总销售额的30%。与此同时，我们不断提升效率、强化财务基础，并以卓越与结果为导向的绩效文化作为支撑。尽管仍有许多工作需要完成，但我们有信心，通过更快速地执行更为聚焦的战略，推动业务在2026年及未来持续稳健提升。” 费耐睿进一步强调。

提及2026全年指引，报告显示，集团预计有机增长率在约3%至4%区间内，受更加聚焦的增长计划的推动，实际内部增长率较2025年加快；其中包含婴幼儿配方奶粉召回带来的退货与供货短缺的预计影响约为-20个基点。基础交易营业利润率预计较2025年有所改善，下半年进一步增强。

同时，报告还详细拆解了集团正在实施的“加速增长战略”。在2025年，集团采取的行动已取得显著成效，业务增长和市场份额在下半年得到进一步提升。在这一良好势头的基础上，集团的加速增长战略将聚焦五大重点项目。

第一，聚焦四大核心业务，优化业务组合。集团聚焦咖啡、宠物护理和营养品三大全球增长引擎，这些业务合计占集团销售额的70%，同时在一些区域市场保持在食品与零食品类的领先地位；将营养品业务与雀巢健康科学整合为一个业务单元，以强化品类的领导力，提升协同效应并推进组织简化；在食品与零食品类加大聚焦力度，持续推进品牌组合优化，包括与 Froneri 就出售剩余冰淇淋业务的深入谈判。

第二，以实际内部增长率拉动的业务增长为核心。集团将高潜力增长平台的业务规模扩大至占集团销售额的30%，实现高个位数增长，并将在2026年获得6亿瑞士法郎额外投资支持；升级并进一步强化消费者洞察、创新及营销能力之间的衔接。

第三，加速业务转型。集团简化组织架构，并强化本地责任制，提升决策效率与响应速度；同时加速推进成本优化举措，白领岗位运营效率提升方面已提前达成目标，实现了10亿瑞士法郎年度节约目标中的 20%。

第四，推动自由现金流增长并降低净债务。集团在2025年下半年持续改善的基础上，进一步减少营运资本，并优化资本开支；定期审视规模较小的非核心资产，推动业务聚焦并释放潜在价值。

第五，打造高绩效文化。集团正营造一种认可并奖励成功的企业文化，同时鼓励团队秉持“业务主人翁”的责任感，对低绩效者绝不姑息；同时调整激励机制，以推动实际内部增长率，并对战略重点的有效执行进行奖励。

此外，报告也对2026年年初婴儿配方奶粉召回做出相关说明。集团已完成召回工作，目前专注于补充库存。所有婴幼儿配方奶粉工厂均已恢复生产，并已更换原料供应商，同时在生产前、生产中及生产后实施全面检测。集团坚持严格的质量标准与安全规程，相关要求比良好生产规范（Good Manufacturing Practices）及现行法规更为严苛，其中包括婴幼儿配方奶粉中蜡样芽孢杆菌呕吐毒素的风险管控。本次召回覆盖婴幼儿配方奶粉粉体内蜡样芽孢杆菌呕吐毒素含量可能≥0.2纳克/克的所有批次产品。该标准严于欧盟近期设定并正在全欧盟实施的0.43 纳克/克的召回行动阈值。