香港
从今天起，那些拥有美股，和打算继续增持美股的人，要小心了！全球资本正在开始一场去美股化浪潮。美股在未来几年，可能遭遇戴维斯双杀，甚至不排除像2000年互联网泡沫破灭和2008年金融危机那样，来一次大崩盘。
有几个关键信号。
首先，全球投资者持续十多年买入美股的策略变了，越来越多人开始去美股化。
美银数据显示，过去六个月，美国投资者正在用十六年以来最快的速度从美股撤资，仅今年前两个月就撤出520亿美元。
数据显示，全球的资金也在减少配资美股配资的比重。2026年开年以来，全球每投入股票基金的100美元中，只有 26 美元会流向美股，而2022年，每100美元中流入美股的配资是92美元，是今天的3.5倍。
很多人还在用老地图寻找新大陆，认为美股依然是全球最火的资本市场的时候，那些更专业的全球对冲基金、养老基金、主动管理机构正在集体减持美国股票。
相反，美国之外的国际股票基金，这几周每周都能吸引进来创纪录的650亿美元。全球的钱，正在从“买美国”变成“警惕美国”。
今年以来，美股不光没跑赢韩国、日本，中国台湾这些市场，也不如英国、法国、德国这些欧洲国家。
在这些市场中，韩国的大盘指数表现特别猛。开年才两个月，涨幅就超过46%，把标普和纳斯达克远远甩在身后。关注我们视频的朋友应该都记得我们从去年下半年开始，一直建议增配韩国和新兴市场。
韩国股市最近这么猛，主要是因为全球AI算力中心的建设速度特别快，存储芯片的价格半年就翻了两倍多。有人开玩笑说，深圳华强北一盒存储芯片的价格，现在都能买套房了。韩国公司在全球存储芯片市场占了大部分，股价自然就上去了。再加上韩国股市里半导体公司的市值占了四成，整个市场也跟着水涨船高，两个月就超过了德国、法国，成了全球第九大市场。三星和海力士这两家公司的总市值，过去长期落后于阿里和腾讯，但现在不仅反超，而且优势越来越明显。
说到底，资本永远都在流动。钱每时每刻都在比，都在找回报更高的地方。美股赚得少了，钱自然就流向韩国这种更赚钱的市场。以前大家总觉得“美国股市就是牛”，现在这个神话，正在被很多新兴市场挑战。
其次，美股现在基本全靠科技板块、尤其是AI产业链在撑着，这种一家独大的局面，搞不好会引来“戴维斯双杀”，每次美股盈利大跌，估值和股价都会双杀。美国七巨头在过去都曾经经历过。
那现在美股出现双杀的风险大吗？
简单来说：
1、美股现在的高估值就是一个火药桶
2、而AI科技股的盈利如果不符合预期，那它就是崩盘的那根导火索，万一盈利跟不上，这跟导火索就会被点燃。
有两组数据足够说明美股目前的风险有多高。
一组是巴菲特指数，也就是美股总市值和GDP的比例，这个数字目前有多少？220%！要知道2000年互联网泡沫破灭时，美股的巴菲特指数也就180%。
在市场看来，巴菲特指数达到200%的时候，就说明当前市场已经处在投机临界点，现在美股现在就是这样。
另一组数据是桥水基金创始人达里欧提出的财富 / 货币比率。目前，美国的金融资产与实际货币的比例高达850%，也就是说，美国所有的股票、债券、房地产、私募股权等各类资产加起来，是现金总额的8.5倍。也就是说，美国现在每8.5 美元的纸面资产，背后只有1 美元的真实现金支撑。这个数字有多夸张？已经快赶上1929年大萧条前和2000年互联网泡沫破裂前的水平了，属于历史级别的泡沫信号，说明整个市场的流动性非常脆弱。
这种风险在最近的美股市场表现得特别明显。
先是开年，人工智能公司Claude发布各种应用模型，让微软、亚马逊等公司股价大跌。
最近，美国一家独立机构出具的《2028全球智能危机》报告，讲了一个并不严谨的AI替代人类的鬼故事，再一次让美股跌倒。即使英伟达最新的财务报表依然亮眼，也同样跟跌。
现在大家对美国“AI泡沫”特别敏感。都在担心投入了那么多钱能不能赚回来。今年头两个月美股科技板块的表现已经说明，全球投资者正在用真金白银来投票，表达这种担忧。
今天大家看到的全球股市的变化，作为一个有着20多年资产配置经验的经济学家，我在去年底发布的市场展望都提前做出了准确的预判。我们采取的资产配置应对方法，继续帮我们的会员朋友实现财富增长，大家如果想跟着学习，可以点击左下角直播预约，大家来我的直播间深聊。
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