澳优2025业绩稳增，羊奶粉海外业务逼近10亿，全家营养成新支柱

在婴配粉行业整体承压的2025年，澳优交出了一份颇具韧性的成绩单。

3月27日，澳优乳业股份有限公司（1717.HK）发布的2025年全年业绩公告显示，公司实现营业收入约74.88亿元，同比增长1.2%；EBITDA约为5.18亿元，剔除一次性非经常性项目影响后的核心EBITDA达到6.16亿元。

在宏观经济复杂多变、国内婴配粉市场竞争白热化的双重夹击下，这份“稳中有进”的答卷来之不易。

更为引人注目的是，澳优“全家营养”与“国际业务”两大战略布局成果显著，正驱动公司穿越行业周期，构建更具韧性与成长性的全球业务新生态。

佳贝艾特海外营收逼近10亿，国际化成果显著

在澳优的版图中，国际化不仅是市场的拓展，更是品牌实力的试金石。2025 年，澳优国际业务迎来爆发式增长，成为业绩中最亮眼的板块。

财报数据显示，2025年澳优旗下羊奶粉品牌佳贝艾特的国际业务收入同比增长50.7%，达到约9.74亿元，连续三年复合增长率超过50%。标志着佳贝艾特国际化进程从布局探索进入了规模化、高增长的收获期。

这意味着，佳贝艾特已成为中国乳企中第一个在海外市场销售额接近10亿元规模的婴配羊奶粉品牌。

海外市场的增长并非单点突破，而是区域全面开花。中东市场以45.7%的海外营收占比，继续稳居澳优海外第一大市场，该区域营收同比增长65.5%。沙特、阿联酋、卡塔尔、科威特等成熟市场表现亮眼，特别是在沙特，通过与当地母婴及医疗机构的深度合作，佳贝艾特斩获了当地最大药房零售商Nahdi“增长最快品牌”的荣誉。2025年新开拓的阿曼市场也贡献了超预期的增量。

独联体市场作为澳优首批布局的海外阵地，营收同比增长40.1%，占海外总营收的23.9%。该市场已实现佳贝艾特全品类覆盖，从婴幼儿配方奶粉延伸至谷物、果泥、饼干等产品，通过“360°全域营销”与“DTC忠诚计划”构建起高附加值的品牌认知。

北美市场的表现同样可圈可点。营收同比增长39.5%，占海外总营收的22.2%。2025年，佳贝艾特成功进驻美国最大零售商沃尔玛，目前已进入780家门店，同时在加拿大市场深耕沃尔玛渠道，并在亚马逊平台渐进发力。

东南亚市场则通过配方升级和数字化社群运营，实现了100%的增长。这些数字背后，是澳优国际化战略从“布局”到“收获”的转变。

当国内婴配粉市场面临新生儿数量下滑、渠道库存压力等多重挑战时，海外业务的爆发式增长为公司提供了重要的增量支撑。全球业务新生态的加速成型，标志着澳优已从“产品出海”迈向“品牌与生态出海”的新阶段。

全家营养进阶，成为“稳定增长极”

作为澳优持续培育的第二增长曲线，营养品业务在2025年录得收入同比增长5.2%。虽然增速不及国际业务那般耀眼，但这份增长建立在科研创新、渠道拓展和产品矩阵完善的坚实基础之上。

科研方面，澳优与江南大学签订六年战略合作，成立微生态及功能乳联合创新中心和益生菌协同创新中心。在菌株研发上实现多项关键突破：长双歧杆菌婴儿亚种YLGB-1496获国家卫健委批准列入婴幼儿可食用菌种名单，使澳优成为拥有两株国家批准的婴幼儿益生菌菌株的中国企业，堪称婴幼儿益生菌领域的“双冠王”；自主研发的动物双歧杆菌乳亚种CP-9通过美国FDA GRAS认证，标志着科研水平达到国际领先。

这些科研成果迅速转化为产品力。在To C业务板块，NC养胃粉、舒鼻益生菌稳居小红书品类搜索热度前列，经欧睿国际认证，NC荣获“澳洲品牌鼻敏益生菌全国销量第一”。2025年，NC全年推出G13成长胶囊、恬睡益生菌等17款新品，构建起覆盖肠胃、鼻敏、睡眠、身高、眼脑、肝肾及女性健康等领域的精准营养矩阵。

产品创新也体现在形态和体验上。葆益常®活性乳酸菌粉以迷你太空舱设计解锁益生菌产品颜值新高度，闪溶粉、微泡片等多元剂型方案有效提升了合作伙伴的产品竞争力。

渠道端同样可圈可点。NC品牌在天猫、京东等主流电商平台稳健增长，养胃、舒鼻系列产品在山姆、中免等渠道成为跨境保健品类目领先品牌；通过携手XKA、蜂享家布局私域，构建线上增量矩阵；线下方面，稳固核心客户、拓展潜力客群，药线试点初见成效。

营收稳健增长，市占率提升，筑牢基本盘

在国际业务和全家营养业务快速成长的同时，澳优在国内奶粉市场的基本盘依然稳固。公告显示，2025年澳优自有品牌奶粉业务实现收入约53.21亿元，市占率稳步提升。

尼尔森IQ及星图数据显示，佳贝艾特在中国全渠道羊奶粉市场份额提升2.6个百分点至30.2%。尼尔森IQ数据同时显示，佳贝艾特已连续8年在中国进口婴幼童羊奶粉市场份额超六成，经弗若斯特沙利文研究确认，持续稳居“羊奶粉全球销量与销售额第一”。

牛奶粉业务方面，尼尔森IQ数据显示公司市场份额保持稳定，标志着因前期内部整合与渠道调整带来的阶段性影响全面结束。海普诺凯斩获艾媒咨询“2025婴幼儿全面营养奶粉全国销量第一”及“中国全面营养婴配奶粉开创者”双重认证，连续三年蝉联全面营养奶粉销量榜首。

产品力持续升级。2025年，公司顺利推进8个系列24款产品新国标2.0注册，完成2个系列6款婴幼儿配方奶粉、25款调制乳粉的开发上市。佳贝艾特凭借《一种有助于免疫调节和缓解免疫应激的婴幼儿配方奶粉的研究与开发》荣获“科学技术奖技术进步奖”一等奖。

从“规模扩张”到“质量增长”，构筑稳固城河

在业务结构优化的同时，澳优内部管理的精细化水平也在显著提升。2025年，公司存货减值准备同比减少0.9个百分点，整体资产周转率持续优化，存货周转天数下降16天。费用率实现显著优化，同比下降1.4个百分点，其中营销费用率同比下降2.4个百分点。

全球供应链势能得到充分释放。收购荷兰羊奶酪公司Amalthea Group后，澳优实现了核心羊奶粉原料——羊乳清的自给自足，并新增奶酪品类。2025年，羊奶酪业务录得收入10.06亿元。更值得关注的是，公司推出羊奶酪蛋白酶解物、水解羊乳清蛋白粉、羊乳铁蛋白以及羊初乳粉四大羊原料，其中多款核心羊乳原料实现了全球可商业化应用从无到有的突破，为公司开辟了全新的价值增长空间。

组织层面，澳优正式发布《澳优经营理念（海外版）》，由全球60余位核心管理者通过多轮深度研讨共创而成，系统构建了海外业务的核心价值与管理原则，为海外团队打造了文化罗盘与行为基准。

全链路数智化升级也在同步推进。从需求调研、流程设计到落地执行的全环节引入数智化，实现决策可追溯、过程可监控、结果可量化；通过搭建数据中台、智能分析模型等工具，让数据成为优化管理、支撑业务的核心抓手。

展望2026：复杂环境下的“确定性”

展望2026 年，内外部环境依然复杂严峻。国内婴配粉市场总量收缩、竞争加剧、渠道变革的压力仍在持续；全球经济的不确定性、地缘政治风险、汇率波动等外部因素同样不容忽视。

但澳优2025年的业绩公告至少传递出几个确定的信号：国际业务已成为可观的增量引擎，全家营养业务正稳步成长，国内基本盘在调整后趋于稳固，精益管理持续释放效能。这三个增长极与一个管理基座，构成了澳优穿越周期的底气。

正如公告所言，2026年公司将继续以消费者为中心，锚定经营目标，加快体系化建设，以创新驱动发展，以管理提升效能。对于一家走过多年周期的乳企而言，稳健比激进更难能可贵，而澳优正在用行动证明：在不确定的环境中，找到确定的增长路径，才是企业可持续发展的真正密码。