山东
2026年3月份以来，原料硫磺价格大幅攀升，月度涨幅超过43%并屡创新高，叠加硫酸价格同步走高，强力推升磷酸一铵生产成本。尽管成本端对价格形成明显支撑，但随着政策调控及下游的需求偏弱，市场涨势受限。在限价、锁出口、成本冲高三重压力下，磷酸一铵行业进入高位僵持阶段。
一 市场现状：高位博弈，成交僵持
图1 2026年周度磷酸一铵湖北现货价格对比图（元/吨）
数据来源：隆众资讯
3月国内磷酸一铵市场呈现先涨后稳、高位盘整走势，全月累计上涨200元/吨附近，湖北地区55%粉状一铵主流出厂价3850-4050元/吨，高端约4100元/吨。
月初受中东地缘局势影响，硫磺价格快速上涨，企业成本显著抬升，厂家多停报惜售，市场货源收紧，下游刚需补库带动价格上移。月中硫磺、硫酸持续走高，叠加运费上涨，企业成本压力加剧，限量接单支撑价格继续上行。中下旬硫磺价格逼近6000元/吨，企业报价冲高至4000-4100元/吨，但下游追高谨慎，高价成交偏弱。下旬保供稳价政策出台，头部企业价格回调至3850元/吨，叠加出口新政影响，市场高位回落，重回盘整态势，交易僵持。
二 核心驱动：政策+成本双压，供需再调整
1、政策端：稳价+控出口 涨势受限
3月第四周，随着行业相关保供稳价会议的召开，国内磷铵市场调控力度进一步加强，磷酸一铵限价政策落地实施，重点保供企业相继将出厂价格回调至前期水平，快速平抑了此前过快上涨的市场行情。与此同时，化肥出口产品法检相关调整消息释放，出口管控正常的持续收紧，致使市场看涨情绪明显降温。在多重政策合力作用下，市场报价在冲高至阶段高点后有所回落，下游询单、追单积极性减弱，整体涨势得到有效遏制。
2、成本端：硫磺屡破新高，压力攀升
图2 2025-2026年中国镇江港硫磺/湖北磷酸一铵出厂价格走势图(元/吨)
数据来源：隆众资讯
3月国内硫磺现货市场呈现单边强势上涨行情。截至3月27日，镇江港现货成交价报5850元/吨，较2月底上涨1750元/吨，涨幅达43.68%。至3月末，港口硫磺涨势未止，据悉目前镇江港价格已冲高至6100-6150元/吨附近，此价较月初涨幅48-50%。
按理论成本测算，硫磺月内上涨1750元/吨，折合磷酸一铵成本上行约788元/吨；硫酸方面，湖北地区送到价月内上涨290元/吨，折合一铵成本增加约435元/吨。对比来看，磷酸一铵月内涨幅仅200元/吨，生产企业本就处于持续亏损状态，现阶段企业利润空间被进一步大幅压缩，成本端压力持续加剧。
3、供需端：下游刚需为主，高价抑制采购
图3 2025-2026年中国复合肥行业产能利用率对比图(百分比)
数据来源：隆众资讯
供应面：当前国内磷酸一铵企业整体开工维持偏高水平。截至3月26日，行业产能利用率69.57%，环比微降0.79%，同比提升9.09%。头部企业保供高负荷运行；春节前停产检修装置，也在3月份陆续重启，全月市场供应较为充足，但在成本倒挂下，中小厂检修/停产增多，供应将逐步缩减。
需求面：3月下游复合肥以春季肥生产为主，对磷酸一铵以按需采购为主。复合肥行业开工持续回升，截至3月27日，行业产能利用率升至51.24%，环比提升1.27个百分点。但受原料高价制约，下游多维持刚需补库，并未出现集中备货行为，整体成交节奏偏缓。
三 后市展望：高位僵持整理
成本方面：中东局势持续紧张，硫磺船期资源偏紧、港口库存走低，叠加磷肥企业保供生产、长协补仓支撑，预计4月国内硫磺价格仍有上行空间；硫酸在原料高位、供应区域分化以及下游刚需支撑的共同作用下，4月价格重心有望继续上移。
供应方面：4月份装置停产检修计划暂涉及4家，随着亏损的加重，湖北、西南产量预计缩减，部分中小工厂或将陆续出现减产、停产现象。整体来看，国内磷酸一铵总供应将明显下降。
需求方面：春耕用肥逐步进入尾声，东北需求收尾，夏季高氮肥生产对磷铵需求减弱，下游以按需采购为主。
综合来看，成本支撑强劲，供应收紧，但需求进入淡季、政策调控持续，价格大幅上涨动力不足，预计市场整体维持高位僵持整理运行。
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