隆众能化早读：中东局势不稳定因素令市场担忧 国际油价上涨

◆隔夜市场

数据来源：交易所

4/9:以色列袭击黎巴嫩令市场担忧其将影响美伊和谈，国际油价上涨，但美国施压以方停火，涨幅最终收窄。NYMEX原油期货05合约97.87涨3.46美元/桶，环比+3.66%；ICE布油期货06合约95.92涨1.17美元/桶，环比+1.23%。中国INE原油期货2605合约跌34至630.4元/桶，夜盘涨1.6至632元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎我国自由贸易试验区扩围至23个。国务院印发内蒙古自贸区总体方案，赋予内蒙古自贸区更大改革自主权，鼓励先行先试，在更广领域、更深层次开展首创性、集成式、差别化探索。明确了创新发展边民互市贸易等19个方面改革创新举措。

◎财政部、交通运输部联合发布通知，用3年左右时间集中力量支持30个左右城市（群）实施新一轮国家综合货运枢纽补链强链提升行动，聚焦国家综合立体交通网“6轴7廊8通道”范围，加快建设国家综合交通枢纽系统。

◎《海南省2026年优化营商环境重点工作安排》提出，推进自贸港封关政策落地，研究封关后税制改革，实施岛内居民消费进境商品“零关税”，推动优化进口征税商品目录，完善加工增值免关税政策并动态调整禁限清单。

◎工信部召开科技型中小企业工作座谈会提出，针对科技型中小企业面临的需求弱、人才缺、融资难、转化慢等问题，推动出台更多覆盖人才、金融、产业、科技等方面支持政策。

◎美联储最青睐的通胀指标——核心PCE物价指数在2月份同比上涨3%，较前值3.1%小幅收窄，符合市场预期。服务业通胀显著放缓，实际支出环比仅微增0.1%。美国上周初请失业金人数增加1.6万人至21.9万人，高于市场预期。

◎国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃表示，中东冲突正对全球经济构成新一轮重大冲击，能源供应中断、价格上涨以及供应链受扰正在通过多重渠道影响全球增长和民生。IMF将在即将发布的《世界经济展望》中下调全球经济增长预期。

◆行业快讯

◎成本转弱叠加需求疲软 沥青市场高位回落

预计未来一周国际油价弱势运行，成本支撑有所减弱，主要是美伊已达成两周临时停火协议，需重点聚焦4月10日伊斯兰堡面对面谈判进展。若双方达成初步框架，中东地缘风险将阶段性降温，对油价的支撑减弱。需求端来看，北方地区刚需缓慢恢复，高价抑制备货需求，部分社会库出货积极性较高，南方部分地区降雨对于刚需有所阻碍，实际交投气氛一般，地区需求窄幅分化。短期来看，国内沥青市场维持供需双弱格局，业者多偏好低价资源，国内沥青价格承压有所转弱。

◎成本支撑减弱 再生油价格小幅下调

本期再生油市场价格呈现下行态势，国际油价的走弱直接传导至国内油市，成为本轮价格下行的核心成本端推手。受原油成本支撑减弱影响，国内废润滑油市场价格同步承压，从而进一步压缩再生油产品的成本支撑力度。在原料与成本双重压力下，国内再生油产品价格同步走弱。

◎船期量少港存下行 磺市或将延续强势

月初国内硫磺主要港口库存量在150.99万吨，已是今年迄今为止的港口库存低点，虽然后续相关港口陆续有资源入港，致使港存有所回升；然在翻看近两年的港存数据后，目前全国的硫磺港存基本处于相对低位水平。对于此局面的形成可归纳为高价抑制业者对进口资源采购兴趣，及中东地缘冲突造成的航道受阻资源外发受限所致。

◎丙酮1-2月进口量飙升 后续有下降的预期

2026年一季度，国内丙酮市场从五年价格低谷强势反弹，1-2月同期丙酮进口量也呈现大幅增长。2026年1月丙酮进口4万吨，环比增长7.53%；2月进口大幅攀升至约5.75万吨，环比飙升43.75%，同比增长103.9%。这轮进口激增是国内供需错配、价格反弹信号引导及国际船货集中到港等多重因素共振的结果。考虑到3月开始因中东战争导致沙特货源不能正常抵达，韩国、泰国装置因缺乏原料而被迫降负荷，预计二季度丙酮进口量将呈现下降的态势。

◎成本驱动叠加供需错配 聚丙烯后市易涨难跌

当前中东地缘局势反复，未来不确定性加剧。但油化工路线成本高企及未来原料供应稳定性减弱较为明确，聚丙烯供应被极限压缩。需求端来看，刚需的稳定性及出口窗口大开，使得需求未有明显转弱预期。预计二季度聚丙烯整体呈现供不应求格局，现货端走势强劲。综合来看，2026年二季度聚丙烯市场将延续成本主导、供给偏紧的核心逻辑，下游需求负反馈仅阶段性抑制涨幅，难以扭转整体偏强格局，预计市场整体呈现易涨难跌态势。

◎市场暂无利好提振 煤沥青市场弱势震荡

后市来看，原料高温煤焦油价格窄幅震荡，成本面暂无利好提振，深加工企业春季检修开始，下周期深加工企业开工负荷下滑，但煤沥青供应仍显充足；从需求面来看，主力下游入市刚需接货为主，短期内煤沥青市场利空影响依旧存在，市场新单或存下滑风险。

◆产业动态

◎四部门召开动力及储能电池行业企业座谈会，要求持续深入推进产能预警调控、规范价格竞争、压缩供应商账期、加强产品质量监管、打击知识产权侵权、治理“内卷外化”等工作，规范引导地方招商引资。会议还讨论了动力和储能电池行业非理性竞争负面行为清单。

◎《互联网平台价格行为规则》将于4月10日起正式实施。市场监管总局、国家发改委、国家网信办等三部门联合召开互联网平台价格合规指导会，要求平台企业切实规范补贴行为，坚决遏制恶性价格竞争，不得虚假、夸大宣传补贴金额和力度；严禁干预定价行为，不得强制或变相强制平台内经营者参加促销活动并承担费用；不得实施虚假促销、价格欺诈等行为。

◎腾讯云宣布，由于AI算力需求持续激增及核心硬件供应链成本大幅上涨，将于5月9日起对AI算力、容器服务TKE原生节点及弹性MapReduce（EMR）相关产品的刊例价统一上调5%。

◎江西省自然资源厅官网显示，宜春四家锂矿公示了采矿权出让收益评估报告。有市场人士预计，此次公示采矿权出让收益评估报告的四家锂矿或于5月进入停产换证阶段，届时锂矿供应端或进一步收紧。

◆财经日历

周五（4月10日）

04:30 美国截至4月8日美联储资产负债表(万亿美元)

06:30 美国4月9日SPDR黄金持仓-每日更新(吨)

09:30 中国3月PPI年率(%)

09:30 中国3月CPI年率(%)

14:00 德国3月CPI年率终值(%)

15:00 瑞士3月消费者信心指数-未季调

15:10 中国4月10日上期所每日仓单变动-铜(吨)

20:30 美国3月CPI年率未季调(%)

22:00 美国2月工厂订单月率(%)