全球物理AI军备赛打响，群核科技IPO已超额认购500倍

最近半年，科技行业的竞争主线已经变了。

大模型的竞赛外，具身智能、机器人、自动驾驶、工业数字孪生全线崛起，一个更确定、更硬核、更贴近现实的方向浮出水面——物理AI

从英伟达黄仁勋反复强调 “物理AI 是下一波浪潮”，到李飞飞全力押注空间智能，再到全球科技企业纷纷布局三维世界重建，一场关于 “让 AI 理解物理世界” 的全球军备赛，已经正式打响。谁能先完成物理世界的数字化，谁就能掌握下一代 AI 的基础设施。

就在这个关键节点，中国企业率先交出了一张上市答卷。

4月9日，Manycore 群核科技（00068.HK）正式启动全球招股，即将于4月17日登陆港交所。本次 IPO 全球发售约 1.61 亿股，最高发行价 7.62 港元，预计募资不超过 12.3 亿港元。

券商数据显示，群核科技当前认购已经超额认购超过530多倍，4月14日结束公开发售市场对这家杭州六小龙公司的热情还是很高的。

一、物理AI 的终极前提：先让 AI 看懂空间

过去我们熟悉的 AI，大多活在虚拟世界里。它们擅长写代码、做文案、生成图片、对话聊天，但对真实世界一无所知。它们不知道物体的尺寸、材质、重量，不理解重力、碰撞、结构关系，更无法在现实世界里执行可靠的操作。

而物理AI 要解决的，就是让 AI 真正走进现实。无论是机器人行走、自动驾驶避障、机械臂抓取、工业产线仿真，还是应急场景模拟、数字孪生搭建，都离不开一个最基础的能力——空间智能

简单说，空间智能就是让 AI 拥有三维空间认知能力：知道物体在哪里、环境长什么样、结构是否合理、空间关系是否正确。没有空间智能，机器人就是 “盲人摸象”，自动驾驶就是 “凭感觉开车”，物理AI 就是空中楼阁。

这也是为什么，英伟达、谷歌、特斯拉等巨头，都在疯狂布局三维空间数据与空间理解能力。因为大家都明白一个道理：空间是物理世界的底层骨架，空间智能是物理AI 的必经之路。

二、中国率先破局，跑出空间智能第一股

很多人对群核科技的印象，还停留在它的拳头产品——酷家乐。作为国内最大的空间设计平台，酷家乐以高效渲染与轻量化设计迅速普及。但很少有人意识到，酷家乐只是一个入口，它真正的价值，是沉淀了中国最稀缺的资产 ——物理正确的三维空间数据

过去 15 年，群核科技没有追逐风口，没有跟风大模型，而是扎扎实实扎根在空间场景里，积累了一套别人无法复制的底座能力：全球最大的空间数据集。

在此基础上，群核科技完成了从工具公司到平台公司的蜕变。2025 年，公司先后推出空间语言模型 SpatialLM空间生成模型 SpatialGen。前者让 AI 真正看懂空间、理解结构逻辑，开源后直接登上全球 AI 开源社区 HuggingFace 趋势榜第二位，当时排在了Deepseek-V3之后；后者让 AI 可以生成符合物理规律的三维空间，与李飞飞的世界模型Marble路径类似，直接用于机器人训练、场景重建、内容创作。

同时，群核还推出SpatialVerse 机器人仿真平台SpatialTwin 工业孪生平台，以及面向电商与影视的 3D 内容创作工具 LuxReal。并且，通过Aholo空间智能开放平台、把包括空间重建、生成、编辑、理解等四大空间智能能力全面开放给产业，成为机器人、影视、XR、工业制造等领域的 “数字地基”。这四大底层空间能力，则是群核有能力持续去实现更广泛物理世界的数字化，给AI提供源源不断的学习”教材”。

三、空间智能，不是短期题材，而是十年产业趋势

在港股市场，前沿科技公司大多处于烧钱扩张阶段，能实现盈利的标的寥寥无几。而群核科技，已经走出了属于自己的业绩拐点。2025 年公司实现营收8.2 亿元，毛利率高达82.2%，经调整净利润5710 万元，成功实现从亏损到盈利的跨越。这也意味着，这家公司有稳定的现金奶油来哺育未来的长期投入。

本次招股，群核科技更是引入全明星基石阵容，泰康人寿、阳光人寿、广发基金、Redwood、Mirae Asset、雾凇资本、禾赛、华策等机构合计认购4.55 亿港元，覆盖保险、公募、外资、产业资本等多方力量。长线资金集体背书，足以说明市场对空间智能赛道、对群核长期价值的高度认可。

Mirae Asset（未来资产）作为国际知名长线资管机构，亦为 MiniMax 等头部 AI 公司港股 IPO 的基石投资者，同时深度参与宁德时代、三花智控等多个科技与新能源龙头的港股 IPO，彰显对中国科技企业长期价值的认可。

物理AI 的时代，已经拉开序幕。

当机器人开始走进工厂、家庭，当自动驾驶逐步普及，当数字孪生成为工业标配，空间智能的价值会越来越清晰。

放眼短期，影视剧虚拟片场、漫剧、3D电商内容营销对内容的空间一致性要求已经非常急迫。

它不是短期题材，而是长达十年的产业趋势。中国空间智能第一股的出现，不是一个终点，而是一个时代的起点。

它标志着，在全球物理AI 军备赛中，中国企业已经抢先站在了赛道最前方。

四、杭州六小龙第一股，中国硬科技的标志性时刻

在科技创投圈，“杭州六小龙” 的名号早已流传。群核科技、深度求索、宇树科技、游戏科学、云深处、强脑科技，六家企业代表了中国新一代硬科技的最高水准，也几乎全部聚焦物理 AI、机器人、具身智能等未来赛道。

而群核科技，成为六家企业中第一家登陆资本市场的公司。

这不仅是一家企业的里程碑，更是中国硬科技的标志性时刻。它意味着，空间智能这条赛道正式从幕后走向台前，从产业概念变成可定价、可投资、可长期成长的赛道；也意味着，在全球物理 AI 军备赛中，中国企业不再只是跟随者，而是拥有了自己的底座能力与平台型公司。

AI 的上半场，属于文字、图像与虚拟交互；

AI 的下半场，一定属于物理世界、空间智能与具身智能。

群核科技的上市，不是一个终点，而是空间智能时代的起点。作为全球空间智能第一股 + 杭州六小龙首股，它手握稀缺数据壁垒、完整模型体系、稳健盈利基本面，站在物理AI 爆发的风口上。

未来，谁能掌控空间，谁就能掌控物理AI 的未来。而这一次，中国企业，已经抢先站在了赛道最前方。