美股和海外QDII的限购，目前是什么情况

府库第1221期原创内容

美股和海外QDII的限购，目前是什么情况

前一段时间看到外汇管理局新批了53亿美元的QDII额度，看了下新闻很给力，相比 2025 年 6 月的 30.8 亿美元，本次增长 22.2 亿美元，增幅接近 80%，自去年 6 月以来首次上调，也是自 2021 年以来最大增幅。

原本以为后面额度会有比较明显的放开，我就想等一段时间再看看各个QDII基金的限购和折溢价的情况，结果并不是很理想。

一、美股 QDII 的限购情况

先看标普500。

全市场一共 13 只跟踪标普500 的场外 QDII 产品，5 只暂停申购、6 只限购 100 元/天、2 只限购 1000 元/天，没有一只产品可以正常申购。

下面是具体的基金明细，按申购上限从宽到严排。

标普500 里最宽松的是「大成标普500等权重」（1000 元/天）。不过这只是"等权重"策略，跟一般的市值加权标普500 在行业暴露上有些差别。如果想要常规的市值加权标普500，博时、摩根、天弘这三只是 100 元/天。

再看纳指100。

纳指100 一共 33 只场外 QDII 产品，9 只完全暂停申购，6 只每天限购 10 元，12 只限购 100 元，另有 4 只限购 200 元、2 只限购 1000 元。同样没有一只可以正常申购，但可选基金相对更多，加在一起整体额度会高一些。

纳指100 场外通道里目前还有一定建仓空间的是三只：「万家纳指100」（1000 元/天）、「大成纳指100 ETF」 和 「南方纳指100」（两只都是 200 元/天）。一个月累计能买到两三万。其他基本都是 100 元/天起步。

二、美股场内 ETF 的折溢价

场外渠道受限之后，资金会自然转向场内 ETF。但场内不是没有成本，溢价是真金白银的门槛。

先看标普500 的两只场内 ETF。

同样跟踪标普500，博时 513500 溢价 2.16%，南方 513650 溢价 0.81%。两只之间差了 1.3 个百分点。买 1 万元博时 513500 需要多付 216 元溢价，买南方 513650 则是 81 元。

纳指100 场内 ETF 的溢价更普遍。

9 只场内 ETF，平均溢价 2.18%，最高汇添富 3.43%、国泰 3.37%，最低华泰柏瑞 1.40%。

换成实际金额，买 1 万元的纳指100 ETF，平均要多付 218 元溢价，挑最贵的品种要多付 343 元。

不过整体来看，当前溢价已经跟前期相比有很明显的降低了。去年 11 月到 12 月那阵子，标普500 ETF 的溢价一度普遍到 6%~8%，对比下来现在的 2% 左右已经温和很多了。如果有买的需求，场内基本能满足正常配置的需求了。

三、非美股的海外 QDII

除了美股之外，跟踪其他国家或地区的 QDII 产品，情况也差不多，一共差不多 10 个地区或主题、22 只产品。

这张图左边是年内收益、右边是每日申购上限。

年内涨幅最高的几个地区反而限得最严。日经225 年内涨 12.1%，限购 10 元/天；英国富时100 年内涨 5.8%，同样限购 10 元/天。日本精选和欧洲动力都是正收益，但上限也在 500 元到 1000 元。

表现偏弱的几个地区也没有更宽松。越南市场年内 -5.5%，限购 1000 元；东南亚科技 -11.3%，限购 1000 元；德国 DAX -3.6%，限购 300 元。

这 22 只产品里没有一只能正常申购。目前来看限购跟基金本身的业绩表现没什么关系，是额度层面的统一紧张。

下面是非美股海外 QDII 的具体明细：

这里有几只相对宽松的可以拿出来说一下：

• 「宏利印度 A、摩根亚太优势 A」 ：每日上限 10 万元，这个额度对一般家庭投资者来说基本等于正常申购。不过印度市场年内跌 8.5%，亚太优势偏亚太主动管理，买之前需要看清楚投资方向。

• 「华安法国 CAC40 A」 ：5000 元/天，是欧洲类产品里上限最宽的。

• 「摩根欧洲动力策略 A、华泰柏瑞东南亚科技 A、天弘越南 A」 ：都是 1000 元/天。欧洲动力年内正收益，后两只是亏损状态。

另外几只涨得最好的产品，日经225（+12%）、富时100（+5.8%）、日本精选（+5.8%）都是重灾区，每日上限在 10 到 500 元之间。

当前限购情况观察

把上面几块合到一起看。

场外几乎全面限购、场内溢价有回落但依然存在，两边叠在一起，本质上是「大家对多元资产配置的诉求在持续放大」。3 月底那笔 53 亿美元的新额度，是 2021 年以来最大的一次，但很快就被这股真实的配置需求填上去了。

所以对想做海外配置的人来说，结论大致是这样：

标普500 和纳指100 的场外通道都很窄，但场内 ETF 的溢价相比前期已经明显下来，如果挑溢价低的产品（标普500 南方 0.81%，纳指100 华泰柏瑞/华安/博时/招商都在 1.7% 以内），正常配置的需求基本能满足。

非美股的海外市场，日经、欧洲、亚太这些方向虽然限购同样严格，但宏利印度、摩根亚太优势的 10 万/天、华安法国 CAC40 的 5000/天 也够家庭投资者慢慢建仓。

以当前情况来看，限购完全缓解不太好办，多元资产配置诉求真的是太强烈了，不过顶着限购和溢价也不容易一起买齐，慢慢买，逐步把比例往理想情况去调整呀。