别再误解“固收+”了，它可不止简单加一加！

黄衫女侠|文

财商侠客行|出品

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“最近看了一下手里的基金，固收+果然比自己的组合强。”

前天，朋友专门跟我提起了“固收+”。

我这才想起来，去年我们就“固收+”的话题讨论过。当时他还坚持，“固收+”不就是股债搭配？自己选好债基+股基，简单一搭，效果也大差不差。

但他告诉我，那次回去后，还是研究了一下，入手了几只“固收+”，打算对比看看。没想到一年跑下来，果真比自己随便加一加要强。

我顺手转给他一则短视频，汇添富最近拍的，讲“固收+”到底是怎么“+”的。开头第一句就是他曾经的内心写照：

“9成的人都觉得固收+很简单，债券配点股票，手拿把掐。”

谁说不是呢？

我们以为的“简单加一加”，在专业人士手里，却是一套“精密设计的系统工程”。

不要轻易挑战专业的力量。

这句话放在“固收+”领域，一样成立。

01

机构“聪明钱”都在加码，“固收+”到底凭什么？

对“固收+”改观的，不止朋友一个人。

中金公司的一组数据，把“固收+”从“小众选择”到“主流配置”的全过程，摆到了台面上。

1️⃣ 规模冲击3万亿，市场用真金白银投票。

市场对“固收+”的认可，是用真金白银在投票。

中金公司的数据显示，截至2025年末，“固收+”产品存量规模逼近3万亿大关，同比增长56%，创历史新高。

基金公司中，“固收+”管理规模超千亿元的机构，已有8家。

其中，有着“选股专家”之称的汇添富基金，凭借在“固收+”领域的全方位布局，规模冲到了全市场前列（1472亿元）。（注1）

2️⃣ 机构“聪明钱”，成为抢购主力。

更出乎意料的是，这一轮“固收+”的规模大爆发中，主力竟然是机构。

在规模增幅领先的二级债基中，中金公司的数据显示，2025年下半年，机构投资者持仓占比从68.4%上升至70.7%，提升了2.3个百分点。

也就是说，去年下半年，该品类7400亿元资金增量中，高达73%来自机构投资者。（注2）

那些具备专业判断能力的“聪明钱”，反而成为了“固收+”最早的拥趸。

这本身，就是对“固收+”专业度的一道强注释。

3️⃣95%的年度正收益比例，“固收+”交出了一份绩优成绩单

为什么资金蜂拥而至？

业绩是硬道理。

2025年堪称“固收+”的“实力秀场”，看下中金公司的这组业绩数据：

• 转债基金、低仓位灵活配置、偏债混合型FOF，全年实现了100%正收益；

• 一级债基、二级债基、偏债混基，2025年正收益占比均超95%。（注3）

大家最关心的回撤控制，同样表现出色：

• 2025年，“固收+”产品平均最大回撤约2.1%；

• 一级债基最大回撤中位数低至0.9%；

• 二级债基最大回撤中位数约1.9%。（注3）

也就是说，在过去的2025年，“固收+”用业绩证明了，稳健回报，是能够通过策略实现的。

这就是3万亿资金，包括机构的“聪明钱”，愿意用脚投票的原因。

注1、注3：资料来自中金公司2026年1月26日发布的《解读公募定期报告（77）：高歌猛进的“固收+”基金：背后的逻辑 ——“固收+”基金2025年四季报》

注2：资料来自中金公司2026年4月1日发布的《固收+年报隐含的信息——2025年公募固收+基金年报点评》

02

“固收+”是怎么“+”的？

那么，同样是“股债搭配”，为什么自己拼的组合，总不如专业机构的“固收+”来得稳？

作为“固收+”领域的千亿选手，汇添富最近出了一则短视频，只用3分钟，就把专业选手的“固收+”底牌，明明白白地拆解给大家看。没有晦涩术语，节奏轻松明快，全是实打实的体系和细节，看完才发现：

那些回撤可控、业绩持续、可复制的稳健背后，竟然是一整套精密设计的系统工程。

结合这支片子，今天就和大家一起拆解一下，汇添富固收+系统的4大核心特征。

1️⃣ 垂直一体化的投研体系，“+”上选股专家的基因

片子里，汇添富派出了“固收+”五个团队的代表基金经理同时出镜：

• 深度价值的股票投资团队，基金经理蔡志文的强项是，严选长跑型公司。

• 大类资产配置团队，基金经理宋鹏的优势是，通过大类资产配置，熨平单一资产的周期性波动。

• 多资产团队，基金经理吴江宏的特色是，高质量选股，不在单一资产上躺平。

• 指数量化团队，基金经理许一尊，擅长规则化投资，量化的“逆人性”，靠的是纪律，而非感觉。

• FOF团队，以程竹成为例，以全市场优质基金产品为投资载体，提供资产配置的更多可能。

这5个团队，并不是各干各的，而是依托汇添富“选股专家”的投研底色，在股债搭配中灵活攻守，让“+”不止叠加，更是几何级的进化。

他们背后，是汇添富搭建的垂直一体化投研体系：横向统一管理，纵向细分出不同行业、不同风格的投研小组，大家共享研究成果、高效协同。更关键的是，他们坚持以实业视角做调研，甚至定期去海外产业一线，提前布局长期增长行业。

简单来说，汇添富的“+”，从一开始就站在“选股专家”的高度，通过精准筛选、动态调整，确保每一笔“+”，在不同资产领域，都具备足够的阿尔法。

2️⃣ 开放分享的投研文化，“+”上平台智慧的结晶

股票和固收两套班子，怎样才能发挥“1+1>2”的效用？

汇添富的内部密码是：打破信息孤岛，打造开放分享的内部文化，让跨领域的研究成果清晰可见。

晨会、双周会、重点个股讨论会、月度投决会，全部向不同团队开放。

研究报告、调研纪要，随时都能共享借鉴。

不同团队之间，头脑风暴、观点碰撞，更是常态。

这种开放分享的氛围，让固收出身的基金经理补齐了选股短板，也让股票出身的基金经理学会了资产配置和风险管理。

比如，汇添富的二级债基，去年以来“含科率”明显高于同行，精准把握住了科技行情中的机会，这背后，就是平台智慧的力量。

3️⃣风险收益特征稳定的产品体系，“+”上多样化的资金需求

专业选手的“固收+”，不是一款产品，而是一套产品体系。

有人想要省心，有人想要进取，有人想要兼顾。

汇添富的做法是：把基金经理的能力圈，和产品定位、客户需求，精准匹配；强调的，是“客户需求-产品定位-投资人员-投资策略”的四位一体。

产品层面，从一级债基到二级债基，从股债混合到FOF，提供多类型的产品组别；

风险偏好层面，分为极低波动、低波动、中波动、高波动等层次，不管你是保守型还是进取型，都能找到适配的产品；

团队层面，不同风格的团队各司其职，从深度价值、大类资产配置、多元资产定价到量化、FOF，积极挖掘每一份“+”的可能性。

4️⃣规则化的组合管理，“+”上体系和纪律

在“固收+”专业化道路上，汇添富最重视的一点就是：规则化投资。

什么叫规则化？

就是可解释、可复制、可迭代，把模糊的“+”，变成标准化、可落地的动作。

在策略制定上，严格根据产品定位，确定权益资产的参考中枢，行业配置阶段性适度加大因子暴露、均衡不激进；对低波动产品，采用“风险预算”分配，严格控制行业和个股集中度，守住回撤底线。

在行为控制上，成立投研数据科学团队，全程监控投资过程：分析基金经理的投资风格、拆解组合业绩、预警风险，一旦出现偏离，及时纠偏，避免情绪化决策。

在回撤管理上，建立了明确的预警机制，分档管理、责任到人，设定提示线、预警线、止损线，提前预判风险，把回撤控制在可接受范围。

在考核上，不唯收益论，而是结合绝对收益、最大回撤、相对排名等多个指标，引导基金经理追求“稳健可持续”。

规则化管理，恰恰是固收+“回撤可控、业绩可复制”的核心密码，它让投资不再依赖个人判断，而是靠体系和纪律，持续输出稳定的结果。

03

结语：追求理想投资的未来

这则短视频看下来，最深的感受是：那些真正稳健的力量，背后都是专业化、系统化的支撑。

汇添富的固收+，从来不是简单的股债混一混，而是以“选股专家”的权益根基为核心，靠垂直一体化的投研赋能、开放的文化共享、分层的产品体系、规则化的管理，把模糊的“+”，变成清晰、稳定、可信赖的收益来源。

更难得的是，它打破了基金经理的个人英雄主义，不用依赖某一个人，而是通过一套经过市场周期验证的平台体系，提供更长期、更稳固的回报能力。

就像片子最后说的，“把稳中有进交给我们，把轻松投资留给自己”，这不也是我们期待的，投资理想的样子？

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