第一季度经济成绩单广东三方面反超江苏|制造业|服务业|深圳

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泓睿达原创421，本文3600字。

周五，在广东发布一季度成绩单的三天后，江苏也发布了。

一季度，广东总量3.495万亿，增速4.6%，江苏3.448万亿，增速5.4%，如果以全国增速5.0%为坐标，刚好一个低于全国0.4个百分点，另一个高于0.4个百分点。

明面上看，还是江苏增速比广东高，但0.8个百分点意味着什么？意味着总量上广东在重新拉开和江苏的距离。我用2023到2025年数据放在一起，就能看出趋势，2023年第一季度，广东比江苏多800亿，2024年第一季度，广东多490亿，2025年，差距缩小到437亿，而今年，差距467亿，重新拉开30亿。

30亿不多，但看见了趋势，如果画成曲线，就是一条触底反弹线。

过去三年来，当我每个季度把两省的经济数据摆在一起琢磨时，经常为广东捏一把汗，所以，今天可以聊得轻松一点。

两个问题，一是第一季度广东赢在哪，江苏有哪些优势。二是第二季度哪些指标是重点。

广东赢的数据是三个:消费、投资、进出口。

第一，广东一季度社消零增长2.4%，不仅比江苏的1.3%高，甚至高于全国的2.4%，成功反超。而往年同期江苏比广东社消零要高2个百分点左右，比如2025年一季度江苏是5.6%广东是2.5%。

官方的解读是一季度广东靠政策、场景与人口的三重合力跑赢大盘。场景的主要推手是到全国重点城市乃至境外开展“广货行天下”“粤贸全球”，1月15日广东启动“广货行天下”春季行动，超6000家企业参与，阿里国际、京东等平台同步发力，撬动成交约130亿元，55场促消费及以旧换新活动拉动销售额463.9亿元。人口因素则是近期被广泛报道的广东常住人口超过1.6亿，两年增长近1500万人，年轻的广东消费力强劲。政策主要是消费品以旧换新活动，在补贴力度上比江苏更高。

但是我们要看到，近三年来江苏的社消零增速一直高于广东，在去年第一季度甚至总量江苏高于广东近500亿，但凡大体量的经济数据变化都是线性的，内生动力和客观环境的共同作用，不会突然大起大落。

所以细分两省的消费数据看，其实还有三个特征:

一是“城镇市场消费”江苏出现了反常，只有0.9%，而在2025年该数据是3.1%，显然和春节期间人口流动有关。二是广东的“线上消费”和江苏拉大了差距，线上商品零售广东11.4%而江苏5.4%。三是手机、平板等通讯类器材广东增长26.9%而江苏只有16.2%。三个特征的最大原因是春节的错位和脉冲效应，史上最长春节假期、最大旅游目的地带来的异地人群消费，让广东的旅游消费有了大幅增长，而以旧换新的大力度叠加庞大人口“买买买”则拉动了电子产品和线上零售的增长。

第二，广东一季度固定投资增长0.2%，而江苏是-1.8%，成功反超。在过往几年中，江苏固投这个指标一直是遥遥领先广东的。

造成这个局面，也有三组细分数据给了答案。

一是跌平。房地产投资粤苏跌平，一季度广东-14.8%江苏-14.3%，跌成平手，要知道广东的房地产体量远高江苏，过去几年两省的跌幅差距在5-10个点之间，广东跌更多，跌平等于跑赢。二是狂买。设备更新政策拉动下广东一季度设备工器具购置投资大幅增长42.3%，而去年则是江苏这个指标疯狂买买买时间，一度占全部固定投资的21%，2025年江苏拉高了基数，今年这个指标轮到广东发力。三是新投。新质生产力投资强力拉动，比如互联网和相关服务业投资增长524%，计算机通信和其他电子设备制造业投资增长43.5%，都体现了资本改变了以往投稳、投大的传统，对新质生产力产生强烈信心和冒险精神。

关于广东新质生产力投资的爆发，我在几个头部城市的统计数据里也找到了支撑。比如增速珠三角第一、成功逆转重庆的广州，高技术制造业投资增长25.5%，民间投资增长32%，远高于全市其他领域投资平均水平。比如狂奔的大象深圳，科学研究和技术服务业投资增长173.8%。再如东莞，先进制造业、高技术制造业投资分别同比增长47.3%、77.8%，其中电子及通信设备制造、医疗设备及仪器仪表制造业、装备制造业投资分别同比增长89.5%、65.1%、47.9%。

感觉今年一季度广东投资统计关键词里，没有“先进”“高技术”“20%以上”这些字眼，都不好意思摆上台面。

第三，广东一季度进出口增长19.7%，高于江苏的17.2%，成功反超。总量2.54万亿高于江苏1.59万亿近一万亿。

进出口增速在过去几年江苏的表现总体比广东要好，比如2025年第一季度，江苏是5.0%广东是4.2%，而2025全年江苏是6.0%广东4.4%。

从绝对增速看，第一季度不光粤苏，全国的进出口贸易在全世界范围内都“杀疯了”，如果说广东进出口特别强劲的原因，一个是40年持续外贸第一大省的全球合作基础，叠加了春节假期到来前向境外客商提前交货的集中出货期。二个是美以伊战争爆发，能源紧缺下对广东新能源产品的青睐度提升。三是出口退税窗口期的刺激，加快了企业赶海出口。

江苏的优势也体现在三方面。

一是工业生产中的高技术制造业。不仅体量大，增速依然领先广东近3个百分点，达到14.8%。列统的40个工业大类行业中有35个增加值同比增长，增长面87.5%。装备制造业增加值同比增长9.4%，对全部规上工业增加值增长的贡献率提升到65.1%。

装备制造业是江苏的王牌，各地要增加产能，购置设备，增加运力，都离不开装备制造，这么说吧，在霍尔木兹海峡每炸沉一艘船，船主都可能忙着打俩电话，一个打给保险公司，一个大概率打给江苏造船企业订新船。

二是服务业中的生产性服务业。尽管体量和广东差距一万亿以上，但江苏的软件信息服务业和互联网相关服务业的增长速度不容小觑。

三是消费中的文旅带动。江苏特别注重服务业消费，1—2月，全省规模以上旅行社、票务代理营业收入分别增长15.4%、17.4%，体育业营业更是增长达20.6%，异地文旅消费带动了全省铁路、公路、水路周转量同比分别增长2.3%、7.2%、8.5%，民航同比增长10.3%。

第二季度江苏进入了“苏超”时间，作为顶流体育赛事的存在，叠加“苏新消费”活动的持续刺激，有可能带动江苏从一季度的异常中走出来，回归消费板块的强劲增长。

第二季度，消费，进出口和投资均面临变数，广东的“三驾马车”能否持续反超，需要主观努力和因应客观环境共同发力。

一是退税政策取消影响出口。4月起光伏产品出口退税全面取消，电池产品退税率进一步下调，新能源出口领域退税政策恰好都在第二季度集中落地，意味着企业出口成本增加。

二是打仗因素有利有弊。石油价格飙升会对微观经济主体产生抑制，企业在原材料采购和库存管理上面临两难，多买担心价格回落存货减值，少买又担心涨价措施窗口，原材料库存直接影响企业生产安排，需要政府帮助企业提供更广泛的原材料供应渠道，防止局部断点导致停工停线。

利好则是石油飙升对广东新能源车，新能源电池和新能源电力的需求会增加，特别是对中东石油能源依赖度达到70%以上的日韩国家，旷日持久的通行受阻和石油，钢材价格飙升，会导致国际订单向我国转移，这是粤苏进一步抢占海外市场的机遇。

三是消费回归正常水平，刺激政策边际效应递减，需要找到新的增长点。包括粤超，粤BA，粤龙舟等赛事对文旅消费特别是吸引外地游客消费的拉动，开放更多的消费场景，常见如低空飞行带动无人机和摄影器材的消费，近海游轮与海南自贸港的联动。深圳推进XR沉浸体验及电竞场馆的新消费场所建设。南京则推出夜间消费电子地图，解决“去哪儿”和“怎么省”两大痛点，地图不仅标注位置，还打通了支付环节，通过地图入口可领取“苏新消费”夜间专属券、夜间打车低至5折券，以及商家推出的“凭票根（如苏超）享折扣”福利。

四是投资。专家分析，首要是巩固基建投资基本盘，其次扩大设备更新和技改投资是制造业投资主要拉动项，再次引导高技术制造业投资是新增投资方向，最后修复中小企业PMI景气指数是民间投资的信心基础。综合利用好专项债发行力度不减，特别国债对设备工器具购置支持力度不减，放大油价上涨对替代性投资的需求，提振高技术制造业投资占比是坚定不移的方向。

五是头部城市复苏的同时，应更加关注区域协同发展的指标。江苏的统计简报长期把最后一项“新兴产业”有关数据单列出来，作为经济工作的指挥棒。咱们是否也可以把本省重点关注的区域均衡指标，57个重点县域经济发展指标，投资增长与全省的对比和总量占比，海湾经济指标等进行专列。

第一季度，广东成功缩小和江苏的增速差距，值得喝一杯，但更值得祝贺的，是引擎城市的强势回归和各地市的整体提升，深圳不再跳“独脚戏”，大师兄回来了，三师弟、四师弟、五六七八师弟都归位了，才是广东强大实力体现。