炸锅了；有望迎来戴维斯双击！

五天小长假，大家玩得开心吧！

由于中间有一天值班，狼哥没出远门，就近去了北京工体的富国海底世界、房山的十渡拒马河。

人流车流多到超预期，数据显示创历史同期新高，经济复苏，消费回暖。

希望A股顺势走强，让我们的钱袋子越来越鼓！

假期外围，美股的纳指和标普均创出历史新高，港股冲高回落累计+0.34%，A50+0.64%。

5月2日，伯克希尔·哈撒韦公司2026年股东大会，在奥马哈举行。

大会持续约四个半小时，新任CEO阿贝尔畅谈多个热点问题。

95岁高龄的巴菲特首次没在主席台，而是前排落座发言。

稍前公布一季报，现金储备达3973.8亿美元，再创纪录，占总资产超30%，超过持股占比。

自2023年以来一直在系统性减仓，一直在傻傻地等一场“真正大幅下挫”。

回顾其历史，一共4次出现过“现金超过股票”：

1.1969年，解散合伙基金，分配方案为64%现金+36%股票。随后1973-1974年崩盘，道指跌45%。

2.1987年股灾前，伯克希尔持股数量极少，黑色星期一道指单日跌22.6%；

3.1999年互联网泡沫顶峰，现金占比约四成，纳指从5000点跌到1100点，跌约78%；

4.2007年金融危机前，现金约三成，随后2008年标普500跌超50%。

一、账户月报

2026年5月大盘指数：沪深300，+8%；较高的，创业板，+15.5%；较低的，沪指，+5.66%；最猛的，科创50，+25%！

对比起来，狼哥“打理的”四个账户，惨不忍睹：小狼一号，-0.1%；定投账户1，+1.42%；定投账户2，+0.97%；女儿定投账户，-1.19%。

交易方面，4月实际上大部分时间都在“躺平”，只有3笔主动交易：定投账户1加仓珀莱雅和三峡能源，定投账户2也加仓三峡能源；其余就是现金流ETF每月的固定收息。

二、持仓跟踪

1.洋河股份（002304）

2025年报巨震，营收192亿元，-33.5%；归母净利22亿元，-67%。经营性现金流-7.63亿元。

洗洗澡，出清风险，主动控货去库存，单四季度亏损。

2026年一季度，营收82亿元，-26%；归母净利24.5亿元，-33%。

注意啦！今年一季度赚的钱，已超过去年全年。深蹲起跳，有看头。

毛利率维持75.4%高位，核心盈利能力依旧。

分红率，超100%！符合“2025-2027年现金分红不低于净利润100%”回报规划。

每股派1.47元，合计派现22亿元。

产业投资拟不超1.3亿，布局新能源股权投资基金。

股价49.32元，今年下跌19%。

估值，处于历史底部。PB1.5倍，动态PE7.6倍。

股息率4.7%，资产负债率18%，财务稳健，安全边际高。

近六个月，18家机构评级，综合目标价58-66元，有18%-34%修复空间。

改革见效，困境反转预期强，2026年有望迎来戴维斯双击！

当然，动销和批价的明确基本面信号，还需耐心等待。

另外，白酒中古井贡酒、泸州老窖、水井坊等营收和净利，一季度都是两位数下降，行业寒冬还没过去。

五粮液，比较特殊，在网上炸锅了，想必大家都看到了，持有的自会关注，咱就不凑热闹了。

2.招商银行（600036）

老行长王良辞任，新行长王小青提名。

2026年一季报，营收+3.81%，归母净利+1.52%；净息差1.83%，同比-8bps，环比-3bps。

管理层平稳过渡，营收走出负增长泥潭，财富管理业务继续扛大梁。

3.安琪酵母（600298）

2026年一季报，营收+19.5%，归母净利+15.1%。

营收增速超预期，汇兑损失压制利润弹性。

净利率同比微降0.51%至9.69%。

2025年度，每股派0.55元，合计派现4.78亿元。

当前市盈率ttm，约20.4倍，市净率2.6倍，都处于近5年极低区间。

资产负债率48%，ROE12.84%，整体质量优良。

近半年超20家机构评级，综合目标价47.53元，距现价有26%上行空间。

4.顺丰控股（002352）

2026年一季报，营收+6%，归母净利+13%，降本增效成果显著。

经营活动现金流净额33.65亿元，造血能力无虞。

A股回购，资金上限从30亿元翻至60亿元，用于注销。

2026年4月回购11亿元，累计回购37亿元。

截至一季度末，股东户数较上期减少5%，筹码趋于集中。

当前pe-ttm16.4倍，pb1.86倍，历史极低估值，上市以来大底。

机构研报，全线看多，目标价52.59元，有42%上涨空间。

近期36-37元震荡筑底，具有强支撑。

5.伊利股份（600887）

史上最优年报，2025年营收+0.13%，归母净利+37%，利润创历史新高。

2026年一季报，营收348亿元+5.5%，归母净利54亿元+10.7%，绝对数双双刷新一季度纪录。

高毛利率的奶粉、冷饮乏力，让净利润快于营收增速。

Q1经营现金流净额37.35亿元，同比+294%，盈利含金量极高。

2025年度，每股派0.9元，拟派现57亿元。静态股息率4.2%。

叠加已派发的30.36亿元，合计分红率75.5%。符合其2025-2027分红政策，即分红率超75%+每股派息超1.22元。

当前pe-ttm14.37倍，pb2.9倍，历史最低估值区间。

极致的费用管控，引来机构一致看多，预期修复空间有26%-39%。

股价在4月底触及25.13元阶段低点，业绩披露后，连续两日放量大涨（+4.24%，3.35%），走出底部区间，站上27.5元一线。

6.分众传媒（002027）

2025年“洗澡”，营收+4%，归母净利-43%，一次性减值计提导致，经营基本面平稳。

2026年一季报，营收+2￥，归母净利+57.65%，投资收益大增，经营现金流净额21.39亿元+40%，主业收款改善。

在弱宏观环境下，经营韧性凸显。

毛利率68.74%+4%，盈利护城河极强。

Q1经营现金流净额21.39亿元+40%，优秀的回款能力支撑其超高分红政策。

2025年，拟每股派0.19元，派现27.44亿元，叠加已实施的，全年累计分红49.1亿元，分红率167%！

2026年中期分红率上限100%，延续高分红传统。

2015年回A以来，累计现金分红和回购金额，合计约370亿元。

前瞻pe约14.6倍，股息率约5%，机构给的目标价有50%上行空间。

今年跌15%，是上车攒筹码机会。

7.京沪高铁（601816）

2025年，营收2%，归母净利+3%，规模均创历史新高。

2026年一季报，营收+3.3%，归母净利+6%，毛利率46%，净利率30%，成本管控与运营效率持续向好。

拟每股派0.0954元，46.68亿元；叠加已派发和回购的，合计75亿元，占归母净利57%，符合分红承诺，2025-2027年不低于55%分红率。

净利润现金含量超160%，资产负债率仅20%，财务结构非常健康。

稳增长、高分红、强现金流，pe-ttm18倍，pb1.14倍，历史极低分位，静态股息率约3.2%。

历史大底，破净在即，稀缺黄金干线垄断龙头，很是诱人。

股价整体处于2023年以来大箱体下沿，可徐徐图之。

8.三峡能源（600905）

业绩拉垮，有点不想细看，主要是因为电价下行与减值计提。

2025年，营收-4.43%，归母净利-39%；2026年一季报，营收-9%，归母净利-57.5%。

PE-TTM51倍，PB1.3倍，表观高市盈率，市净率历史大底。

资产负债率72%，ROE仅2.6%，规模扩张中，可以理解。

股价较2021年高点8.79元跌至4.09元，跌超53%，目前横盘震荡消化。

拥有仅4000亿资产，且在持续扩张的央企新能源龙头，下行空间有限。

经营现金流仍能维持百亿级别，具备低基数反弹弹性。

附：本周打新