算力储能三条路：科士达、双登、阳光电源的路径分化丨芯流AIDC专栏

【摘要】随着 AI 智算中心（AIDC）功率密度跨越式提升，传统铅酸 + UPS 备电架构逐渐失效，高压锂电、HVDC、固态变压器成为刚需。

全球 AIDC 储能市场迎来 52.7% 的超高复合增速，2030 年需求有望较 2026 年扩张 15 倍。一场围绕 “算力地基” 的产业重构已然拉开大幕。

在这场浪潮中，三类玩家走出截然不同的突围路径：科士达凭借存量优势双线承接订单；双登股份依托深厚客户资源成功转型，AIDC 储能已成为第一增长曲线；阳光电源以领先光储技术与雄厚资金跨界入局，走前沿技术押注路线。本文企图深度拆解三大代表性厂商卡位逻辑、核心产品优势与风险挑战，看清谁能真正吃下 AI 算力背后的电力大蛋糕。

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以下为正文：

01

问题先于机会

理解这条供应链，得先想清楚一件事：数据中心为什么突然需要"储能"，而不只是"备用电源"。

数据中心储能，早已不是传统意义上 “断电撑 30 秒” 的备用电源。过去数十年，铅酸电池搭配 UPS 的简易架构，仅需满足柴油机启动前的短时供电，在传统数据中心每柜 6-8kW 的功率密度下，这套方案足够稳定。

但 AIDC（人工智能智算中心）的崛起，从根源上推翻了这一架构。满载 GB200 NVL72 机柜功耗超 120kW，华为昇腾 384 超节点算力翻倍的同时，整机柜功率密度飙升至 30-40kW，部分场景甚至突破 600kW。

高倍率放电、快速响应、高空间密度，成为 AIDC 储能的核心刚需，传统铅酸电池完全无法适配。

于是一个赛道里同时涌现出两股增量：新建AIDC配套锂电备电系统，以及存量数据中心里铅酸换锂电的替代需求。国信证券测算，2030年全球AIDC配套HVDC市场空间约380亿元，固态变压器约239亿元；南都电源副总裁判断，2026年全球数据中心高压锂电需求约20GWh，到2030年会超过100GWh，若届时全面绿电直供，储能需求可能超过300GWh，是2026年预估值的15倍。

把这组数字对比一下，2024年全球数据中心储能新增装机才16.5GWh。赛道的核心矛盾，从 “有没有市场” 转向 “谁能接住爆发式需求”。

02

科士达：技术应用深耕，数据中心老玩家的双线布局

科士达做数据中心基础设施已经三十多年，以 UPS 为主营、电池为配套，客户是字节跳动、阿里巴巴、百度这些头部互联网大厂。AIDC建设提速，对科士达来说不是跨界，是价格和产品规格的双重升级。

在产品布局上，科士达已经形成覆盖供电、温控、高压直流的全栈式解决方案。

Power Fort 一体化电力模块成功落地浙江某大型云计算数据中心，以高效、可靠、智能的特性适配高密度算力场景；针对 AIDC 液冷化趋势推出的 LiquiX AI 智算液冷 CDU，进一步补齐高功耗机柜温控能力；2026 年即将推出的完整 800V HVDC 产品线，直接对接英伟达下一代 Rubin Ultra 平台，完成对主流智算架构的全覆盖。

市场拓展方面，科士达在北美柜外电源业务实现实质性突破，2025 年拿下首批逾亿元 UPS 代工订单，第二批订单预计超过 3 亿元且均在 2026 年交付，国内与字节跳动的测试周期约半年，若 2026 年 Q1 末获得正向反馈，将带来可观的收入弹性。展示了其实打实的技术卡位价值。

业绩端的增长也印证了其 AIDC 业务的兑现能力：2025年全年归母净利润6.0亿至6.6亿元，同比增52%至67%。东吴证券预计数据中心全年营收超30亿元，同比增约20%；储能业务全年营收约9亿元，同比接近翻倍。前三季度收入同比增23.93%，Q3单季同比增速跳到41.71%，加速特征明显。

来源：深圳科士达科技股份有限公司 2025 年度业绩预告

不过，科士达在AIDC电源和BESS两条线上同时加码，而这两个方向的竞争规则差异却很大。

两条线并跑，在资源分配上注定有所取舍。而且HVDC替代UPS的timeline，行业内至今没有共识。科士达的官方态度是双线储备：既优化现有UPS效率，也并行做HVDC准备。这个打法在策略上无懈可击，但在执行上却意味着，不可能在任何一个方向上做到极致地押注。

03

双登股份：市场资源转化，客户壁垒与场景迁移

双登故事的主线只有一条——通信基站储能积累了二十年的客户信任，2025年变成了进入数据中心储能的直接通行证。是行业内少数完成客户、技术、产能、全球化四维布局，并将 AIDC 储能正式推为第一增长引擎的企业。

2025年年度业绩公告中，其明确以 AIDC 智算中心储能为核心、新型电力储能与通信储能为两翼的 “一核两翼” 战略，业务结构升级与战略转型成效在2025年全面显现，整体由传统通信储能制造商加速向全球 AIDC 能源基础设施解决方案提供商升级。2026年4月10日更是发布公告称将投资年产12GWh半固态AIDC储能电芯项目。

通信与数据中心场景高度同源，二者都对供电可靠性提出极致要求，认证周期普遍超过一年，这种高切换成本让双登的客户资源成为难以复制的护城河。

双登一直稳居全球通信及数据中心储能电池供应商前列，全覆盖国内五大通信运营商，服务全球五家头部通信运营商及设备商，国内十大自有数据中心企业中 80% 都是其稳定客户，这张耗时二十年搭建的客户网络，为其 AIDC 业务提供了最坚实的增长底座。

从经营结构来看，2025 年集团实现营业收入 50.83 亿元，同比增长 13.0%，锂电电池产品收入占比提升至 38.7%，业务结构持续向高增长、高附加值方向优化。其中 AIDC 智算中心储能业务收入达到 19.07 亿元，同比增长 37.0%，收入占比升至 37%，正式超越通信储能成为集团第一大收入来源，标志着第二增长曲线完全成型。

更具突破性的是，AIDC 场景下锂电池收入同比增速高达 598.3%，销量同比增长 531.8%，呈现爆发式增长态势，充分印证高倍率锂电产品在智算中心备电与储能场景的替代速度远超预期，也体现双登在产品结构上实现跨越式升级。

图 双登股份按产品与用途划分收入 来源：双登股份2025年年度业绩公告

产品与技术是双登支撑 AIDC 高增长的核心底气，过去卖的主要是电池单品，2025年开始向系统方向延伸。

"浸卫"高压锂电系统是专门针对AIDC场景开发的新品，支持"源网荷储一体化"多场景定制方案。铝壳方形5MWh标准化储能系统采用半固态电芯技术和1P104S结构，在能量密度和标准化程度上有所提升。AI智眸电池监控系统由公司与中科院大连化物所联合开发，以"电池本征机理+深度学习+数字孪生"为架构，获得2025年国际储能创新大赛创新典范TOP奖。低温钠电池则在−40°C极寒稳定放电，与清华大学合作实现量产，实现规模化商用，主要面向高寒场景和特定海外市场。

来源：双登股份

此外，双登的护城河是客户关系，来自认证完成度和服务响应速度。前五大客户营收占比从2022年的54.2%降至2025年的34%，依赖度在下降，这是个积极信号。但真正的压力在于，AIDC储能赛道在2025年下半年之后，竞争格局开始剧烈变化。客户壁垒对小玩家有效，对宁德时代这个量级的进入者，效力几何，还需要时间来验证。产品线较为单一、赛道集中的结构，决定了双登的波动系数比大多数竞争对手要高。

04

阳光电源：跨界豪赌，光储巨头押注 AIDC

阳光电源则是这三家里进场时间最晚，但资本和技术储备最厚的。

2025年5月在深交所互动易平台明确回应将设立部门开展AIDC电源业务；6月首批整机下线；7月在美国弗吉尼亚州和德克萨斯州同步进入两家头部云厂商的测试流程。整件事从宣布到出货，不到三个月。

这个速度的背后，是不需要从头积累的技术底层。阳光电源的逆变器和储能系统长期运行在1500V平台，800V直流对它来说是降规格，把已有的技术能力套进新场景。同时，英伟达白皮书里明确提到了SST配大储的方案，固态变压器（SST）部分被行业人士视为AIDC供电架构的终局形态之一，而阳光电源在35kV固态变压器上已经预研将近10年，这个积累在现有竞争者里几乎找不到可比对象。

财务上也给了坚强的后援。2025年全年营收891.8亿元，归母净利润134.6亿元，同比分别增33%和56%；2025上半年海外收入253.79亿元，占比约58%，储能业务毛利率仍维持在高位。2025年公司储能系统全球发货43GWh，相比2024年的28GWh大幅提升。这家公司有足够厚的现金流，支撑一个需要两到三年才能真正见到收入回报的新方向。

来源：阳光电源2025年年度报告摘要

2025年8月26日，阳光电源在公告中表示已经成立AIDC事业部，其团队构成，反映了阳光对这件事的清醒认识——核心成员主要来自台达、伊顿等数据中心电源专业公司，并非从光储内部直接转岗。这意味着他们知道，做AIDC电源和做光伏逆变器，在客户关系、认证体系、服务逻辑上是两套完全不同的打法，光储的肌肉记忆搬不过去。

真正的问题是窗口期有多宽。维谛、伊顿、施耐德这几家外资龙头在全球头部云厂商里经营多年，国内市场则有前文提到的科士达等已深度嵌入的本土供应商。阳光电源的技术切入点清晰，但从"首批整机下线"到"规模化订单交付"，中间横着的不只是时间，还有这个场景对供应商容错率的要求。数据中心不允许试错。

公司在投资者关系文件里对AIDC业务的表述是"争取2026年实现产品落地和小规模交付"，用词相当克制。这不是回避，是对这条赛道的认知准确。它现在做的，是用光储主业的超额利润，给AIDC这条新线买进场券——2026至2027年才是真正的验证期。

05

尾声

横向对比可窥见三家企业的不同逻辑：

科士达是以技术应用深耕为核心，依靠场景理解与成熟产品能力吃稳当下市场，但两条线并跑的代价是没有办法在任何一个方向形成最大化的专注度。双登是用一张花了二十年攒起来的客户名单，换取了一个赛道切换的先手权，当前的挑战是能不能在大玩家全面入场之前，把这个先手优势转化为更深的技术壁垒。阳光电源是在主业现金流足够强的时候，借助技术储备做了一次有备而来的跨界——赌的是SST等新架构的技术路线最终会落地，而那时候作为预研最深的人，它会是一大受益者。

不同的逻辑，对应不同的风险图谱。2026至2027年新产能集中落地、竞争格局加速洗牌的时候，谁走在正确的路上，答案将渐渐清晰。

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