浙江
最近纳指又默默创下历史新高~
但随着市场对纳指的追捧度越来越高，国内的纳指QDII清一色场内溢价率都上来了，普遍有2、3%，甚至有时会超过5%。
溢价问题就很头疼，如果高溢价时买，万一后面杀溢价，分分钟把你这一年的β收益给抹平了。
关于这个问题困扰不少人，但我其实想说吧，有个指数被市场严重忽视了，但其实是差不多的→美国50
要知道，美国50和纳斯达克100的相关性长期高达0.95以上，甚至高于纳指与标普500的相关性。
可本是同根生，可惜因为名字太缺乏流传度，导致其规模上不去，而且炒溢价也轮不上它，怎一个惨字了得...
那问题来了，这俩玩意都是美股龙头集合，区别在哪？
01
很多人一听美国50，第一反应是不是和传统的标普500很像。
实际不然，它更接近于纳斯达克100，属于美股七姐妹的超级集中版。
美国50全称叫做MSCI美国50指数，它跟踪的是MSCI美国可投资市场指数里面，自由流通市值最大的50只股票。
人话说就是：把整个美股市场（不分纽交所、纳斯达克），按自由流通市值从大到小排个序，选取前50名打包装进一个篮子里。
而纳斯达克100的逻辑是：只在纳斯达克交易所挂牌的、非金融企业里挑100家最大的。
光这两条规则的差异，就直接造就了两个指数的区别：
1、交易所限制： 纳指100必须是纳斯达克挂牌，所以在纽交所上市的伯克希尔、摩根大通、强生、礼来、埃克森美孚、Visa、万事达这些巨无霸通通进不来，而美国50则一视同仁。
2、行业限制： 纳指100明确剔除金融股；美国50不挑行业，金融、能源、医药全都来者不拒。
3、成分股数量： 一个100只，一个50只，美国50的集中度自然更高。
02
我把MSCI美国50和纳斯达克100对比的前十大成分股给大家列出来：
美国50，前10大权重62%；
纳斯达克100，前10大权重48%。
ps：标普500前10大权重仅有35%。
也就是说：美国50对科技三巨头的集中度，是远高于纳斯达克100、标普500的。
七姐妹（英伟达、苹果、微软、亚马逊、谷歌、Meta、特斯拉）的含量也是同理：
美国50的七姐妹含量高达53%，
纳斯达克100的七姐妹含量约44%。
但从行业配比角度来说，美国50相比纳斯达克100，多出来约8%的金融权重（摩根大通、伯克希尔、Visa、万事达等），但少了10%的信息技术权重。
因此美国50相比纳指虽然七姐妹更集中，但却没那么多AMD、美光、应用材料这种二线科技股，在芯片股牛市时，β方面会稍稍弱一丢丢。
03
聊完区别，我们再看看过去表现~
由于MSCI美国50指数2007年才推出，我们就拉过去5年数据：
近5年来看，纳指100累计涨幅约117%，美国50累计涨幅约110%，二者差距非常小。
但注意，最近美光、AMD这种二线AI芯片股表演，金融股躺平，纳指就反超了。
但是啊，七姐妹拉指数，而中小科技股不动的时候，美国50反而更猛。
具体到任何一段时间窗口，这俩的差距基本都不会超过2-3个百分点，所以挑哪个都不算大错。
看估值，
纳指100PE-TTM约35倍，处于近10年80%分位；
美国50PE-TTM约32倍，分位类似；
两者估值都不便宜，但更重要看AI资本开支的实际影响。
04
最后，美国50国内目前跟踪的主要有两只ETF，如下：
知道这两只美国50ETF之后，我们可以怎么操作丰富武器库呢。
首先场内换车的话，不仅原先的13只纳斯达克100基金可以做了，也可以把美国50ETF纳入进来。
如果原先13只溢价率都很高，在实在没得选的情况下，再把美国50作为临时替代也未尝不可，大不了等纳指溢价率没了再换回去。
但如果溢价率不高的话，还是建议优先选纳斯达克100而不是美国50，因为作为明星基金，也更容易炒作一些，自带一个炒作溢价的看涨期权价值。
当然，尽量不要把美国50作为标普500的平替，因为它的科技比例更高，波动也更大，容易走出偏离。
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