上海
当前，在高油价暴击下，民航业经营维艰。
不过，相比客运航空公司的艰难，货运航空日子显然好过得多。
最近，欧美航线爆舱潮愈演愈烈，“有客户，没舱位”已成行业常态。
供需失衡的焦虑迅速传导至航空物流领域，空运运价持续飙升。
叠加航空物流公司一季度亮眼的业绩表现，航空货运正强势迎来新一轮“暴利周期”。
一、 欧美航线全面“熔断”：舱位紧缺成常态
当前，欧线、美线等航线陷入严重的爆舱困境，美线华东地区更是频频出现甩柜现象。
一是欧线：供需极度错配。
5月全月爆舱，6月上半月订舱依然火爆。
中东局势紧张迫使货物转向红海吉达港及土耳其，叠加欧洲光伏、新能源汽车等产品出口暴增，直接推高货量。
与此同时，华东地区4月下旬至5月中旬取消了7-8艘大船航次，运力大幅压缩，舱位缺口进一步扩大。
二是美线：订单强势回流。
4月底起华东率先爆舱，目前全国口岸舱位均异常紧张。
受美国建国纪念日、美加墨世界杯临近等备货需求影响，当地的货物需求比较旺盛，使得传统大型贸易商和采购商备货意愿大大增加。
在中美政治趋稳的背景下，叠加美国退税的到账，使得从中国出口的关税费用与从东南亚国家出口相比，相差无几，加之中国的供应链表现更为稳定，使得采购商从中国出货的意愿会增强，原本流向东南亚的订单大量回流，双重因素引爆美线货量。
业内预测，欧美线高景气态势或将持续1-2个月，7月后需求才可能出现分化。
二、 航空物流顺势起飞：运价创近三年新高
集运爆舱导致大量高附加值、紧急货物被迫“弃海转空”，航空物流市场热度狂飙。
一是运价翻倍。
美线空运价格最高触及60元/公斤，较3月中旬的32元/公斤接近翻倍；欧洲航线部分运价突破40元/公斤，创下近三年新高。亚太至欧洲航线运价较年初上涨约15%。
二是指数狂飙。
波罗的海交易所BAI航空货运指数较3月初上涨近四成，超过去年旺季水平。
上海浦东出发的航空运价指数4月环比+26.27%，同比+33%
地缘局势导致部分航线绕行，客机腹舱运力恢复缓慢，全货机数量有限，运力供给的捉襟见肘进一步支撑了运价的高位运行。
三、 传导效应强劲：航空物流业绩“狂飙”
此次集运暴涨向航空物流的传导速度快、力度强，行业盈利确定性大幅提升。
航空物流企业一季度业绩表现不俗。
东航物流：
营收65.18亿元，归母净利润5.78亿元。
国货航：
营业收入52.20亿元；归母净利润4.72亿元。
60%-70%的空运货源来自跨境电商，为业绩提供了极其稳定的支撑。
四、 景气周期延续：未来业绩可期
相对于客运航司的悲催，货运航空的日子明显好过得多，毕竟票价对油价传导效应弱，而空运价格传导效应明显强得多。
短期供需失衡叠加长期基本面支撑，航空物流高盈利周期有望延续。
一方面货量持续转移。
海运时效无法保障，新能源、跨境电商、电子等高时效要求货物，将持续从海运转向空运，为航空物流带来稳定增量。
二是成本传导效应强。
中东局势推高国际油价，航油成本大幅上涨，航空公司通过上调运价、加收燃油附加费转嫁成本，进一步增厚利润。
传统航空货运旺季为10月至次年1月，此次集运爆舱促使旺季提前至5月，且持续时间或将延长。
不过这次爆仓对那些只有窄体货机的航司没多大影响，但对有宽体货机的三大航旗下的物流公司却是利好，恐怕三大航现在只可惜货机太少。
三大航空物流凭借航线资源、包板优势，市场份额与议价能力将进一步增强。
在客运航司日趋艰难的情况下，货运兄弟好日子不仅让人羡慕嫉妒恨。
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