重券出击打击非法跨境金融活动，A股或再迎增量资金！

监管对非法跨境金融活动正式发起总攻！八部门联合出击分别管控牌照、涉案人员控制、网站、资金过汇、银行、技术基础设施、违法主体、洗钱，对跨境非法金融活动打击范围、力度、决心史上罕见。

两个要点：一是这次打击的是“非法”跨境金融活动，像港股通、QDII、跨境理财通等等合法渠道是不受影响的，其中的主要目的之一就是引导境内投资者通过合规途径进行境外投资；二是保护国内某些想要投向境外的那些“傻子”资金以免遭受不必要损失。

早在2021年，监管就警告富途、老虎、长桥这几家公司，约谈他们的高管警告他们内地无牌照做证券业务，这是一条明确的红线。到2022年正式将非法跨境证券期货基金经营活动定性为“非法经营证券业务”，之后展开多轮有针对性的治理，停了老虎、富途、长途的开户权限、相关非法App下架、停止拉新、清理引流渠道等等措施。

但是旧的非法模式斩断了，新违规手法层出不穷，像“存量证明”、“跨境对敲”、“地下钱庄过汇”、利用虚拟货币结算、个人账户出借、伪装成国际贸易业务的空壳公司用虚假业务进行汇兑等等违法违规的手段。没有境内证券牌照还要开展境内证券业务本身就是触犯法律了，其他方式有一算一全部都是法律明令禁止的行为。

具体操作上，举个例了，比如某客户A将资金投向某个资金池B，资金池B以“跨境对敲”等方式为境内外客户提供非法汇兑服务，然后在其交易的软件AppC上出现相对应的美元，由A至B再到C，再从C执行交易指令。过程也可以由C-B-A，当然在实践中流程复杂的多。

问题的关键在于，整个流程不存在三方监管，也不存在透明的汇率损益，最大的问题不在于客户A通过AppC进行交易产生的损益，而在于整个流程既脱离了境内金融监管体系的保护，同时也不符合境外证券法的有效保护覆盖范围之内。也就是说，整个链条一旦出现问题，就没有可以依据的法律框架给予相应的处置。

互联网券商、地下钱庄、非法中介、自媒体组成的灰色产业链高速运转，使得非法渠道占据了相当比例的跨境投资流量，守法机构反而排除在外，形成事实上的“劣币驱逐良币”—合规机构难做，非法平台却赚的盆满钵满。

根据华创证券研报数据显示，2025年内资对外证券投资净流出达到5757亿美元，如果按照6.80的汇率折算就是3.91万亿元RMB。根据每日经济新闻最新数据，截至2026年5月，QDII累计批准额度1677.89亿美元，同样按照6.80汇率折算就是1.14万亿RMB。如此大概可以看出有将近2.80万亿的的资金或处于灰色地带。

事实上，判断非法跨境金融活动的原点还在于“牌照”。从营销招揽到指导开户到资金划转到处置交易指令到技术支持再到客户服务整个链条涉及的境外机构、境外机构境内子公司、非法中介、互联平台、自媒体、地下钱庄涉及的所有非法主体均未取得境内证券业务经营资质。

作案手段花样百出，如果只打击其中的某个环节，就会“摁起葫芦起来瓢”，这次重拳全方位出击目的就是要从根源上连根拔起，让非法跨境金融活动无所遁形，从而守住投资者的钱袋子，守住金融安全底线。

接下来我们再聊聊，除了老虎、富途、长桥这类非法路径，个人投资者就没有其他合法路径参与境外市场了吗？肯定是有的。在A股中就有相关的ETF产品，比如纳指ETF、道指ETF、日经ETF等等，唯一的缺陷是不能直接交易境外的股票。

除此之外，比如港股通，港股通的开通条件其实也挺简单的，如果满足了A股北证、科创板的开通条件那也就几乎满足了港股通的开通条件。比如跨境理财通，但跨境理财通开通需要具有粤港澳大湾区内地九市户籍，或者在这九市连续缴纳社保或缴纳个人所得税满2年的，并且对家庭净资产、金融资产余额、投资经历有较高的要求，仍有一定的限制，不适合大多数国内投资者。

再比如资金量较大的，可以亲赴香港，在汇丰、中银香港等传统银行开设综合账户，或者在不承接内地业务的香港本地小型券商开户，资金通过合法换汇渠道，每人每年5万美元额度，将资金汇至香港账户，当然资金回流也需要合规申报。

你看，要想进行跨境金融活动目前至少有四条合规路径可以选择，在监管框架之内，有法律保障的正路不走，有些人非要走歪门斜路。再者说，如果想要投资境外证券的时候，连如何开一张卡都不知道，这不就是纯纯的小白么？那还玩什么啊？

最后说说影响，对A股来说肯定是利好的。《实施方案》中明确规定，给予2年整治期，两年内禁止境外机构为存量投资者在境内非法提供买放交易和转入资金服务，已开户并入金的存量投资者只允许单向卖出交易和转出资金操作。这将给A股带来一定的活水资源。

对境外的股票来说是利空的，尤其是中概股，在这期间会遇到一定的抛压。同时也利好于境内一些具有跨境业务的综合券商，比如东方财富等等。总之，这次打击行动往上拔高到金融安全，往下守住境内投资者的钱袋子，其意义和作用是不可忽视的。