巨无霸来了，这次还能跑掉吗...

前天长鑫存储IPO完成过会，计划募集295亿元，这是今年最大的IPO项目之一。

如果后续注册、发行流程顺利，最快三季度前就可以登陆科创板，并且紧随其后，长江存储也会跟着上市....

简单介绍下这俩巨头：

长鑫做的是DRAM（内存），长江做的是NAND（闪存），这俩在A股存储芯片的地位，就相当于白酒里的茅台和五粮液。

目前长鑫存储在全球内存市场的份额是7.6%，仅次于海力士、三星和美光；

今年一季度它的净利润是330亿元，而整个科创50所有成分股里，去掉业绩亏损的公司，一季度净利润也才161亿。

也就是说，一季度长鑫的净利润，是整个科创50成分股的2倍！

如果按全年净利润1000亿估算，假设和海力士一样20倍市盈率，长鑫的市值可能高达2万亿以上，直接位列A股前五。

如果按照兆易创新的118倍PE为标准，它的市值就要干到12万亿！

这个市值将直接秒杀所有A股和中概股，达到无可企及的高度。

而长江存储也不弱，在全球闪存市场的市占率是11%，目前排行全球第六，前面五个分别是三星（27%）、SK海力士（22%）、铠侠（15%）、美光（13%）和闪迪（13%）。

于是有人担心也有人兴奋，担心的人害怕巨无霸上市会抽干流动性，兴奋的人觉得它俩能像韩国三星、海力士一样，带动大盘涨到新高度。

作为一个历经多轮牛熊的老基民，过去A股这种画面历历在目，我说一点不担心是假的。

历史上每当牛市热火朝天的时候，总会有一个或者几个巨无霸企业开始上市，然后市场却因为增量资金不足而嗝屁。

比如2007年底，中国石油上市，当天冻结资金超3万亿，结果牛市直接见顶，当时买入中国石油的现在还没回本，或许一辈子也回不了。

2015年牛市，南北车合并，中国中车复牌，在杠杆牛的最高峰，结果股民等来的不是起飞，而是连续跌停。

2020年中芯国际上市，名义申购金额6.5万亿，上市当天成交了400多亿，直接把整个科技板块的血吸干，随后科创板块开启长达4年的阴跌模式，直到924行情才回来。

当然也并不是每一次都如此，2010年农业银行上市，当时募资685亿，是全球最大的IPO。

彼时大盘是2398点的弱势位置，倒没出现中石油那种灾难。

所以融资资金是一方面，另一方面还要看市场的位置。

可糟糕的点在于，这次长鑫、长江上市，可以说是科创50最火热、估值最市梦率化（180倍PE），资金最拥挤的时候。

说白了，这波就是“趁热打铁”，趁股民有钱，头脑最不清醒的时候使劲薅…

只要能融更多的钱，原始股东的纸面财富也会因此疯狂膨胀，企业也能通过员工持股激励绑定核心人才，承销商也能赚到最多的钞票。

故不难理解，为什么资本方都次都喜欢把巨无霸IPO安排在牛市最热的时点。

………….

讲到这，估计有人会反驳说“长鑫和长存是硬科技，和中石油、中车那种概念炒作不一样”。

确实，长鑫和长存业绩是很好，同比营业去年暴涨几倍，但参考中芯国际，市盈率从25倍涨到240倍，市场流动性才是支撑短期估值的核心。

现在除了这俩巨无霸，后面紧接着还有宇树科技、蓝箭航天等等几尊大佛，IPO融资的钱，都是需要从现有的A股流动性里硬生生抽出来的。

因此，除非有天量的增量资金进场，比如存款大幅搬家，否则A股是极大概率要被拖累的。

此外第二个问题在于，长鑫长存的高增长，本质还是存储芯片受益于AI资本开支浪潮，

我们之前写过，存储行业是强周期行业，过去已经有四轮周期，原文：一年五倍，比白银还疯狂的存储芯片，究竟在炒什么？

也就是说，这轮周期，最后等大厂们AI数据中心扩产完成，供需关系扭转之时，芯片价格必然要下跌，到时存储企业无论是利润、毛利率、还是业绩增速都要打折。

而长鑫和长江，恰好是在存储周期顶上市的，一旦步入下行期，业绩就可能大幅下滑，倘若再给一个超高的估值，那真可能够未来市场消化好几年了。

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总之，目前A股两融余额已经接近3万亿，不断创历史新高，这种流动性牛市是因为美股走牛，内资不断叠加杠杆走出来的。

这种流动性盛宴之下，一旦有任何风吹草动，杠杆资金就会用最快速度离场，从而加剧大跌，甚至形成踩踏。

当然像科创50这样的指数，采用的是市值加权，而长鑫这种巨无霸是肯定会调入科创50的。

也就说，所有跟踪科创50的基金必须抛掉手里原有的部分仓位，才能给长鑫腾位置，这也会给科创板其他个股造成更大的压力。

最后，就是这段时间恐怖的交易拥挤度。

交易拥挤度，指的是单个板块成交量占A股的比值。

今天半导体+电子元器件+通信三大板块的成交额，加起来超过1.3万亿，是A股总成交量的42%！

这是个什么概念？

我举几个例子就明白了，

2015年6月计算机板块：占比一度45%+，随后股灾；

2020年7-8月半导体：占比突破40%，结果中芯上市，板块阶段顶；

2021年初白酒：交易集中度超30%，随后白酒指数见顶；

倒不是说交易拥挤度大于40%了市场就必跌，而是指风险收益比已经明显不对称了。

因为这个水平之上，潜在买家越来越少，潜在卖家却越来越多，继续每上涨1%，需要比原先多几倍甚至十倍的资金量。

每个赚到钱的人都在盘算何时兑现。

这个时候再搭配上已经历史新高的杠杆资金，基本任何风吹草动都可能触发集中平仓，形成踩踏，巨无霸上市抽血就是里面很严重的一种。

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那么，这种情况下普通投资者该怎么办？

第一，你要比别人更敏感，深知这场流动性盛宴过程中，你不能跑在最后一个。

第二，尽可能远离科创板

如果还没入场，建议还是尽量远离，长鑫上市抽水的主战场就在这里，手里如果还有大量科创板筹码可以分批获利了结，平移分散到其他板块。

第三，把仓位往全球分散

做多元配置，美股+日股+欧股+黄金+美债+大饼的多元配置，A股踩踏也不慌。

历史告诉我们，A股都是7亏2平1赚，高位狂欢从来不会让所有人都赚到钱，而是80%的钱会被0.5%的人收割，

而避开这个收割最有效的方法，就是要么抢跑，要么远离。