广东
5月18日晚间，宏辉果蔬公告，要把刚成立没多久的全资子公司上海腾晖医药，注册资本从2000万一口气干到5亿，专门用来推进一桩大买卖：花差不多7个亿，拿下江西施美药业41.128%的股份。
这事刚出来的时候，不少人都看懵了：一家卖水果、做果蔬供应链的公司，2025年净利润才1781万，经营现金流也就2个亿出头，怎么敢掏出近5亿增资、再扛7亿收购，一头扎进完全不熟的制药圈？
其实这事真不是“硬跨界”，背后藏着一整套逻辑。
先说说最现实的原因：业绩实在撑不住了，急需找条新大腿“输血”。
宏辉果蔬主业是果蔬供应链、速冻食品、食用油，听着稳，但利润薄、增长慢，2025年全年净利润还没到2000万。再看看施美药业，2024年净利润1.07亿，2025年直接冲到1.45亿，同比涨超35%，盈利能力甩宏辉好几条街。
更稳的是，双方还签了对赌：2026—2028年三年累计净利润不低于5.16亿，达不到90%就得补偿。等于说，这笔收购几乎是锁定了未来几年的增量利润，对现在业绩疲软的宏辉来说，简直是雪中送炭。
施美药业也不是小作坊，做心脑血管药多年，核心产品是降压药苯磺酸左旋氨氯地平片，还有替米沙坦氨氯地平片、磷酸西格列汀片等一堆千万级销售额的产品，矩阵很扎实，拿来就能贡献利润。
再往深一层看，管理层早就铺好医药的路了，不是临时起意。
2025年宏辉换了控股股东，新一届董监高10个人里，一半都有医药背景，而且大多出自上海腾瑞系——董事长叶桃、总裁刘扬、财务总监袁列萍，全是在辉瑞、默沙东、腾瑞制药干过多年的老医药人。
创始人黄俊辉自己更有意思：当年本来就是外科医生，后来才弃医从商卖水果。等于说，这家公司从根上就没完全断过医药基因，现在只是“重回老本行”而已。
早在2025年8月，宏辉就成立了医药技术公司，虽然亏了一百多万，但明显是在试水。现在直接收购成熟药企，就是从试探变成重仓，战略转向非常明确。
还有一层，资本市场也在给信心。
最近几年医药行业看着卷，但依然是资金眼里的“盈利绿洲”。环保、汽车、家电都在往医药钻，比如中赋科技10亿收CXO、美的成立医疗板块，说明大家都看好医药的长期确定性。
宏辉是2016年就上市的老玩家，资本运作经验足；施美药业之前冲IPO没成，刚好互补。一个有平台、一个有产品，一拍即合。
最后简单捋捋这家“果蔬第一股”的来路，你就更懂这次转型。
宏辉果蔬1992年在汕头成立，创始人黄俊辉，当年是外科医生，1992年辞职下海，从蹬三轮车卖水果做起，一步步做成国内果蔬行业第一股，2016年在上交所上市，现在市值近40亿，还是广东老字号。
他最厉害的地方，是搞出了“公司 + 基地 + 农户”全产业链模式，从种植、收购、仓储、加工到冷链配送一把抓，在全国布了8个仓储加工中心，子公司孙公司十几家，品牌一大堆，妥妥的农业龙头。
主业稳是稳，但天花板也看得见。所以新控股股东进来之后，果断开启“果蔬 + 医药”双轮驱动，用医药的高利润，托住整个公司的增长。
总的来说，宏辉果蔬这波7亿跨界买药企，看着激进，其实是业绩压力、团队背景、行业趋势三重因素推着走的一步大棋。
能不能成，要看后续整合和对赌兑现，但至少现在看，逻辑是通的——卖水果的，认真卖起降压药，说不定真能走出一条不一样的路。
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