从三年巨亏27亿到年赚8.09亿，这家电池黑马凭什么逆风翻盘？

作者 | 晓芸 编辑 | 闪电

美编 | 倩倩 审核 | 颂文

2025年的动力电池行业，暗流涌动。

一方面，碳酸锂等关键材料价格大起大落，让不少企业陷入“接单不赚钱、不接单丢份额”的两难境地。同时，行业整体利润被不断压缩，很多二线电池企业甚至陷入增收不增利、越扩产越亏的困境。

整个赛道看似热闹，实则早已进入存量厮杀的深水区。

下游的车企同样在寻找突围的出口。过去依赖单一头部供应商的风险，在价格波动、交付不稳的背景下被无限放大，越来越多的车企开始拆分订单、布局多元化供应商，不想把所有鸡蛋放在一个篮子里。

车企的需求变了，整个电池行业的游戏规则，也跟着变了。整个市场迫切需要能打破僵局的新参与者：能提供更高品质、更稳定交付，还能跳出价格战泥潭的新领头羊。

就在全行业都在找破局答案的时候，低调了6年的正力新能，交出了一份远超市场预期的成绩单：全年营收81.01亿元，净利润8.09亿元，同比增长近8倍。同时，国内乘用车装机量跃升至行业第7位。

这样的增长幅度几乎是行业独一份。更难得的是，它不是靠牺牲利润换规模，在全行业竞争最激烈的动力电池赛道，它做到了18.3%的行业领先毛利率，远高于行业平均水平。

在全行业增收不增利的大背景下，这份盈利数据格外有说服力。

这家此前极少出现在公众视野的企业，没有靠低价抢单，没有靠规模堆量，而是把航空级的制造标准砸进内卷的红海，走出了一条完全不同的破局路。

六年沉默，

从亏27亿到净利涨8倍，

这匹黑马终于藏不住了

成立于2019年的正力新能，是动力电池行业里典型的“闷声做事”的玩家。

过去几年，它几乎没做过公开宣传，没参与过行业的热点炒作，就连对外的发声都少之又少。直到IPO阶段，市场才第一次注意到这个名字。

那时的它，还只是资本眼中“投入期的新玩家”：为了砸研发、建产能，2021至2023年公司共计亏损27.12亿元，和当时多数烧钱抢规模的电池新势力没什么两样。

甚至质疑声颇多：技术有没有壁垒？客户能不能落地？什么时候才能盈利？在普遍追求快增长、快变现的氛围里，持续投入、长期亏损的路线，更容易被贴上“不划算”的标签。

转折从2025年开始。

当年上半年的财报，第一次打破了市场对它的刻板印象：报告期内，正力新能营业收入从2024年同期的18.45亿元，增长至31.72亿元，增幅达71.9%；净利润更是从去年同期的亏损1.3亿元，大幅改善至盈利2.2亿元，只用了一年时间就完成了扭亏。

图 / 摄图网，基于VRF协议

更关键的是，在全行业最卷的动力电池赛道，它快速实现了盈利，还做到了行业领先的毛利率，远超二线企业。

2025年毛利率从14.6%提升到18.4%，动力电池业务毛利率从15.2%提升到18.9%，接近宁德时代。同时，其经营活动现金流净额转正至14.37亿元，现金储备达41.83亿元。

正力新能2025年度业绩交流会，董事长兼执行董事曹芳表示2025年宏观经济环境机遇与挑战并存，公司坚持聚焦、深耕、质量第一的发展理念，实现稳健经营。

从单季亏损到单季稳定盈利，看似只是数字变化，背后却是整整几年研发投入、产线打磨、客户验证的集中兑现。很多企业扭亏后往往利润微薄，而正力新能一扭亏就展现出强劲的盈利弹性，说明它的产品结构、客户质量和成本控制，已经走到了行业前列。

这时候市场才反应过来，这个玩家不是靠亏钱抢市场，它是真的能赚钱。

全年业绩披露后，这份反差更加强烈：近8倍的净利增速，在全行业盈利承压的背景下，堪称现象级。

没人能想到，这个所谓的新玩家，已经悄悄攒下了丰田、大众、通用、上汽、广汽、一汽、五菱、零跑等一长串头部客户的订单。业绩发布会透露，2025年公司新增32个车型定点，覆盖主流车企主销车型，2026年将迎来多款重磅车型批量上市，客户结构持续向高端化、全球化升级。

这些国际国内一线车企，对供应商的筛选向来极其严格，验厂、测试、验证周期动辄以年计算。能批量进入它们的供应链体系，本身就是对技术、质量、交付能力的最高认可。正力新能靠着一轮轮的严苛测试，拿到了一张张“入场券”。

赛道卡位只是开局优势，真正让一线客户愿意深度绑定、持续下单的，是正力新能沉淀的硬核制造硬实力。

依托独创的两大制造体系，公司筑起难以复制的竞争壁垒：一方面落地三化协同策略，实现电芯形态标准化、电池包系统平台化、电化学体系差异化，同款电芯可适配多款车型，平台化电池包覆盖多元应用场景，产线切换灵活高效。

另一方面践行三即制造理念，以物流即工位、工位即制造、制造即质检为核心，通过智能系统、算法模型与AI视觉，替代传统人工搬运、经验调参和人工质检模式，既能降低物料损耗、自动优化生产工艺，又能实时拦截产品瑕疵。

双重体系加持下，正力新能打造出全能柔性产线，单条产线即可兼容车用、储能、航空类多品类电池生产，有效压降生产成本，同步拉升良品率与整体生产效率。

再深挖下去，外界还发现，当大多数电池企业还在乘用车赛道贴身肉搏时，正力新能甚至把触角延伸到更广阔的领域。储能市场爆发、低空经济起步、人形机器人产业化，每一个新风口背后，都有它提前布局的身影。

6年时间，足够一家企业喧嚣一时，也足够一家企业沉下心打磨根基。正力新能选择了后者。它用沉默换来了技术积累，用低调换来了客户信任，用长期投入换来了今天的爆发式增长。

靠造飞机的标准，

拿下最挑剔的客户

在电池行业，概念和故事难留长期信任，要锁定全球顶尖车企，最终拼的还是安全、可靠、稳定。

对丰田、大众等巨头而言，电池安全直接关联品牌口碑与用户生命，其安全测试严苛到极致：振动、冲击、挤压、热失控、防水、绝缘等全维度设下红线，一项不通过便直接出局。正力新能拿下这些挑剔客户，核心逻辑正是以航空级标准构建“不可复制的竞争力”，精准匹配车企核心需求。

“我们始终将创新视为生存之本，2025年在多技术路线上实现关键进展。”正力新能首席技术官於洪将在2025年度业绩交流会上表示，公司将持续加大研发投入，重点推进固态电池、超快充电池、锂金属电池三大方向，构建长期技术壁垒。真正支撑其站稳脚跟的，正是实打实的安全与制造硬实力。

2025年，正力新能成为首个拿下AS9100D航空航天质量体系认证的动力电池企业，且已实现航空电池批量化交付。它没有跟风拼产能、压价格，而是将造飞机电池的严苛标准原封不动搬进动力电池生产线，靠极致运营效率与品控筑起壁垒。

这一壁垒的核心，是航空领域ppb级（十亿分之一）失效概率标准的“降维打击”。将其引入车规级制造，既巩固了乘用车市场信任，更提前锁定了低空经济赛道的入场券。

品控上，正力新能践行航空级“零缺陷”要求，确立不良品“不产生、不流转、不流出”的三不原则，而这一标准的直观体现，便是产品在极限测试中的亮眼表现。

为广汽丰田铂智7配套的电池，能轻松通过远超行业常规的测试：满电电芯极限切割不起火，带载浸没48小时性能稳定，IPX9K级防水气密性达标。

这些被外界视为“噱头”的测试，对正力新能而言只是常规操作。当同行将极限测试当作宣传亮点时，它已将其内化为产品开发的基本动作，这种认知与能力的差异，正是其脱颖而出的关键。

此外，前沿技术研发也在为竞争力加码：锂金属电池已制备出容量10Ah、质量能量密度515Wh/kg、体积能量密度1100Wh/L的软包电池，新一代550—600Wh/kg产品正稳步推进。

据2025年度业绩交流会透露，其全固态电池百兆瓦时中试线将于2026年下半年建成，可实现60Ah以上产品制备；超级快充电池峰值倍率突破15C，10%—70%充电仅需4.25分钟，10%—97%仅需8.75分钟。

目前正力新能的产品线覆盖了动力电池的多个应用领域，每款产品的性能指标都在市场上具有领先优势。

生产端的柔性优势同样关键。传统产线专一化程度高，车型迭代或市场转向时，改造耗时耗钱且产能利用率下滑；而正力新能的全柔性产线可快速切换规格、场景与客户，既提升了资产使用效率，又降低了单一行业周期波动的风险，避免产能闲置。

值得一提的是，在业绩上，正力新能表示将根据客户订单节奏稳步扩产，聚焦高毛利项目，严控产能利用率，不盲目追求规模扩张。

过硬实力最终转化为市场认可。其客户覆盖合资丰田、大众，自主一汽红旗、上汽通用五菱，新势力零跑等三大阵营，且均为头部车企的主销车型定点。2025年新增32个车型定点，2026年还将有多款搭载其电池的主力车型上市，行业地位持续夯实。

全场景，

重构行业的竞争逻辑

在过去十余年的发展历程中，中国动力电池行业的竞争逻辑一度陷入单一化的困境。绝大多数企业将核心精力集中于乘用车赛道，竞争手段局限于抢夺车企订单、盲目扩张产能与陷入同质化价格战。

这种内卷式的发展模式，不仅导致行业利润空间持续压缩，更制约了技术创新的可持续性，让整个行业在规模扩张的背后暗藏发展隐忧。

然而，正力新能从入局之初便跳出了这一传统竞争框架，以独特的战略眼光重构了行业竞争的底层逻辑。

依托柔性产线和跨场景技术，它很早就意识到动力电池只是电池应用的一个场景，而电池的本质是能源载体，凡是需要移动能源、稳定储能的地方，都可以是它的战场。

从车到储，从地面到低空，再到未来的机器人，走的是一条“技术通用、场景发散”的路线。如今，正力新能已经把业务铺到了全场景：汽车、储能、低空航空、人形机器人。

目前，正力新能的储能业务已实现规模化交付。正力新能总经理兼执行董事陈继程在业绩会上表示，2026年是储能回归年，将新增20GWh储能电芯产线预计Q4投入运营，签约50GWh长时储能意向书将分阶段建设。

此外，低空航空电池进入多家eVTOL厂商供应链，机器人专用电池完成客户验证，多场景收入结构更趋均衡。

此外，陈继程表示，2026年较2025年有效产能增加10GWh，储能占比达15%。公司一直布局储能产品开发，感受到市场需求拉动，对储能发展充满信心，产线可根据业务需求调整。

在众多新场景中，低空航空领域的布局成为正力新能的核心竞争力亮点。

作为行业内首家取得AS9100D航空航天质量体系认证及民航局适航认证，并实现航空电池批量化交付的企业，正力新能成功切入了被视为下一个万亿级赛道的低空经济领域。

电动飞行器、载人无人机、eVTOL等低空装备对电池的能量密度、安全性、可靠性要求远超传统汽车电池，而正力新能在该领域的技术突破形成了“航空技术反哺汽车”的良性循环，构建起独特的技术飞轮效应。

回顾中国动力电池行业的发展，虽然凭借庞大的国内市场、完整的产业链配套与高效的制造能力，中国企业已在规模上跻身全球前列，诞生了多家头部企业，但在高端领域标准制定、跨场景技术输出、高附加值产品供给等方面仍有提升空间。

正力新能的发展实践，提供了全新的发展样本：企业的核心竞争力并非只能依靠规模优势与成本控制，通过构建高标准的质量体系、拓展全场景的服务能力、深耕高附加值领域，同样能够建立起不可替代的全球竞争力。

行业发展的规律早已证明，价格战只能带来短期的市场份额，却会透支企业的长期利润与创新动力，最终导致行业陷入低水平竞争的恶性循环。

而高标准、全场景、高质量盈利，才能支撑一家企业走得更远。正力新能用自己的经历证明：在动力电池行业，扎实即最强的竞争力。

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