老巴叛变了

最近黄仁勋在台北Computex上放了两颗大卫星。

第一个是RTX Spark。这是英伟达历史上第一次杀进PC核心处理器市场，基于ARM架构，集成了Blackwell RTX GPU加20核自研CPU，AI算力直接干到1 Petaflop。说人话就是把一个迷你AI超算塞进了你的笔记本电脑。

这个事有多炸呢？以前英伟达是配角，PC的大脑是Intel和AMD的x86，现在老黄直接掀桌子说"我来当主角"。芯片行业的地盘，要重新划分了。

受此刺激英伟达股价怒涨了3万亿人民币市值——等于一个阿里巴巴，或者一个茅台，一夜之间涨出来了。这就是AI时代的马太效应。

第二个更关键——Vera Rubin架构正式全面量产。黄仁勋的原话是，"我们为Rubin准备的供应链规模是Grace Blackwell的两倍"。

这句话等于给所有AI硬件供应商上了双保险。光模块、PCB、HVDC电源、MLCC，这些东西不光现在好，明年会更好。

资金全往这一条线挤。整个市场里业绩确定性最强的也就是AI硬件了，几千亿的资本开支砸下去，总得有人接单子。

不过今天最大最大的事，我觉得不是英伟达。

是巴菲特——准确说，是巴菲特的接班人阿贝尔。

最近谷歌发了个公告，要搞一笔800亿美元的股权融资，全砸进AI基建。这800亿的构成挺讲究：300亿包销发行，400亿随市价发行，最后100亿——由伯克希尔·哈撒韦通过私募方式认购。

细节更劲爆。这100亿的私募认购，是阿贝尔在24小时内闪电谈判敲定的。50亿买谷歌A，50亿买谷歌C，认购价比市场价还打了93折。

你们想想这个意味。

今年伯克希尔股东大会上，巴菲特可是亲口说的："我完全不懂AI，也不会去投AI。"老爷子一辈子不投科技股，唯一破例是苹果，还是因为把它当消费品看。结果他刚一退休，接班人阿贝尔反手就是100亿美元扑进AI。

传统价值投资的最后堡垒，被AI攻陷了。

我其实挺理解阿贝尔的。当了十几年太子，好不容易熬到登基，还能继续守着老爷子那套旧地图吗？时代的火车轰隆隆碾过来，你不上，车也不会等你。再说了，伯克希尔账上躺着三千多亿美元的现金，拿100亿出来押注未来，多吗？一点都不多。

这事真正深远的影响在于——伯克希尔投AI，不是投概念，不是投泡沫，是投"基础设施"。数据中心、算力芯片、光连接，这些东西正在变成和水、电、高速公路一样的基础设施。而基础设施投资，恰恰是巴菲特最熟悉的范式。

相当于阿贝尔用巴菲特的语言，给AI重新做了解释。这比你黄仁勋说一百遍"Token就是收入"都好使。

话说谷歌一个印钞机级别的公司，居然也搞股权融资了。以前谷歌要钱都是发债，现在连它都开始稀释股权来圈钱搞AI，说明什么？说明这场算力军备竞赛已经激烈到连巨头都觉得肉疼了。800亿加上谷歌自己今年原本的资本开支，奔着2000亿美元去了。

那后面那些现金流不行的公司怎么办？掉队的、被收购的、直接倒闭的，应该不远了。慢慢的，美国AI的巨头就清晰了。

第三个事，腾讯感觉要放大招了。

恒生互联这几年有多衰，老读者都知道。我在文章里骂了不止一次内卷。阿里美团京东打外卖战烧钱，没上市的字节在狂切蛋糕，再加反垄断、反内卷的政策压制，恒生互联的走势连煤炭ETF都跑不过。明明是一篮子互联网巨头，PE才20倍，隔壁煤炭都有24倍。互联网比煤炭还便宜，这事本身就不正常。

直接导火索是外媒报道腾讯完成了微信AI智能体的原型测试，最快这个月就启动合规审批，审批一过立马灰度。

但如果你以为这又是个"腾讯搞AI"的概念炒作，那就把这事看浅了。我仔细看了外媒披露的产品细节，这次真的不一样。

微信AI智能体不是独立APP，也不是聊天机器人。它直接嵌在微信主界面里，往右一滑就出来了。你跟它说人话，它帮你干活。

比如你说"帮我找一家人均150以内、带露台的咖啡馆，预约今晚8点两位"，它自己就去搜、去比价、去选、去下单，全程不用你手动跳转任何一个小程序。再比如"帮我把上个月滴滴的发票都开了发我邮箱"，它也能干。

这东西跟现在微信里的"元宝"有什么区别？元宝只能搜、只能聊，本质上是个AI版对话机器人。但AI智能体能直接执行——搜、比、选、买、付，一条龙闭环。这才是AI Agent的完全体，不是陪你聊天，是替你干活。

为什么这事对腾讯这么要命？因为微信手里有两张牌，全中国没有任何一家互联网公司有。

第一张牌是13亿月活。每人每天打开微信几十次，这是全中国最大的流量入口。豆包月活3亿已经算很能打了，但跟微信比差了一个数量级。

第二张牌是小程序。微信生态里有几百万个小程序，覆盖了点餐、打车、购物、订票、缴费、医疗所有你能想到的生活场景，日活加起来超6亿。

你琢磨一下这个画面：微信不再只是一个聊天+支付的APP，它变成了你手机里的AI大管家。吃喝玩乐、衣食住行，动动嘴就安排了。

有人肯定会问，那字节的豆包、阿里的千问不是也能做Agent吗？能，但它们缺小程序。豆包可以帮你搜信息、回答问题，但要完成"帮我下单一杯咖啡"这个动作，它得跳出去对接美团或者饿了么的接口。每多一层跳转，体验就差一档，抽成也多一层。

当然我说这些不是觉得这事稳了，挑战也很大。首先是算力，之前芯片禁令前腾讯囤的货不够，国产AI芯片产能还没完全放量，全量推到13亿用户那算力缺口是天文数字。其次是成本，字节光一个豆包每天烧3到5亿人民币，微信AI智能体全量跑起来一天烧多少钱我都不敢想。

这个故事的想象空间，比光模块多卖几个点、PCB多接几个单大多了。更比被中x际创超过股价的茅台牛多了。

当然估值修复不会一蹴而就。港股最大的命门还是流动性和政策风险，这两个坑不是一根大阳线能填上的。

但至少逻辑讲通了——这就比之前"便宜但看不到希望"的状态好了一万倍。

今天看到一个数据挺感慨的——美国那边消费者信心指数已经在历史最低点附近了，美股却在不断新高。社会收入前10%的人贡献了全美接近一半的消费，K型分化已经到了21世纪以来最夸张的程度。富人天天看着AI股票暴涨、财富膨胀，底层老百姓在油价和通胀的双重碾压下越来越吃力。

所以说美股涨归涨，底下那颗定时炸弹的滴答声越来越响了。这不是说马上要崩，但一旦高油价持续、美联储降息推迟、叠加AI开始大规模替代白领岗位，后面的剧本谁都猜不到。

今天就这些吧。最后再说一句伯克希尔投AI这件事。很多人可能觉得这是"最后的接盘侠终于来了"，是见顶信号。我不这么看。100亿对伯克希尔来说就是个零头，阿贝尔这步棋更多是在表态——伯克希尔不会错过这个时代，就像当初投苹果一样。

你要说AI真的没泡沫吗？当然有。但泡沫最大的时候往往还没到，等菜市场大妈都在聊AI、所有人都在梭哈的时候，那才是真的危险。

现在还早。

发射～