浙江
近些年来，民航业尤为缺钱。
对于航空公司来说，连续巨额亏损，还要继续买飞机，当然缺钱。
对于机场来说，小机场亏损，大机场扩建，肯定缺钱。
所以在A股上市的机场也好，航空公司也罢，给投资者分红的并不多。
近期白云机场表示：
2025年拟现金分红7.35亿元，分红率突破50%。
可谓是大手笔。
一、2025年经营业绩全面爆发
2025年是白云机场经营兑现的丰收之年，客流、营收、净利润同步走高，为高比例分红打下坚实基础。
全年实现营业收入79.55亿元，同比增长7.16%；归母净利润14.68亿元，同比大涨58.6%，盈利增速远超营收增速。
业务端来看，全年旅客、货邮、航班起降量均创历史新高，国际航线恢复进度接近2019年水平，航空主业稳步复苏，商业、广告等非航业务同步放量，带动整体收入持续扩容。
二、豪掷7.35亿现金分红
依托全年丰厚利润，白云机场拿出诚意十足的分红方案，2025年现金分红合计7.35亿元，分红规模较上一年直接翻倍，现金分红率高达50.02%，将半数年度净利润回馈股东。
不同于短期分红动作，公司早已做出中长期承诺：
2024至2026三年周期内，只要满足分红条件，每年现金分红比例不低于50%。
三、左手定增，右手分红？
当然我们也看到2025年底白云机场向大股东广东机场集团定向发行股票2.105亿股、发行价7.6元/股，募资净额15.93亿元，
上市公司缺钱才融资16亿补流，转头每年拿出数亿现金分红；
大股东持股超6成，分红大头回流机场集团。
7.35亿分红里，控股股东可分得≈4.46亿元。
三、短期业绩压力凸显，“量增利减”或将成为常态
2025年全年业绩亮眼，但2026年一季度财报已暴露核心经营矛盾，客流增长无法对冲成本压力，增收不增利的格局初步显现。
一季度白云机场营收19.77亿元，同比增长8.54%，旅客吞吐量位居国内机场前列，客流规模持续扩容；
但归母净利润仅1.68亿元，同比大幅下滑43.32%，利润近乎腰斩。
主要原因是三期扩建工程投入运营。
T3航站楼、第五跑道等新建资产转固后，新增大量折旧、运维、资产使用费等刚性支出，一季度营业成本同比上涨超20%，成本增速显著高于收入增速，直接挤压盈利空间。
从长期维度看，三期配套设施将持续产生固定成本，而客流、商业收入的释放是循序渐进的过程。
未来一段时间，机场旅客吞吐量、营业收入大概率保持稳步增长，但高额固定成本难以快速消化，流量提升、利润承压的量增利减局面仍将持续，高分红承诺与成本上涨形成对冲，公司盈利端压力不容小觑。
整体来看，白云机场2025年迎来业绩与股东回报双高峰，高分红政策充分回馈投资者，但三期扩建带来的成本阵痛已经显现。
不过，从长期来看，白云机场将越来越好！
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