AI代工王，冲刺3000亿！

PC，又热闹了！

6月1日GTC大会上，黄仁勋推出RTX Spark超级芯片，正式宣告进军AIPC。这可不是普通的产品迭代，而是要掀翻传统PC的大动作。

那么，什么是AIPC？

AIPC就是搭载专用AI芯片、能在本地直接跑大模型的新一代电脑。再通俗一点说，传统PC离了云端就是个哑巴，AIPC不一样，它自己就能思考。

2024年全球AIPC渗透率仅有18%，行业预测，到2028年渗透率有望抬升到70%。这意味着，未来几年将会有一大波的电脑换新潮。

那么，谁会在这波换机潮中受益？

很多人第一反应是英伟达、AMD这些芯片厂，或者联想、惠普这些品牌商。但真正躲在背后赚钱的，是ODM，也就是代工厂。

芯片再强、品牌再响，最终都得有人把东西造出来。而AIPC对硬件集成度要求比传统PC高得多，这恰恰是ODM的的看家本领。

在这个赛道里，有两家公司绕不开，一个是华勤技术，一个是龙旗科技。

先看华勤技术，其拥有Android、Windows等多系统的优化适配能力，可针对Arm、x86、Linux等各类架构开展底层软件开发与调试，覆盖高通、英伟达等主流芯片平台。

也就是说，不管后续RTX Spark这类全新ARM架构PC大规模落地，还是传统Wintel体系AI PC迭代，公司都能同步承接适配，保障产品在各类环境中无缝稳定运行。

2026年5月，华勤技术还把原南昌笔电产线3.47亿元募集资金，转投至AI PC新一代笔电及配套技术研发项目，持续加码。

龙旗科技也不甘落后，X86与ARM双架构也已打通，且已获得多家主流客户的AI PC订单。

为了给未来的产能需求铺路，公司在2025年末官宣，斥资15亿元在南昌投建AI+智能终端数字标杆工厂，专门承载AI PC、智能眼镜等产品的制造。

虽说两家都在押注AIPC，但如果把视野拉远，它们早就分道扬镳。

这一点，在业绩上体现得最直观。

时间拨回2013年前后，彼时三星手机产能向越南迁移，腾出来的国内订单被华勤技术接住了，致使其营收规模一跃扩大到龙旗科技的三倍左右。

之后多年，两家的差距虽有起伏，但大致保持在三倍这个量级。而到了2025年华勤技术的营收再度飞升来到了1714亿元，变成了龙旗科技的四倍以上。

差距为什么越拉越大？因为华勤技术多了一条腿——数据中心业务。

早在2017年，公司就开始落子数据中心，经过近十年积累，如今已形成从AI服务器、超节点到通用服务器、交换机、存储服务器的全栈能力。

2025年，其计算及数据中心业务营收已飙升至755亿元，占总营收的44%，与移动终端业务并驾齐驱。

华勤技术在业绩说明会上还放话，其数据中心业务会在未来3年甚至更短时间内突破千亿大关，公司整体则瞄准2028-2029年实现3000亿元收入的目标。

再看龙旗科技，多年来靠智能手机吃饭，2025年其手机业务收入289.35亿元，占比68.69%；虽说其AIoT业务增速也不错，但78.69亿元的体量还撑不起第二根柱子。

业绩分化到这个地步，表面看是业务选择的结果，但真正拉开差距的是过去几年研发资源的分配不同。

华勤技术走的是广撒网的路子，2025年全年研发费用达到63.63亿元，平均每天烧掉1740万元，是龙旗科技的2.3倍。而且拉长周期看，这种高投入一直没断过。

正是这种持续高额的研发资金，支撑起了华勤技术的全品类业务矩阵，从手机、笔电到算力服务器、汽车电子同步深耕。

龙旗科技则换了一套打法，不靠总投入体量取胜，转而拉高研发费用率深耕细分终端。

2025年龙旗科技的研发费用率达到6.45%，2026年一季度进一步拉高至8.9%，明显高于华勤技术。且这些研发资源集中倾斜在AIPC、智能座舱、AR/AI眼镜等智能终端上。

效果也有，2025年其AIoT业务全年收入达78.69亿元，占比提升至18.68%，虽体量比不上手机业务，但毛利率却有12.01%，比手机业务高出四个百分点。

那么，往后看，华勤技术和龙旗科技还会进一步分化吗？

这就要看它们种下了什么新的花，有什么花，自然结什么果。

还是先看华勤技术，大手笔风范不减。2025年1月收购豪成智能75%股权，当然扫地机器人只是开胃菜，其真正的野心是逐步切入人形机器人等高端领域。

紧接着，2025年7月其斥资23.9亿元入股国内第三大晶圆代工厂晶合集成，2026年4月再花26.51亿元增持，合计持股达11%。

2025年华勤技术的资本开资也达到了34.32亿元，持续消耗现金流，也正是出于扩充产业版图的资金需求，其选择奔赴港股募资。

龙旗科技则克制得多，只押注了机器人，2025年以战略投资者身份参与智元机器人B轮融资，持股0.74%，主要承接智元机器人的主板ODM订单及整机组装。

除此之外，其余的动作更像是强化自身的实力，就比如2026年的3月，它收购了科峻成和吉亚金属两家公司各60%的股权，以强化自身在精密结构件领域的自主制造能力。

最后说两句，华勤技术和龙旗科技，一个求快，一个求稳，至于谁能笑到最后现在下结论还太早。但有一点可以确定，钱花在哪里，未来就长在哪里。