A股8000亿后，新易盛为何突然奔向港股？

6月10日晚，一则公告从成都双流发出——新易盛（300502.SZ）正式启动港交所上市计划。

这则消息，足以将中国光模块军团的“集体出海”浪潮，再向前猛推一把。

就在几天之前，新易盛市值一度盘中冲破8000亿元，稳坐A股光模块“头把交椅”。

这家海外营收占比超九成的企业，正筹划赴香港主板IPO，搭建第二资本平台。如果顺利，“A+H”双引擎将同时轰鸣。

在新易盛身后，中际旭创、天孚通信、华工科技等头部玩家也已启动H股进程。中国光模块出海，进入集中发力期。

新易盛公司。图成都发改

1 为何是港股？

新易盛的客户名单，闪耀着全球AI算力的顶级买家：Meta、亚马逊、英伟达。

它的产品销往全球60多个国家和地区。海外营收占比长期超过90%，严格来说，这早就是一家“长在中国，赚在全球”的公司。

但高速扩张带来巨大的资金缺口，泰国工厂二期需要尽快满产，1.6T和3.2T等下一代光模块研发烧钱凶猛，面对贸易壁垒与地缘变局，本地化产能布局更是刚需。

大成产经认为，新易盛启动赴港上市，可以是说“一举三得”。

——引入国际长线资本和主权基金，为全球扩张备足弹药；提升国际品牌辨识度，让海外大客户绑定长期合作；搭建离岸资本平台，更灵活地调配全球资源。

一家超九成收入来自海外的头部企业，通过港股上市，也是融入全球化的通行证。

2 800G时代的大赢家

光模块在算力时代扮演的角色，用最直白的话说就是，它是一条“算力高速公路”上最重要的通道。

大模型训练需要成千上万张GPU同时工作，这些GPU之间要频繁、高速地交换数据。光模块就是把芯片里的电信号转换成光信号，让数据能以光速在光纤里狂奔。

所以说，决定一个万卡集群真实算力水平的，不光是GPU有多强，很大程度上要看光模块够不够快、够不够省电。

新易盛敢于亮剑港股，根基是近乎指数级爆发的业绩。

公司2025年营收248.42亿元，同比增长187.29%；归母净利润95.32亿元，同比大增235.89%。

2026年一季度，公司营收83.38亿元，同比增长105.76%；净利润27.8亿元，同比增长76.80%。

新易盛近年主要财务数据

净利润增速持续远超营收，说明规模效应与技术溢价同时在释放。

撑起这一奇迹的核心武器，是一款名为 800G LPO（线性直驱）光模块 的产品。它砍掉高功耗的DSP芯片，功耗骤降50%以上，直击AI训练集群对低功耗、低延迟的死穴。

正是靠着这项技术，新易盛拿下Meta、亚马逊60%以上的800G LPO订单；同时切入英伟达GB200平台供应链，据行业测算，其在英伟达光模块订单中占比超过30%。

技术红利直接转化为订单壁垒。在6月的投资者交流中，管理层透露，“1.6T光模块订单较去年增幅很大，预计今年逐季快速增长。” 目前，该产品已实现规模化量产。

研发端，2025年公司砸下7亿元，构建涵盖可插拔模块、LPO/LRO、XPO、NPO及CPO等完整互连技术矩阵，确保下一代技术竞赛中，它仍然牢牢站在牌桌上。

3 两个草根的千亿财富跃迁

新易盛的崛起，藏着中国制造业最朴素也最励志的创业剧本。

创始人高光荣，1969年生于四川乐山，中专毕业。1989年被分配到乐山无线电厂光通信分厂，当了9年技术员，把产业底层的制造与工艺摸得透彻。

1998年下海做光通信代理，攒下第一桶金；2002年成立光盛通信，开始自研光模块。

另一位创始人黄晓雷，则是光盛通信的技术总监，专攻10G模块核心，这是典型的技术尖兵。

左：高光荣/右：黄晓雷。图据半导体社区

2008年，高光荣拉着黄晓雷、胡学民等伙伴，凑了1000万元注册资本，把两家小公司合并，取名“新易盛”。

高光荣以“现金+技术”占股51%，黄晓雷以专利技术入股30%，余下的留给核心团队。“市场派+技术派”的双核架构，由此定型。

18年后，这家起步于“小作坊”的公司，长成全球第二大光模块巨头。

截至2026年3月底，黄晓雷持股7.12%，高光荣持股6.24%。以6月10日市值计算，黄晓雷身价547亿元，高光荣480亿元。一年前，黄晓雷在胡润百富榜上的财富还“只有”275亿元。

从1000万到千亿俱乐部，两位草根创业者靠的，是在漫长技术周期里始终不下牌桌。

4 超级周期已至

新易盛的爆发并非孤例，而是整个光模块行业“超级周期”的缩影。

据光通信市场研究机构LightCounting在2026年3月发布的预测，全球光模块市场2026年将达285亿美元，同比增长60%；到2031年冲击600亿美元，复合年增长率超20%。其中，来自AI算力的数通业务将贡献七成以上增量。

光模块产品更新速度快、行业竞争激烈。

高盛预测，2026年800G产品全面普及，预计出货3800万只，同比实现翻倍；1.6T迎来商用落地，市场需求超2000万只，供需缺口达20%-30%。

技术层面，800G以上高端产品中硅光集成应用占比将超五成，LPO技术在短距场景快速普及，CPO也正式迈入产业化阶段。

更重要的格局变化是，中国企业已主导全球光模块市场。全球前十强中，中国独占七席，整体市占率62%-65%。中际旭创以23%的份额稳居第一，新易盛反超Coherent攀升至第二，“双寡头”格局清晰。

但这并不意味着高枕无忧。还有三大挑战，摆在眼前。

一是上游“卡脖子”，100G以上EML芯片国产化率不足5%，高速DSP芯片几乎为零；

二是技术迭代加速，从1.6T到3.2T，研发烧钱无止境，任何一代踏空都可能掉队；

三是扩产隐忧，头部集中扩产后，2027年或出现阶段性产能过剩，叠加云厂商资本开支可能放缓的预期。

对新易盛而言，H股上市既是抢占时代窗口的关键一跃，也是对冲未来波动的重要筹码。

算力时代的大幕，才刚刚拉开。而这家从成都双流走出的草根企业，正把自己推向全球资本与产业竞争的最前排。

它的下一章，将在全球化的新坐标中继续书写。

*本文仅为行业分析，不构成投资建议。

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