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十年亏掉366亿,一个季度窟窿全部填平:长鑫科技到底凭什么?

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就在今年第一季度,一家很多人连名字都没听过的公司,交出了一张让所有人目瞪口呆的成绩单。

营收508亿,净利润330多亿,平均一天就能赚4个多亿。

这个赚钱能力放在A股,基本已经秒杀了所有的科技公司,甚至连“酱香科技”贵州茅台,也得甘拜下风。

然而,就在去年之前,这家公司还处于场面亏损的状态,截止到2025年底,这家公司的累计亏损高达366.5亿,亏了十年的窟窿,它仅用了3个月,就填平了。

这家公司就是长鑫科技,它的主营业务是DRAM内存芯片。





在聊这家公司之前,我们得找明白DRAM内存芯片是什么,这玩意儿说白了就是用来储存临时数据的,手机、电脑、车机、服务器,全部离不开这个产品。

长久以来,这个市场被三家公司牢牢把持,分别是韩国三星、SK海力士以及美国的美光,这三家被并称为“内存芯片御三家”。

它们合起来占据了超过92%的市场份额,别人想入局这个市场?那纯是做梦!



因为DRAM内存芯片不仅需要极高的技术积累还得需要大量的资金,更关键的是,这个市场迭代速度太快了,基本18个月就会更新换代一次,每次更新换代,都得需要重新砸钱研发、铺设生产线。

任何一个没有技术底蕴、没有雄厚资金的公司,压根不可能分到这块蛋糕,日本东芝知道吧?它曾经也是这个市场里面的一份子,结果因为经济危机,资金链断裂,就被市场彻底踢出局了。

美国美光在2008年金融危机的时候,也险些出局,要不是美国政府给它兜底,如今市场估计就是三星和SK海力士二分天下了。



可就是这么一个市场,却被一个不太出名的中国企业入了局,而且占据了7.67%的市场份额。

没错,御三家加上长鑫科技,基本已经占据了DRAM内存芯片近乎100%的市场份额。

全世界能在这个桌子上吃饭的,基本只有它们四个。



别看现在的长鑫科技这么风光,当初刚开始的时候,它可是吃尽了苦头。

它的创始人名叫朱一明,1989年考入清华大学,本硕连读,之后去美国留学,再然后进入硅谷,成为了一个科技公司的中层。

在美国他有钱有地位,还有一个带泳池的独栋别墅,但是他不快乐。

为什么不快乐?因为他发现作为世界上最大的芯片消费国的中国,竟然没有自己的芯片制造能力。



心系祖国的他,果断辞了职卖了房子,拿着钱离开了美国,回到了中国。

怎么样?这个路子,是不是有当年钱老那个风范了?

回国后,他创立了兆易创新,主攻芯片设计,最难的时候,连工资都打不下来,大公司看不上他们的小摊子,最后还是靠着一个MP3厂家的订单才活了下来。

2016年,兆易创新在A股上市,按理说这个时候朱一明已经彻底实现了自己的抱负和理想,可以安心享受生活了。

但是朱一明偏不,他清楚,芯片设计只是前端,芯片制造才是核心能力。

于是在2016年,他二次创业,在合肥政府的鼎力支持下,成立了长鑫科技。



就像我们刚刚说的,DRAM存储芯片的制造,不是谁都能入局的。



技术上,朱一明全权负责。

而钱上面,合肥产投出了144亿,一个地方政府拿出了当地政府基金性收入的五分之一去赌一个不确定的未来,不得不说,合肥政府的胆子是真的大。

不过从目前的结果上来看,长鑫科技并没有让合肥政府失望。

不过在当时看来,长鑫科技从创立开始,就进入了长达10年的亏损期,前期要研发,只能用钱砸,各种设备生产线,动辄十几亿、几十亿。

中期产能爬坡,良品率上不去,几乎是造一个亏一个。

后期要抢市场,也得降低利润才能吸引客户放弃三星、美光等御三家,选择长鑫科技。



所以从2016年开始,到今年年初,长鑫科技几乎就是年年在赔钱。

但是合肥政府给了长鑫科技百分之百的信任,甚至主动把自己的表决权,给了持股不到3%的朱一明。

而朱一明也是立下军令状,长鑫科技盈利之前,他不拿工资、不要分红。



不过这十年,长鑫科技也并不是没有任何成就,他们靠着自己的积累和研发,硬生生从御三家的专利壁垒中撕开了一个口子,成为了这个世界上第四个有能力自主量产内存芯片的厂家。

恰巧,在今年的年初,AI产业迎来了井喷式的大爆发。

稍微熟悉这方面的朋友应该都知道,由于AI对芯片的需求猛增,今年年初芯片价格大涨,芯片的产能严重不足。



御三家一看这个情况,干脆放弃了中端市场,集中产能去生产全球最顶端的高带宽芯片,而被御三家放弃的中端市场,几乎全部被长鑫科技收入囊中了。

没办法,除了御三家,全世界也就长鑫科技有这个实力能吃下这部分订单了。

所以我们能看到,今年第一季度,长鑫科技可以说是“赢麻了”。

按照这个节奏推算,今年长鑫科技的年净利润,应该可以达到千亿以上。



今年5月27日,长鑫科技的科创板IPO通过上市委审议,拟募资295亿元,是科创板历史上第二大IPO。

当然,重点不在于这295亿,而在于资本市场对长鑫科技的估值,多家权威机构,按照三倍市盈率的计算方式,给长鑫科技的估值高达三万亿。

你没听错,一个今年以前还名不见经传的公司,估值高达三万亿。



这是因为资本市场并非只看到了长鑫科技目前的订单和水平,而是在赌长鑫科技这一脚油门下去,能够撞开御三家的铜墙铁壁,这样的话,万亿市值还真不算多。

现在A股对长鑫科技的热情已经是溢出来了,想买长鑫科技的股票,对不起,你的账户里最少得有50万的资金,上交所还要求你必须有两年以上的炒股经验。

即便要求如此严苛,能打新买到长鑫科技股票的几率也是微乎其微,因为实在太多人盯着了,能打新到的几率大概和买彩票中大奖的几率差不多,因为所有人都知道,只要能买到长鑫科技的股票,那必然就是躺着都能赚钱。

从一个年年亏损的芯片企业,到市场估值超万亿的科技板块新贵,长鑫科技仅仅用了短短几个月。

这里面,到底是长鑫科技真有干翻御三家的实力,还是资本吹出来的泡沫?我们不好说。

但是可以确定的是,长鑫科技确实让中国的DRAM内存芯片制造领域实现了从0到1的超越,最起码我们可以说:中国是目前世界上,除了美国和韩国外,唯一可以自主制造内存芯片的国家。

(初一)

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