山东
青岛热搜网获悉，6月24日联合资信评估股份有限公司发布“关于终止青岛胶州城市发展投资有限公司主体信用评级的公告”。
联合资信评估股份有限公司称，青岛胶州城市发展投资有限公司最新主体长期信用等级为 AA+，评级展望为稳定，评级结果有效期至2026年6月23日。
截至 2026 年 6 月 24 日，公司主体信用评级有效期届满，且无与公司有关的由联合资信评级的存续债项。根据有关法规、监管规定、自律规则及联合资信《终止评级制度》，自本公告发布之日起，联合资信终止对公司的信用评级，并将不再更新公司的评级结果。
青岛热搜君查询发现，青岛胶州城市发展投资有限公司截至5月31日已逾期仍未结清的商票金额为367,672,313.70元，比截至4月30日统计区间的逾期金额上升了约3122万元，也就是说青岛胶州城市发展投资有限公司的商票逾期行为在持续，且逾期余额在不断增长。
截至上月末，胶州城投近5年累计逾期发生额已突破12.18亿元。更值得关注的是，青岛胶州城市发展投资有限公司在今年1-4月没有承兑商票的情况下，其已承兑但未结清的电子商业汇票总金额超4.68亿元，后续承兑压力可见一斑。
青岛胶州城市发展投资有限公司（简称：胶州城投）作为胶州市政府重点扶持的国有资产监管及运营的主要载体，主营业务包括城市基础设施建设、土地开发整理等板块。另外作为临空经济示范区建设运营的重要主体，其正在建设保税物流片区、临空服务片区、商务配套片区等重点工程，目前多数尚在建设中，尚未形成运营收入。
青岛热搜君调取青岛胶州城市发展投资有限公司2025年度报告发现，2025年末胶州城投合并口径货币资金为32.97亿元，其中受限的货币资金高达18.62亿元（主要用于质押、保证金等），占比超过56%，实际可动用的现金及现金等价物仅为14.35亿元。胶州城投一年内到期的非流动负债（56.95亿元）、短期借款（42.67亿元）和其他流动负债（39.96亿元）合计高达139.58亿元。可用现金与短期债务比值仅为0.1，远低于安全水平。其2025年经营活动现金净流量为36.77亿元，虽能覆盖部分利息支出，但与139.58亿元的短期债务本金相比，存在巨大缺口。
此外青岛热搜君发现，胶州城投总资产655.65亿元中，存货（205.23亿元）和其他非流动资产（122.24亿元，主要为矿山治理特许经营权）合计占比近50%。这些资产变现周期长、市场流动性差，短期内难以快速转化为现金以应对偿债需求。
2025年胶州城投其他收益为2.5亿元，而同期利润总额仅为1.11亿元，这意味着若扣除政府补助，公司将处于亏损状态。这反映出公司自身“造血”能力不足，经营独立性较弱。同时，胶州城投其他应收款期末余额高达133.96亿元，欠款方主要为胶州市财政局、上合控股等政府或国有企业。虽然坏账风险较低，但回款时间存在不确定性，对公司的资金周转形成压力。
胶州城投2025年末受限资产总额高达90.01亿元（包括货币资金、存货、无形资产等），占净资产（253.55亿元）的35.5%。这意味着大量资产已用于融资抵押，进一步降低了公司未来灵活融资的弹性空间。
青岛热搜君还注意到，胶州城投曾在今年1月6日成功发行11.93亿元短融，但是在申购期即将结束前被中信建投证券股份有限公司压哨撤标规模为1000万元，青岛胶州城市发展投资有限公司曾在2025年度被无偿转出9家公司的股权，合计导致单次合并口径净资产减少4.589亿元。（本文文字部分由青岛热搜君原创/编辑，感谢青岛热搜网提供算力支持，转载请注明。）#青岛热搜君##青岛热搜网##胶州#
青岛胶州城市发展投资有限公司主体信用评级已到期，联合资信终止对其主体信用评级-青岛热搜网
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