缺货+涨价潮！一天吃透【MLCC & MLPC】全产业链

01 电容产业链全景图

02 【MLCC & MLPC】介绍

MLCC和MLPC这两个名字只差一个字母，但它们的“内芯”完全不同——一个是陶瓷，一个是高分子材料。简单来说，MLCC是“高频噪声过滤器”，MLPC是“电流稳压器”。MLCC的全称是多层陶瓷电容器，MLPC的全称则是固态叠层高分子电容器。

02-1、MLCC

其核心材料是陶瓷介质，可以把它理解为电路板上处理高频噪声的“滤波器”——它响应速度极快（纳秒级），能够滤除芯片工作产生的高频杂波，确保信号干净稳定。

一部智能手机要用800-1000颗MLCC，一台AI服务器则要用数万颗，因此被称为“电子工业大米”。它紧贴芯片引脚安装，全球市场由日本村田主导，份额约40%，AI算力需求正推动其向小型化、高容值方向持续升级。

02-2、MLPC

它的核心材料是高分子聚合物固态电解质，特点就是容量大、能瞬间释放大电流、发热小。

AI芯片（比如GPU）在运行大模型时，功耗会像过山车一样剧烈波动——可能瞬间从100W飙到700W。这种剧烈波动会导致电压剧烈晃动，芯片随时可能“宕机”。MLPC就紧贴在芯片旁边，像稳压水库一样提前储存电量，芯片需要大电流时瞬间释放，把电压稳住，保证供电不断、不抖。

它的位置在AI服务器主板上，紧贴着CPU/GPU的供电模块，属于板级的核心被动元件。

跟MLCC（高频噪声过滤器）的区别在于：MLCC主攻“快”，负责滤除高频杂波；MLPC主攻“稳”，负责扛大电流、稳压。两者配合使用，共同保障AI芯片稳定、干净地获得电力。

02-3、两者具体区别

总结下来，MLCC负责“快”（滤高频噪声），MLPC负责“稳”（扛大电流、稳压）。两者在AI服务器供电系统中是互补搭配的关系——MLPC稳住电压，MLCC把电压里的高频杂波滤干净，共同保障芯片稳定工作。

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03 【MLCC】产业链

详情可见：

03-1、市场规模及格局

总结下来，全球MLCC市场正以每年超过13%的速度扩张，预计十年后规模突破千亿美元。这个小小的元器件已经成了电子工业的核心基建，消费电子、汽车、5G的需求都在往里堆。

但有一个结构性矛盾没有解决——2025年中国进口了2.56万亿颗MLCC，花了近62亿美元，每千颗进口价比出口价贵了0.3美元。核心元器件自己造不好，就得高价从外面买。如果进口替代能够推进一半，那就是1.28万亿颗的国产化空间，这个体量足够撑起一个完整的本土产业链。

竞争格局

全球MLCC市场像个三级台阶，越往上技术壁垒越高、利润越厚。日系企业占据金字塔顶端，2024年前五强中四家来自日本，村田一家独大，市占率31.8%。中国台湾的国巨和华新科紧随其后，各占5.0%和3.2%；大陆的三环集团、风华高科、微容科技则处于追赶位置，分别占2.5%、1.9%、1.5%。

高端领域的集中度更高：AI服务器用MLCC几乎被村田和三星电机瓜分，仅三星电机就占约40%；车规级MLCC更是日企的绝对地盘，村田独占47%，其余份额由三星电机、TDK、太阳诱电瓜分。越往上看，玩家越少。

03-2、核心逻辑与数据

当前，MLCC正在经历一轮结构性涨价，但扩产刚性约束使供需缺口难以快速弥合。这轮涨价不是短期脉冲，而是由AI算力需求驱动的高阶产品结构性短缺。

涨价：国巨第二轮渠道调价，通用型MLCC平均涨20%，104/105规格涨超40%；三星X5规格已涨20%-50%并停止接单，全面转向高阶产品。7月1日起原厂将启动与核心直供客户的全面调价。

扩产约束：高阶MLCC仅日韩本土可产，核心设备交期1-1.5年，叠加良率爬坡，新产能落地需2年。头部厂受2018年暴跌教训，仅维持10%-15%的稳健扩产，无大幅扩产意愿。供需缺口将长期存在。

03-3、核心龙头公司

04 【MLPC】产业链

04-1、市场规模及格局

QYResearch统计2025年全球市场销售额约6.59亿美元（44.81亿元人民币），预计2032年达10.24亿美元，年复合增长率6.6%。

同时，2025年全球MLPC产量约36.53亿只，平均售价约144.8美元/千只。AI服务器对低ESR、高可靠电容的刚性需求是核心增长引擎，中国市场增速高于全球，但基数较小。

当前的格局层面，全球MLPC市场呈现“日系主导高端、台韩占据中端、中国厂商加速突围”的梯队格局。

国内江海股份、艾华集团等正凭借本土化供应链和性价比优势在消费电子、新能源等领域逐步突破，但体量仍然较小，国产替代仍处于从“0到1”的起步阶段。

04-2、核心逻辑与数据

1、核心逻辑：MLPC是AI服务器供电系统中成长性最快、弹性最大的电容品类。它正同时受益于“用量增长×单价提升×渗透率加速”三重驱动，叠加供需缺口持续扩大，是电容领域确定性最强的方向。

2、用量与价值量：

英伟达H100单颗GPU用MLPC约25颗；GB300已升至40颗以上；NVL576单机柜MLPC用量约2万颗，价值约1万美元。功耗每提升500W，单颗GPU的MLPC用量增加约10颗。

产品规格从H100的2V/330μF升级到GB300的560μF、Rubin的680μF，单颗价格从0.3美元涨至0.9美元。Rubin已采用“MLCC+MLPC”和“纯MLPC”双方案并行，若纯MLPC方案通过验证，单机柜价值量还将大幅跃升。

AI场景虽然只占20%的出货量，却贡献了57%的价值量，单价是非AI场景的5倍以上。

3、供需格局

据最新消息，松下月出货量3亿只，是第二名的6倍，主导地位极其稳固。国内江海、艾华出货量与头部厂商差距悬殊（1000万 vs 3亿），但已进入国内AI服务器供应链，国产替代空间巨大。

04-3、核心龙头公司

江海股份

主营业务：铝电解电容（收入占比约80%）、薄膜电容（约10%）、超级电容（约6%）三大产品线。

核心亮点：MLPC产品已实现销售，但规模极小。2025年MLPC收入约5200万元，占营收0.95%；2026年一季度收入约2200万元，占营收1.59%。超级电容在AI服务器电源端应用约1200万元。公司已多次发布异动公告，强调MLPC和超级电容规模、营收占比及在AI服务器上的应用都较小。

艾华集团

主营业务：国内铝电解电容器龙头之一，主营铝电解电容、薄膜电容，具备从电极箔到成品的全产业链垂直整合能力。

核心亮点：MLPC“国产叠层铝电容产业升级项目”获湖南省二等优秀技术创新成果。MLPC产品已进入14家通信企业供应链，应用于5G基站、数据中心等领域。

最新进展：AI和数据中心是公司重点布局的战略方向。焊针式、引线式铝电解电容及MLPC均可应用于AI服务器，业务稳步推进中。但公司明确提示，AI服务器业务整体收入占比极低，处于产品导入与产能爬坡阶段，放量取决于客户验证进度。

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声明：本文无任何投资相关的引导及承诺，不构成任何投资建议，仅限学术研讨范畴。市场潜藏各类不确定性风险，投资决策应基于个人独立且理性的思考。