周末重磅利好！前5月半导体利润暴增，大摩上修兆易创新，美的空调卖爆了

本周全球重磅事件频发：国内来看，国家发改委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划；中国央行将于6月25日开展5000亿元MLF操作，为连续两个月加量续作，加量规模较5月扩大1000亿元；A股两融余额首次突破3万亿元；国家统计局公布数据显示，1—5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额31439.6亿元，同比增长18.8%。海外来看，美伊签署谅解备忘录后再次互袭，霍尔木兹海峡通行陡生变数；内存芯片涨价引发口水战，苹果罕见大幅提价；IBM推出全球首款亚1nm芯片技术；美光发布财报股价暴涨，却引发全球科技股暴跌；Openai据传推迟IPO。

全球科技股在上周暴涨后本周迎来调整，恒生科技指数、韩国综合指数本周暴跌超7%，纳斯达克、台湾加权指数跌超4%，日经225跌幅为2.65%，A股相对抗跌，创业板指仅下跌1.37%，科创50逆市暴涨超6%。实际上美股七姐妹已显著走弱，本月Mag 7市值合计蒸发约3万亿美元，相比纳指的弱势，创业板指才出了新高后第一根大阴线，你可以说是a股科技股有韧性，也可以说是无数资金逢低买入，但如果美股继续弱势，a股这边有可能补跌。

据高盛，对冲基金连续第二周净卖出美国股票，且卖出速度为自“解放日”以来最快。资产管理人本周为净卖方，主要抛售大型科技股，但交易员形容抛售“有序”，未出现恐慌性反应。

从市场情绪来看，市场对杠杆的需求激增，将9月到期的标普500指数融资利率（TRF）推高至FF+127.5个基点，创下历史同期最高纪录。这种需求主要来自亚洲，尤其是对SK海力士、三星和台积电等热门个股的杠杆ETF投资。由于需求集中于科技股，导致不同指数期货的隐含融资利率差距扩大。例如，标普500指数（SPX）与罗素2000指数（RTY）的融资利率息差已达到多年来的最高水平。

市场局部杠杆率极高，散户资金高度集中在少数几只半导体和AI热门股上，推高了期现市场的资金成本。

A股这边，今年以来在业绩翻倍的162只主动权益基金中，有近40只已暂停申购或暂停大额申购，占比近25%。其中，年内业绩TOP10均已“闭门谢客”，业绩排名前20名的基金中，仅6只处于开放申购状态，其余均为暂停申购或暂停大额申购状态。

现在全球科技股可能是处于一种机构偏谨慎、散户极度亢奋的状态，美光财报炸裂在机构这边是预期兑现，在散户这边是终于认识到了存储的历史性机遇，中期来看可能是对的，但短期科技股波动已显著放大。

再来看周末的重磅消息：

• 伊朗于6月25日使用单向攻击无人机袭击“Ever Lovely”号货轮，美军战机随后打击了伊朗导弹与无人机储存设施及沿海雷达站。美国中央司令部表示，美军于6月26日对伊朗发动打击，以回应前一天一艘途经霍尔木兹海峡的商船遭袭事件。美国总统特朗普当地时间27日表示，美军刚刚打击了伊朗的导弹和无人机储存地点，以及沿海雷达站点，因为他们再次违反了停火协议。

不过这里更多是以打促和，双方都签订了备忘录，说明双方有极强的动力签订协议，小摩擦不妨碍霍尔木兹海峡必然会放开的趋势，而且油价基本面依然恶化，油价下跌也是必然趋势。

• 据央视财经，今年以来，和算力有关的相关产品加速出海。在武汉，光模块的生产线同样24小时不停机。随着全球算力基础设施建设加速推进，今年以来，这家企业800G以上光模块出口同比增长超过100倍。

• 国内造纸行业迎来一轮大范围、多品类同步涨价潮，覆盖纱管纸、白卡纸、牛卡纸、灰纸板、文化纸等主流纸张，从头部浆纸龙头到区域中小型纸厂密集发布调价通知，本轮涨价核心驱动均指向上游原料、化工辅料、物流运输等综合成本持续攀升。

• 据报道，美国联邦贸易委员会的文件披露，SpaceX首席执行官马斯克正在考虑收购光模块公司Mesh，而该机构已加快了反垄断审查。

• 据报道，为缓解内存芯片涨价带来的成本压力，苹果公司正向美国政府游说，希望获批采购中国半导体企业长鑫存储（CXMT）的内存芯片。若能将长鑫存储纳入内存供应链，将缓解苹果受上游供应商挤压的困境。

• 据报道，空调厂商例如美的PortaSplit空调需求激增，订单火爆，以至于二手市场上的售价甚至高于新品价格。美的表示，“热浪显著带动了销售增长，尤其是PortaSplit空调，在部分销售渠道已经售罄。”今年5月，其通过德国电商渠道的销量同比增长约37%，同期，西班牙和法国的出货量分别同比大增108%。

• 2026年6月26日，OpenAI发布GPT‑5.6 Sol模型预览，GPT 5.6全系列包括Sol/Terra/Luna，分别对应旗舰/中端/高性价比版本。受美国政府限制，首批仅向小部分受信任机构开放API与Codex使用权限，计划在未来几周内全面推出。美国商务部在信函中表示，美国放宽了对“可信赖的伙伴”使用Anthropic PBC的高端Mythos 5人工智能模型的限制，允许该公司向100多家美国机构发布。

• 国家统计局数据显示，1—5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额31439.6亿元，同比增长18.8%。从行业看，全球人工智能技术变革带来高端算力芯片和存储芯片需求爆发，推动电子行业利润高速增长，1—5月份，电子行业利润增长103.9%，对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率达43.1%，是规模以上工业企业利润较快增长的重要支撑。

• 据coherent，2026年800g预计出货量为4500万只，1.6t为1500-1600万只，其中1.6t低于此前市场乐观预期。

• 据公开信息披露，全球最火内存ETF——Roundhill Memory ETF(DRAM)已将兆易创新纳入持仓，权重2.91%。DRAM ETF专注于内存芯片企业，主要持有三星、美光、SK海力士等巨头。另外，摩根士丹利（大摩）于2026年6月26日发布研报，‌大幅上调兆易创新的盈利预测与目标价‌，大摩认为传统存储（DDR4、NOR Flash、SLC NAND）因大厂产能向HBM/高端线转移导致供给收缩，叠加企业恐慌性采购，价格持续上行。预计NOR闪存Q3涨价30%-40%，DDR4涨势贯穿至Q4。基准情形上调至‌888元人民币‌（此前为585元）；乐观情形下高达‌1542元人民币‌。

电子元件是电子产业的“基石”，高端电子元件的研发与制造能力，是衡量一个国家科技实力的重要标志。目前全球高端芯片、高精度传感器等核心元件主要由少数发达国家掌控，我国在这一领域的自主研发，不仅关系到电子产业的供应链安全，更对国防、能源、医疗等关键领域的自主可控至关重要。

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