隆众能化早读：霍尔木兹海峡通航量持续回升 国际油价下跌

◆隔夜市场

数据来源：交易所

霍尔木兹海峡通航量持续回升，供应风险忧虑削弱，国际油价下跌。NYMEX原油期货08合约69.23跌2.69美元/桶，环比-3.74%；ICE布油期货08合约71.99跌3.27美元/桶，环比-4.34%。

数据来源：交易所

◆宏观

◎国务院副总理何立峰强调，要始终坚守初心使命，发挥好大国重器的牵引带动作用，加强关键核心技术攻关，加快高水平科技自立自强，不断提升产业链供应链韧性和安全水平，更好服务国家重大战略。要强化各类企业的科技创新主体地位，加强产学研融合和国企民企合作，积极打造优势产业集群，加速数字化、智能化升级改造，因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系。

◎中国人民银行行长潘功胜出席国际清算银行（BIS）在瑞士巴塞尔举行的行长例会和年度股东大会。与会央行行长就国际经济金融形势、通胀第二轮效应的衡量、人工智能的影响等问题进行了交流。会议期间，潘功胜会见部分与会央行行长，就双边金融合作交换了意见。

◎香港特区政府财政司司长陈茂波表示，香港不仅是招商引资的重要渠道，更是内地企业和产品走向国际的“关键纽带”，以及技术创新与国际市场之间标准与规则的“转换器”。在国家“双循环”发展战略下，香港的国际化优势能有效协助内地企业对接全球市场。香港正充分发挥“超级转换器”功能，为内地企业赋能增值，同时推动自身发展和功能提升。

◎近期全国重点城市1-5月外贸数据陆续出炉，进出口总额前五分别是深圳市、上海市、苏州市、北京市、东莞市。在外贸30强城市中，长三角共占10席。增速方面，西安最高，1-5月进出口总额同比增长85.1%；南京最低，1-5月同比下降4.7%。

◎中国地震台网正式测定：6月29日00时12分，在四川宜宾市高县（北纬28.50度，东经104.69度）发生5.5级地震，震源深度6公里。中国地震局启动三级应急响应。地震发生后，四川省消防救援总队已启动应急响应，调派宜宾支队赴震中侦察灾情。截至29日1时，首批救援力量已抵达震中沙河镇，暂无房屋倒塌、人员被困情况报告。

◎伊朗外长阿拉格齐表示，未来30天内，霍尔木兹海峡仍将由伊朗全面监督和管理，在所有障碍清除后，该水道全部通行能力将得到恢复。任何干预或任何单方面行动都将导致局势恶化，并延迟海峡重新开放。

◎国际清算银行发布报告称，全球公共债务攀升、金融体系脆弱性凸显、人工智能投资热潮可持续性存疑等多重因素正在放大全球经济风险，各国必须实施稳健审慎的宏观政策。霍尔木兹海峡“历史性关闭”引发能源及其他原材料供应危机，对全球经济前景构成新的威胁。尽管地缘政治紧张局势有所缓解且油价大幅下跌，但此次冲击造成的影响可能持续存在。

◆行业快讯

◎乙烯焦油跌势收窄 短期预期升温

短期来看，当前乙烯焦油现货货源持续偏紧，叠加高温煤焦油市场走强形成有力成本支撑，产品下行空间基本封闭，跌势逐步收尾，在原料利好带动下，市场或存在涨价预期。拉长周期来看，8 月份国内多套乙烯裂解装置将陆续复工开车，货源供应量集中释放。随着供应增量如期释放，乙烯焦油行情大概率转入高位盘整阶段；倘若下游炭黑、负极材料等终端需求未能同步回暖，供需格局转松后，价格后续仍有下行回调的风险。

◎地缘风险降温 液化气价格重心下移

美伊局势显著缓和，霍尔木兹海峡逐步恢复通航，加之伊朗部分制裁获60天豁免期，国际油价与LPG外盘价格双双承压走低，7月进口成本预期大跌，成本端支撑减弱。拖累国内液化气价格重心下移。同时，地缘风险持续降温进一步强化市场看空情绪，上游为规避后市风险积极出货抛售，供应端压力升温，进一步加速价格下行。

◎供增需弱 沥青价格偏弱运行

原油成本端支撑持续走弱，沥青市场整体承压下行。北方区域低价货源持续冲击主流报价，各品牌纷纷让利竞价以冲量；南方受雨季影响，工地施工采购需求明显收缩，部分炼厂依托低价竞拍模式刺激下游采购积极性。短期市场心态偏谨慎，下游多持压价观望态度。

◎原料和需求偏弱本质难改 苯乙烯市场预期弱盘

预计下周期苯乙烯市场或延续偏弱趋势。地缘风险持续回落，油价重心预期震荡下移，纯苯在供需双弱局面下或承压走低。供需面，行业供应预期增长，下游需求增幅较小，出口发船减少，下周港口有累库预期。若成本缺乏支撑、供需承压，预期下周期苯乙烯市场或延续偏弱趋势，江苏现货价格运行区间在7100-7600元/吨。

◎成本需求双弱 聚乙烯延续下跌趋势

整体来看，供应端，原油、乙烯、石脑油预期继续下跌，成本端暂无支撑；需求端， 6-7月聚乙烯下游行业淡季明显，下游订单跟进缓慢，原料采购环比下降。因此，成本和需求双重利空叠加，市场暂无有利支撑，聚乙烯价格继续下跌趋势。

◎供应恢复且成本下降 丙烯腈市场高位回落

继上周丙烯腈价格快速拉涨之后，本周市场则迅速开始回落，目前山东市场现货自提价格已降至10000-10200元/吨，较上周同期下跌600-700元/吨。刺激前期价格快速拉涨的直接因素为现货资源偏紧，而随着供应量开始逐步恢复，同时刚需买盘减少，加上原料成本持续下降，消息面整体偏空，短期内丙烯腈现货市场将延续下探。

◆产业动态

◎今年上半年，北京多个新房项目呈现热销状态，一批“好房子”项目以极高的得房率和精准的产品定位，成为拉动新房市场的核心引擎。二手房方面，3月份北京二手房网签接近2万套，随后出现季节性回落，但网签量仍高于2025年同期。作为仍保留限购措施的城市，业内普遍认为，北京后续仍将调整购房政策，以促进成交。

◎全国暑运即将开始，民航方面，从目前旅客预订情况来看，长线深度游和清凉避暑游成为今年暑期出行两大主线，西北、东北等目的地热度持续攀升，机票预订量迎来大幅增长。截至目前，近一周预订7月至8月暑期出行的机票明显增长，环比增长65%。

◎中国物流与采购联合会公布数据显示，1-5月份，全国社会物流总额146.6万亿元，同比增长5.2%。其中，工业品物流总额同比增长5.4%。行业分化特征持续显现，采矿、非金属矿物制品业等传统资源类物流需求持续低位运行，而随着新质生产力加快培育，高端制造领域物流需求保持较快增长。

◎中国商飞表示，国产商用飞机C909已商运10年，累计交付186架，占国内支线机队70%。经过十年运营，C909已成长为中国支线航空运输市场的主力机型。

◎据网络平台数据，截至目前，2026年暑期档电影总票房（含预售）突破15亿元。2026暑期档电影片单近日发布，近80部中外影片在暑期档上映，包含革命历史、科幻、喜剧、动画等多元类型。

◎《四川省进一步促进人工智能产业链发展若干政策》日前正式印发实施。新政设立梯度化资金支持标准，符合条件的重大标杆场景项目最高可获2000万元资金支持，省级人工智能应用场景典型基地（区域）择优给予最高200万元扶持。

◎中国建材集团透露，中国建材三条世界级高性能碳纤维生产线在中复神鹰连云港基地集中投产，覆盖通用、高强、高模三大主流碳纤维品类。这标志着我国碳纤维产业高质量发展再添重磅里程碑。

◎全球首座单机容量最大的张力腿浮式风电平台——“海油安澜号”，在珠海高栏港完成一体化集成后，由珠海海事部门护送，顺利出港，正式向粤东陆丰油田群海域进发。这标志着我国深远海浮式风电技术正从示范应用加速向规模化、商业化迈进。

◆财经日历

6月29日（周一）

15:00 西班牙6月CPI初值

16:00 欧元区5月M3货币供应同比

16:30 英国5月M4货币供应同比

16:30 英国5月央行抵押贷款额(亿英镑)

17:00 欧元区6月消费者信心指数终值

17:00 欧元区6月服务业景气指数

17:00 欧元区6月工业景气指数

17:00 欧元区6月经济景气指数

20:00 加拿大至6月26日全国经济信心指数

22:30 美国6月达拉斯联储商业活动指数