巨额押注。。

今天全球科技产业都在关注韩国的新投资计划，这次是韩国政府联合企业一起官宣的投资计划，政策层面非常给力，各个部门都给出了政策支持，企业这边也是斥巨资做资本开支，有一种韩国也在搞举国体制的感觉了，这里面有一些要点要跟大家同步。

首先，今天发布的内容可以理解成AI产业的总动员，这里面明确了3个重要方向，分别是半导体、AI数据中心和物理AI。其中半导体负责算力，数据中心负责模型运行和数据处理，而物理AI则是把AI落到真实的制造场景上去。

另外值得注意的是，韩国政府把这一次的资本开支看作一场速度战，需要抢时间推进这一系列工程。现在承诺的各项投资金额都非常吓人，三星承诺投资2655万亿韩元（1.72万亿美元），SK海力士承诺投资2100万亿韩元（1.36万亿美元），两家企业承诺投资合计高达3万亿美元。

当然承诺的这些钱并不是立马就要投出去，总体看下来，预计需要10年甚至更长的时间。这给产业未来的产值空间带来了极大的确定性，整个半导体产业链会有非常多的机会。

这次企业的巨额资本开支，毫无疑问利好的就是半导体设备和材料这条线，资本开支最终都会转化成这些公司的营收和利润，这个逻辑一直非常清晰，全球半导体产业正处于超级景气周期。当前从趋势的角度上看，这条线确实没有走完，只是市场的预期有一点高，波动相对比较大。

另外最近大家对美股医药板块的讨论比较多，XBI持续创新高是一个比较重要的信号，我们在B计划里也有相关头寸。医药里现在比较重要的还是两个大类，一是减肥药，二是癌症用药，这两个细分都有一些新的变化。

首先是减肥药，在美国减肥药的渗透率已经超过10%了，这个渗透率已经类似降压药。大家以前看减肥药，主要还是看它用来减重，但现在礼来最新的三代减肥药Triple G，除了在体重这个指标上有效果，对2型糖尿病、脂肪肝、睡眠呼吸障碍、膝关节疼痛、血脂、内脏脂肪等慢性病也都有效果。

癌症用药这边的并购项目又开始多了起来，ADC仍是大药企肿瘤布局的核心方向。海外大药企的专利断崖逻辑依然存在，由于新药研发确实需要时间，为了让自己的专利布局和营收不崩，只能通过并购的方式来加速。

中国创新药的基本面过去半年其实也是持续向上的，无论是新药放量还是BD都在持续进行，只是市场前段时间一直都在关注科技方向，这些并购超跌并没有反应。

头寸这边，今天市场里大主线依然是科技，科创再次创新高，半导体设备继续加速，这个波动率真的非常吓人。

从全球层面来看，半导体设备是大贝塔，国内这边同样在经历大规模扩产。后续比较重要的就是长鑫的上市，其未来几年的巨额利润和募集到的资金，相信都会继续用于产能扩张，这也会进一步加强这个方向的景气状态。

创新药这边今天也开始异动了，无论是A股还是港股都有积极的表现。A股这边核心的是CXO龙头，业绩和订单状态非常好；港股那边创新药倒是比较多，逻辑上面聊过了，这里就不多说。

过去一段时间市场只分为科技和非科技这两个品类，最近这几天可以明显看到，非科技品种已经有企稳反弹的迹象了。虽然科技这边还在加速，但从当前的内部结构看，资金已经开始逐步进行再平衡。

另外要注意，明天是半年报披露的最后一天，风格漂移也有不少人在聊，可能确实会有一定的短期影响，中长期趋势依然会围绕产业趋势运行的。

1、完成静态点火试验，朱雀三号可重复使用遥二运载火箭取得新进展。静态点火这个步骤是非常重要的，可以算是试飞前最重要的一次测试了。后续完成数据复核和校验以后，就可以准备进入试飞流程，国内可回收火箭的进展又向前推进了一步。

人类主航道比较重要的是重点公司的IPO，商业航天里要关注的是蓝箭，机器人里要关注的是宇树，都已经有对应的排期了。人类主航道依然值得重点关注，后面还会有持续的催化。

2、谷歌算力告急，限制Meta使用谷歌旗下人工智能大模型Gemini。这个事儿看起来是真的，但并不是最新消息，限制使用已经是3个月前的事情了。

当前AI算力确实非常紧缺，快速增长的需求给上游硬件带来了机遇。现在上游其实在非常努力地扩产，但这需要时间。除此以外，下游应用和工程落地都在持续做优化，这块做得好的还是中国厂商，模型的性价比确实很高很高。

3、7月1日起集中调价，近20家半导体企业开启新一轮涨价潮。现在半导体在AI拉动下产能紧缺，确实各种芯片都在持续涨价。这里面还有非常多的细分环节具备涨价弹性，但纯粹看价格上涨其实并不太靠谱，伴随量的提升，这才是真正值得重视的机会。

4、国务院：推进人工智能全学段教育，提升学生人工智能素养。AI给教育带来的变化确实非常大，学生以后的学习模式肯定会发生大幅改变。毫无疑问，填鸭式教育将会被取代，具体会走向什么方向还需要探索。但从当前的实践来看，学生学会提问题是非常重要的一个能力。