四川
这是官方披露的2020-2024年全国国有企业资产（不含金融企业）的保值增值情况。
所有者权益相当于净资产，增值率是45.4%，平均每年11%，这已经是不错的增速了。
不过，这只是整体平均水平，其中肯定有没能实现保值的，也有超额完成了增值目标的。
近日，*ST宝实申请脱星摘帽获批，*ST宝实的实控人宁夏国资就是2020年接盘入主的，到现在6年了，账面国有资产实现了260%的暴增。
2020年，*ST宝实因原控股股东宝塔石化债务危机和自身连年亏损，进入破产重整程序。宁夏国有资本运营集团（宁国运）作为"白衣骑士"入场，以约1.45元/股的价格受让3.34亿股转增股票，总成本约4.84亿元。
6年后，截至2026年6月30日停牌前，*ST宝实股价为5.15元/股，总市值约58.64亿元。宁夏国资通过宁国运和宁夏电投合计持有公司约29.57%的股份，对应市值约17.34亿元。
账面增值12.5亿元，增值率约260%。
虽然主要是股价波动起了作用，但股价是对实体经营的反映，背后就是宁夏国资打的一场漂亮翻身仗。
从"轴承第一股"到"ST专业户"
*ST宝实的前身是西北轴承，上市于1996年 ，之所以说宁夏国资打了一场翻身仗，因为当年的西北轴承本身就是宁夏地方国资旗下的企业。
西北轴承，顾名思义，主营轴承，1965年作为"三线"企业诞生，在计划经济的体制下，没有竞争，坐等订单，自然是顺风顺水。
1996年登陆深交所的时候，还是中国轴承行业第一家上市公司，风光一时。
不过，上市即巅峰，西北轴承上市的时候也正是中国市场经济改革如火如荼的时候，计划内订单没了，得靠自己找饭吃了，西北轴承的生存能力短板立刻凸显出来，2000年起主营业务就开始亏损了，慢慢就成了ST专业户。
为了维持经营，控股股东西北轴承集团不断举债，到2007年、2008年，因为无法还债不得不把控制权抵给了债主中国长城资产管理公司。
长城资产是专门处置不良资产的，经营企业不是他的长项，坚持到2011年就把控制权卖给了曾经的宁夏首富孙珩超。
孙珩超是搞石化的，旗下的宝塔石化集团是宁夏本地的知名企业，收购西北轴承只是看上了这个融资平台，公司于是更名为现在的宝塔实业。
宁夏国资的"回马枪"
不过，孙老板不但没能实现旗下石化资产的上市，还把宝塔实业给搞破产了。
2020年，宝塔实业被债权人申请破产重整，宁夏国资杀了个回马枪，接回了宝塔实业的控制权，开始给宝塔实业续命。
当然，国资接盘后不是立马就万事大吉了。
2021年至2023年，由于延续原有的轴承业务，公司归母净利润连续三年亏损，2024年，因净利润为负且营收低于3亿元，触发退市风险警示，股票简称从"宝塔实业"变成"*ST宝实"。
到这里，宝塔实业已经三度"披星戴帽"，这让宁夏国资意识到，光靠输血续命解决不了问题了，必须来一场彻底的"大换血"。
2025年7月，*ST宝实完成重大资产重组，将连年亏损的轴承业务资产全部置出，同时置入宁夏国资旗下宁夏电投新能源有限公司100%股权。主营业务由此从传统制造业彻底切换为风力发电、光伏发电及储能电站的运营。
紧接着，2025年8月，宁国国资将18.17%的股份划转给宁夏电力投资集团，宁夏电投成为直接控股股东，进一步夯实了宝塔实业新能源主业的管理架构。
这场"手术"的效果立竿见影，得益于轴承资产的处置收益以及新能源板块的造血能力，2025年公司实现营业收入6.65亿元，归母净利润8332万元，同比增长178%。
所有退市红线都跨过去了，国资向深交所申请摘帽获批，7月2日起，宝塔实业迎来新征程。
未来的想象空间
摘帽只是起点，虽然证券简称还叫宝塔实业，但这家公司现在的正式名称叫"宁夏国运新能源股份有限公司"，战略定位是宁夏国资体系中唯一的新能源发电上市平台。
截至2025年底，公司风光总装机容量累计达282.03万千瓦，已建成投运的储能电站装机规模达300MW/600MWh。2026年投资计划显示，固定资产类计划总投资17.46亿元。
公司管理层在业绩说明会上提出，"十五五"期间将大力推进"风光储一体化"发展，围绕打造全区"新能源战略实施主体"、"新能源技术创新主体"、"新能源服务示范主体"三个定位进行布局。
宁夏又是国家首个新能源综合示范区，风能、太阳能资源丰富。作为自治区唯一的国资新能源上市平台，公司在获取项目资源、享受政策支持方面也有着天然优势。
可以预见，260%不是终点，只是中继。
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