【解读】熊园：7月很关键

总体看，近半月政策多聚焦扩内需、强产业、稳股市，具体有6大焦点，包括总理达沃斯开幕致辞、陆家嘴论坛、中央密集调研过半聚焦科技、加快“AI+消费”等。往后看：1）对经济，4-5月大部分指标延续放缓、且出现加速下滑迹象，尤其是消费、投资大降，近期油价虽受美伊签署协议带动显著回落，不过考虑到高油价已持续三个多月，对经济、流动性的滞后冲击尚未全面显现；2）对政策，短期国内政策重心仍是“用好用足”既定政策，后续增量政策可期、但节奏将“边走边看”，紧盯7月底政治局会议定调；3）对市场，短期看，全球流动性将面临实质性加息的“强约束”（欧日央行已重启加息、美联储加息预期继续升温），预示科技股等偏成长风格的资产很可能面临“真调整”，中期看，鉴于本轮AI驱动的科技行情具备较强的产业趋势和业绩支撑，叠加美联储加息事实上阻碍不少、美伊协议已电子签署，科技股调整过后、应是再次布局的机会。继续提示：7月很关键、有4大关注：美伊局势进展和油价走势、6.12-7.20世界杯可能的“日历效应”、7月国常会&各部门会议&月底政治局会议、国内经济基本面走势等。

本文作者系盘古智库学术委员、国盛证券首席经济学家熊园，国盛证券宏观分析师朱慧，节选自《政策半月观—7月很关键》，来源于“熊园观察”微信公众号。

本文大约7400字，读完约18分钟。

核心观点：总体看，近半月政策多聚焦扩内需、强产业、稳股市，具体有6大焦点，包括总理达沃斯开幕致辞、陆家嘴论坛、中央密集调研过半聚焦科技、加快“AI+消费”等。往后看：1）对经济，4-5月大部分指标延续放缓、且出现加速下滑迹象，尤其是消费、投资大降，近期油价虽受美伊签署协议带动显著回落，不过考虑到高油价已持续三个多月，对经济、流动性的滞后冲击尚未全面显现；2）对政策，短期国内政策重心仍是“用好用足”既定政策，后续增量政策可期、但节奏将“边走边看”，紧盯7月底政治局会议定调；3）对市场，短期看，全球流动性将面临实质性加息的“强约束”（欧日央行已重启加息、美联储加息预期继续升温），预示科技股等偏成长风格的资产很可能面临“真调整”，中期看，鉴于本轮AI驱动的科技行情具备较强的产业趋势和业绩支撑，叠加美联储加息事实上阻碍不少、美伊协议已电子签署，科技股调整过后、应是再次布局的机会。继续提示：7月很关键、有4大关注：美伊局势进展和油价走势、6.12-7.20世界杯可能的“日历效应”、7月国常会&各部门会议&月底政治局会议、国内经济基本面走势等。

1、 总体 看， 近半月政策多聚焦扩内需、强产业、稳股市，具体有6大焦点：

> 一 、 6.24 总理出席夏季达沃斯开幕式并致辞，肯定了今年在国际形势愈发动荡不安背景下，我国经济“稳、新、活、融”，延续强调创新驱动、全球创新合作；

> 二 、 6.17央行、证监会、金监总局、外管局等部门出席陆家嘴论坛，重点关注央行将适时增加隔夜逆回购操作（6.29“首秀”），证监会围绕“主动拥抱新一轮科技革命和产业变革”部署了后续多项政策支持工具，继续夯实当前资本市场科技主线；

> 三、 近期中央密集调研，过半聚焦科技创新、做强重点产业，包括浙江（“人工智能+”、算力算法）、江苏（生物医药、脑机接口）、大连（高端装备制造业）、福建（新型显示、新材料、电子元器件、医疗装备）；

> 四 、 国务院、发改委等陆续发布新型能源体系建设、实施就业优先战略“十五五”规划；

> 五 、 6.18商务部发文加快“AI+消费”，加快扩大AI+居家、养老、文旅、住宿餐饮、教学、批发零售、电商、物流等场景应用，也涉及智能穿戴、智能网联汽车、AI机器人等品类；

> 六 、 近期地方继续发力服务业、AI，如广东出台服务业扩能提质50条、北京首提支持企业采购Token开展AI应用。

>其他可关注：2026年新能源汽车下乡活动、发改委已下达今年2000亿元设备更新项目清单和第三批625亿元消费品以旧换新资金等。

2、 具体看，近半月 （6.15-6.28 ）重大 政策下：

> 重要 会议 与 政 策 ：近期仍聚焦稳经济、扩内需、强产业、稳股市。

> 地方 政 策 ： 广东服务业扩能提质50条、北京支持企业采购Token。

>行业与 产 业 政 策 ：加快AI+消费，涵盖商品消费、服务消费、商业创新。

风险提示：外 部环境、政策力 度、地缘 博弈等超预期变化。

报告摘要：

一、重要会议与政策：近期仍聚焦稳经济、扩内需、强产业、稳股市。

1、重要会议：关注陆家嘴论坛“剧透”多项政策、中央密集调研信号。

>6.24总理出席夏季达沃斯开幕式并致辞，肯定了在国际形势愈发动荡不安背景下，“十五五”开局之年我国经济“稳、新、活、融”，强调“创新驱动是中国经济长期向好、行稳致远的关键密码” “创新合作是破解全球增长困境的必然选择”，呼吁深化联通协作、坚持科技向善。

>6.17陆家嘴论坛开幕，央行、证监会、金监总局、外管局等部门出席并宣布后续多项政策支持工具，重点关注：

1）央行表示将“适时增加隔夜逆回购操作”，这是我国利率市场化改革进程中的重要一步，但实际推进预计仍是一个渐进的过程，短期内7天逆回购利率的核心政策利率地位不会发生变化。此外，本次还提及收窄利率走廊宽度，旨在强化央行对流动性的掌控力、也是隔夜逆回购推进的重要前置条件；并表示将研究设立特定情形非银流动性宏观审慎工具，补齐了央行“最后贷款人”职能在非银领域的覆盖短板。

2）证监会围绕“主动拥抱新一轮科技革命和产业变革，持续增强资本市场制度包容性、适应性”部署了后续多项政策支持工具，包括持续深化“两创板”改革、大力支持上市公司并购及再融资、加快培育壮大耐心资本、进一步丰富投资产品和工具以及持续提升监管效能和适应性，夯实资本市场科技主线，并公布多项支持工具，包括扩大科创板第五套标准适用范围到人工智能大模型领域，支持上海浦东、北京海淀、广东深圳、江苏苏州、浙江杭州打造首批资本市场科技金融实践样本。

>6.16发改委召开民企座谈会，主题仍围绕“六张网”建设、扩内需，后续将加强“六张网”规划建设，强化多网协同推进，统筹用好各类政府资金和新型政策性金融工具，加强土地、环评等要素保障，坚持质效并重，加快转化实施，推动形成更多实物工作量。

>近期中央密集调研过半仍聚焦科技创新、做强重点产业，分别调研吉林、浙江、江苏、大连、福建5地，多次强调各地做强优势产业，包括吉林（汽车、石化和新能源、新材料、新医药等）、浙江（“人工智能+”、算力算法）、江苏（生物医药、脑机接口）、大连（高端装备制造业）、福建（新型显示、新材料、电子元器件、医疗装备等）。此外，各地调研还涉及农业农村现代化、落实就业优先战略、推动经济高质量发展等。

>其他可关注：6.15国务院以“强化主体功能区战略实施，促进区域协调发展”为主题进行第二十次专题学习。

2、部委政策：新型能源+就业“十五五”、稳外资、扩内需、稳股市。

>国务院、发改委等陆续发布新型能源体系建设、实施就业优先战略“十五五”规划，其中：1）新型能源体系建设方面，目标2030年非化石能源消费比重达到25%，非化石能源发电量比重达到50%，6.26国新办发布会围绕规划落地，重点围绕拓宽民企能源投资渠道、推进算力电力双向协同、扩大非化石能源供给三大核心方向做了详解；2）实施就业优先战略方面，基本此前国常会等均有讨论，即“十五五”除了一直以来的稳岗扩容提质外，重点关注围绕适应AI发展促进就业创业、产业和就业协同，以及做好高校毕业生、农民工、退役军人等重点群体就业支持，推动灵活就业、新就业形态健康发展等。

>6.22商务部等发布《利用外资固稳促优行动方案》，从扩大市场准入、提升投资便利度、优化外资管理等方面提出15条新举措，其中，聚焦服务业、金融业、医药产业等扩大市场准入，针对外资并购、数据跨境流动、外资境内再投资等热点关切，加力提升外商投资便利度，还就推动“投资中国”品牌行动、统筹做好外资项目规范招引、全面落实外资企业国民待遇、支持外资企业参与提振消费行动、强化重大和重点外资项目服务保障等提出一系列具体措施。

>6.18发改委表示6月底前将下达今年全部2000亿元设备更新项目清单和第三批625亿元消费品以旧换新资金，后续除了有序安全资金下达外，也要加强项目和资金监管，持续完善全链条监管机制，严厉打击“先涨后补”、骗补套补等违法违规行为；做好跟踪问效，组织开展“两新”政策实施效果评估，做好政策接续预研储备。

>其他可关注：6.23央行等印发《关于进一步加强金融支持妇女就业发展的实施意见》；6.18上交所发布两项科创板改革措施；6.18工信部等组织开展2026年新能源汽车下乡活动。

二、地方政策：广东服务业扩能提质50条、北京支持企业采购Token。

近期地方继续聚焦服务业、AI，如广东出台服务业扩能提质50条、北京首提支持企业采购Token开展AI应用。广东继6.4全省服务业大会后，出台省级服务业扩能提质50条，此前广东2026年“新春第一会”也聚焦“制造业与服务业协同发展”，目标提升服务业数智化、标准化、融合化、国际化水平；北京支持工业企业提质增效，首提支持企业采购并消费Token开展AI应用，并对符合条件企业给予资金支持。

三、行业政策：加快AI+消费，涵盖商品消费、服务消费、商业创新。

6.18商务部等印发《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》，围绕提升AI+商品消费、服务消费、商业创新等提出17项举措，培育消费新增长点、形成消费新动能，包括加快培育和普及AI新产品、智能穿戴、智能网联汽车、AI机器人等具体品类，以及加快扩大AI+居家、养老、文旅、住宿餐饮、教学、批发零售、电商、物流等场景应用。

正文如下：

一、重要会议与政策：近期仍聚焦稳经济、扩内需、强产业、稳股市。

1、重要会议：关注陆家嘴论坛“剧透”多项政策、中央密集调研信号。

2026年夏季达沃斯论坛

事件：6月24日，总理出席世界经济论坛第十七届新领军者年会（2026夏季达沃斯）开幕式并致辞，本届年会以“规模化创新”为主题。

主要内容：第一，2026年是中国“十五五”规划开局之年。在国际形势愈发动荡不安背景下，中国经济不惧风雨、奋楫破浪，呈现出“稳、新、活、融”的一幅多维图景。第二，创新驱动是中国经济长期向好、行稳致远的关键密码。多年来，中国经济之所以能够始终平稳健康发展，有两大要诀：一个是稳定的环境，一个是创新的驱动。第三，创新合作是破解全球增长困境的必然选择。应当深化联通协作，共建开放型世界经济，维护全球产供链稳定畅通，更加广泛地凝聚创新合力。应当坚持科技向善，健全人工智能等领域全球治理制度规则、提升监管效能，更加有效地推进共同治理。

2026年陆家嘴论坛

6月17日，2026年陆家嘴论坛在上海开幕，央行、证监会、金监总局、外管局等部门出席并宣布后续多项政策支持工具，重点关注：

>央行表示将“适时增加隔夜逆回购操作”，这是我国利率市场化改革进程中的重要一步，但实际推进预计仍是一个渐进的过程，短期内7天逆回购利率的核心政策利率地位不会发生变化。此外，本次还提及收窄利率走廊宽度，旨在强化央行对流动性的掌控力、也是隔夜逆回购推进的重要前置条件；并表示将研究设立特定情形非银流动性宏观审慎工具，补齐了央行“最后贷款人”职能在非银领域的覆盖短板。

>证监会围绕“主动拥抱新一轮科技革命和产业变革，持续增强资本市场制度包容性、适应性”部署了后续多项政策支持工具，包括持续深化“两创板”改革、大力支持上市公司并购及再融资、加快培育壮大耐心资本、进一步丰富投资产品和工具以及持续提升监管效能和适应性，夯实资本市场科技主线，并公布多项支持工具，包括扩大科创板第五套标准适用范围到人工智能大模型领域，支持上海浦东、北京海淀、广东深圳、江苏苏州、浙江杭州打造首批资本市场科技金融实践样本。

发改委：民营企业座谈会

事件：6月16日，发改委召开民营企业座谈会，围绕当前经济形势和系统推进“六张网”建设、扩大国内有效需求，听取意见建议。

主要内容：加强“六张网”规划建设，强化多网协同推进，统筹用好各类政府资金和新型政策性金融工具，加强土地、环评等要素保障，坚持质效并重，加快转化实施，推动形成更多实物工作量。纵深推进全国统一大市场建设，规范地方招商引资行为，推进基础设施竞争性领域向经营主体公平开放，完善民营企业参与重大项目建设长效机制，积极吸引社会资本参与“六张网”建设，有效激发民间投资活力。

国务院：强化主体功能区战略实施

事件：6月15日，国务院以“强化主体功能区战略实施，促进区域协调发展”为主题，进行第二十次专题学习。

主要内容：充分考虑国家战略需求和地方发展条件的变化，在科学评估基础上对主体功能定位进行动态调整。根据地方独特区位和资源禀赋，对特殊功能区实施差异化管理。拓展国土空间规划“一张图”信息集成功能，推动跨部门跨层级共享共用，构建国土空间治理基础平台。要完善与主体功能区相适应的政策制度体系，引导不同地区差异化协同化发展。对城市化地区给予更多激励性政策，引导资源要素适当倾斜配置。对农产品主产区和重点生态功能区给予更多保障性政策，健全强化转移支付、保护补偿等机制。

中央密集调研

近期中央密集调研过半仍聚焦科技创新、做强重点产业，分别调研吉林、浙江、江苏、大连、福建5地，多次强调各地做强优势产业，包括吉林（汽车、石化和新能源、新材料、新医药等）、浙江（“人工智能+”、算力算法）、江苏（生物医药、脑机接口）、大连（高端装备制造业）、福建（新型显示、新材料、电子元器件、医疗装备等）。此外，各地调研还涉及农业农村现代化、落实就业优先战略、推动经济高质量发展等。

2、部委政策：新型能源+就业“十五五”、稳外资、扩内需、稳股市。

发改委等：新型能源体系建设“十五五”规划

事件：6月25日，发改委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》。

主要内容：目标是到2030年，能源综合生产能力达到58亿吨标准煤，煤炭和石油消费达峰，非化石能源消费比重达到25%，非化石能源发电量比重达到50%。此外，国新办6月26日举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，详解“十五五”时期新型能源体系建设顶层规划与落地举措。发布会围绕拓宽民营企业能源投资渠道、推进算力电力双向协同、扩大非化石能源供给三大核心方向释放重磅政策信号。

央行等：加强金融支持妇女就业发展

事件：6月23日，央行、金监总局、全国妇联印发《关于进一步加强金融支持妇女就业发展的实施意见》。

主要内容：总体围绕加大金融资源投入力度、健全保险保障机制、强化服务能力建设3方面，具体举措包括：加强创业孵化基地等创业载体建设融资支持；拓宽妇女就业创业多元化融资渠道；完善生育、医疗、养老、失业、工伤等社会保险保障体系；加强金融科技手段运用，防止模型算法中的性别偏见等。

商务部等：利用外资固稳促优行动15条

事件：6月22日，商务部、发改委、财政部联合发布《利用外资固稳促优行动方案》。

主要内容：从扩大市场准入、提升投资便利度、优化外资管理等方面提出15条新举措，其中，聚焦服务业、金融业、医药产业等扩大市场准入，针对外资并购、数据跨境流动、外资境内再投资等热点关切，加力提升外商投资便利度，还就推动“投资中国”品牌行动、统筹做好外资项目规范招引、全面落实外资企业国民待遇、支持外资企业参与提振消费行动、强化重大和重点外资项目服务保障等提出一系列具体措施。

发改委：加快推动“两新”政策落地见效

事件：6月18日，发改委表示6月底前将下达今年全部2000亿元设备更新项目清单和第三批625亿元消费品以旧换新资金。

主要内容：后续除了有序安全资金下达外，也要加强项目和资金监管，持续完善全链条监管机制，严厉打击“先涨后补”、骗补套补等违法违规行为；做好跟踪问效，组织开展“两新”政策实施效果评估，做好政策接续预研储备。

工信部等：2026年新能源汽车下乡活动

事件：6月18日，工信部等五部门组织开展2026年新能源汽车下乡活动。

主要内容：对换购新能源汽车的乡村地区消费者，均可按政策要求申领汽车以旧换新补贴，不受补贴资格数量限制。活动将推动智能网联技术、新型充换电技术、“光储充”一体化、车网互动技术等在乡村地区应用。

上交所：两项科创板改革措施

事件：6月18日，上交所发布两项科创板改革措施。

主要内容：包括对人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准作出细化规定，同时支持符合条件的量子科技、生物制造、具身智能等更多领域“硬科技”企业在科创板上市。

主要内容：属于6月17日陆家嘴金融论坛上，证监会已经披露的政策动向。

国务院：实施就业优先战略“十五五”规划

事件：6月17日，国务院印发《实施就业优先战略“十五五”规划》。

主要内容：《规划》部署了9方面重点任务。一是强化宏观调控就业优先导向，增强宏观政策就业协同性，实施稳岗扩容提质行动，适应人工智能发展促进就业创业。二是加强产业和就业协同，稳定劳动密集型行业就业规模，扩大服务业就业容量，挖掘新兴领域吸纳就业潜能。三是加快塑造现代化人力资源。四是拓展高校毕业生等青年就业成才渠道，健全政策激励、服务保障、困难兜底、权益维护等全链条就业支持体系。五是加大对农民工、退役军人等重点群体就业支持力度。六是推动灵活就业、新就业形态健康发展，拓宽发展渠道，强化公共服务，维护合法权益。七是完善就业创业服务体系，促进人力资源服务优质高效发展。八是加强劳动者就业权益保障。九是强化就业监测预警和风险应对。

二、地方政策：广东服务业扩能提质50条、北京支持企业采购Token。

近期地方继续聚焦服务业、AI，如广东出台服务业扩能提质50条、北京首提支持企业采购Token开展AI应用。广东继6.4全省服务业大会后，出台省级服务业扩能提质50条，此前广东2026年“新春第一会”也聚焦“制造业与服务业协同发展”，目标提升服务业数智化、标准化、融合化、国际化水平；北京支持工业企业提质增效，首提支持企业采购并消费Token开展AI应用，并对符合条件企业给予资金支持。

三、行业政策：加快AI+消费，涵盖商品消费、服务消费、商业创新。

6.18商务部等印发《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》，围绕提升AI+商品消费、服务消费、商业创新等提出17项举措，培育消费新增长点、形成消费新动能，包括加快培育和普及AI新产品、智能穿戴、智能网联汽车、AI机器人等具体品类，以及加快扩大AI+居家、养老、文旅、住宿餐饮、教学、批发零售、电商、物流等场景应用。

文章来源于“熊园观察”微信公众号

图文编辑：张洵

责任编辑：刘菁波