安克创新上市首日惊险回血，阳萌终究没撕下“充电宝一哥”标签

十年前，安克创新创始人阳萌坐在浙江湖畔创业研学中心的课堂里，被问到一个很创业者的问题：你的品类会不会变成千亿元级的大品类？

他给出的答案是：充电宝不会成为千亿元级品类，甚至“大概率过几年就死了”。他的理由是，消费电子来得快、去得也快，MP3、磁带机、CD机这些产品，从被买到不再被买，中间也就十年左右。

彼时，他预判充电宝生命周期或许会延续到2022年至2027年，之后需求逐步消失。

2026年7月2日，充电宝没有死，它甚至陪着安克创新一起站上了港交所。这一天，安克创新以“充电宝一哥”的身份在香港敲钟，完成“A+H”两地上市。

更微妙的是，同一天，宇树科技科创板IPO注册生效，资本市场把具身智能第一股的聚光灯打向机器人。一个还在试图摆脱充电宝，一个正以具身智能为名入场。

安克想把充电宝写成序章，但市场似乎仍把它读成目录。

创始人夫妇

股票市值达43亿港元

7月2日，不算安克创新的完美高光日。

这家公司在港股的发行价为99.32港元，开盘即小幅破发，总市值约578.83亿港元。随后股价继续下探，盘中一度跌到90港元附近，较发行价跌超8%，市值缩水至约529.57亿港元。到了收盘，安克创新报114.9港元，上涨15.69%，总市值约670亿港元。

这是一场很有戏剧感的上市首日，早盘像被市场泼了一盆冷水，尾盘又被资金一把拉回台面。

按照阳萌夫妇合计控制约47%股权粗略测算，从盘中低点市值529.57亿港元到收盘约670亿港元，安克创新市值回升约140亿港元，对应阳萌夫妇控制股权的纸面财富“回血”约66亿港元；若从开盘附近的578.83亿港元市值算到收盘，新增纸面财富也约43亿港元。

钱是涨回来了，但故事没有这么容易涨回去。

对安克来说，真正尴尬的是，它想证明自己早已不是一家充电宝公司，可市场围观它上市时，最先喊出的还是“充电宝一哥”。

A股也没有给这个故事加太多滤镜。7月2日，安克创新A股收于100.41元，单日下跌6.79%；一个月前的6月12日，公司A股收盘价还在115.05元附近。

把时间再拉长，安克创新2020年登陆创业板，上市首日收盘价146.86元，总市值596.9亿元；六年后，公司营收已经跨过300亿元，但A股价格仍低于当年上市首日收盘价。

资本市场有时候很现实，它不只看一家公司有没有长大，也看它有没有换命。

从财务数字看，安克创新当然不是一家差公司。2025年，公司营收305.14亿元，同比增长23.49%；归母净利润25.45亿元，同比增长20.37%。但经营活动现金流净额只有4.81亿元，同比下滑82.49%；年末存货49.97亿元，较年初增长54.53%。

更重的一笔，是召回。2025年，安克创新因电芯安全隐患等问题在全球范围内累计召回超过238万台充电宝相关产品。

安克并不是没有走出舒适区。2025年，安克充电储能类业务收入154.02亿元，占总营收50.47%；智能创新类收入82.71亿元，同比增长30.53%；智能影音类收入68.33亿元，同比增长20.05%。

问题在于，虽然充电宝不是它唯一的业务，却仍然是它最容易被记住的名字。很多公司都怕标签太小。安克更难，它的标签不小，甚至太响。一个响了十几年的标签，不会因为公司换了几页PPT、讲了几次AI硬件，就自动从市场记忆里消失。

旧标签未撕

新故事难讲

安克当然知道问题在哪里。

过去一年多，它最直接的动作是缩圈。2025年年度股东大会上，安克方面回应充电产品品控问题时提到，过去充电品类确实存在型号过多的问题，2024年仅充电宝产品就有100款。

公司还说，“无论如何也不应该有100款”，过去18个月，安克已经减少约70%的充电产品型号数量，未来18个月还计划继续减少50%至70%。

最近几年，安克创新开始把更多筹码押向芯片、端侧AI、机器人和具身智能。4月22日，在深圳安克创新自有办公楼里，阳萌主持了一场技术沟通会，首次完整披露了安克在芯片、模型，以及指向具身智能的三级路线。

安克推出首款神经网络存算一体AI音频芯片Thus™，并展示家庭具身智能演进路线图：

第一阶段是扫地机、智能割草机这类平面移动设备；

第二阶段是以安防机器狗为核心的三维移动形态；

第三阶段则是人形机器人主导的三维操作。

未来，安克想做“家庭场景里的智能硬件入口”。过去，充电宝解决的是设备没电的问题；未来，机器人要解决的是家庭里没人、没人看、没人动手的问题。

但新故事最怕同场对照。7月2日，安克在港交所经历破发与拉升的同一天，宇树科技科创板IPO注册生效。2023年至2025年，宇树科技营收分别为1.59亿元、3.93亿元、16.99亿元，归母净利润分别为-1114.51万元、9547.47万元、2.78亿元。

这一天的同框，几乎把两家公司放进了同一张资本市场剧照里。

宇树的关键词是机器人、具身智能、硬科技。安克的关键词则更复杂，包括了充电储能、智能家居、智能影音、AI耳机、安防机器狗、人形机器人、消费级储能。

复杂不是错，安克的全球渠道、品牌能力和产品定义能力，都是它多年积累出来的护城河。但复杂会带来一个问题：市场不知道该用哪个故事给它估值。

小公司讲未来，讲的是可能性；大公司讲未来，必须交进度条。

安克有300亿元营收，有全球化渠道，有Anker、eufy、soundcore这些品牌，也有持续加码研发的决心。2025年，安克研发费用达28.93亿元，同比增长37.20%。这些都说明，它不是只在嘴上转型。

可资本市场要看的，不是你想去哪里，而是你已经走到哪里。

对安克来说，储能还没有独立撑起估值，AI硬件还需要爆款验证，机器狗和人形机器人还在路上。此外，充电储能仍贡献半壁江山，召回风波刚刚留下疤痕，库存和现金流压力也还没有完全散去。

一个企业最难的转型，不是把旧标签撕掉，而是让新身份长出来。充电宝也许终有一天会下场，但至少在安克这次港股上市的锣声里，它还站在台中央。