北京
白酒行业正经历政策、市场与价格三重压力的叠加调整，存量竞争成为主旋律。在这一轮行业洗牌中，老牌酱酒企业郎酒承受的压力尤为显著，其高端核心单品青花郎的市场批价一度跌至600元附近，与1499元的官方指导价形成巨大落差，渠道陷入“出货即亏损”的困境。
与此同时，渠道库存高企、经销商流失率上升、上市进程停滞等多重挑战交织，迫使郎酒在2026年下半年将战略重心转向“稳价盘、去库存、保利润”。曾经锚定“两大酱香之一”定位、立志冲击千亿营收的郎酒，正从激进扩张转向收缩调整。
作为郎酒高端化战略的核心载体，青花郎曾承载品牌升级的厚望。2017年起，郎酒明确“双酱香”高端定位，六年内六次上调青花郎零售价，将其拉升至1499元，并在2022年实现出厂价破千，一度成为除飞天茅台外唯一站稳千元价格带的酱香大单品。
然而，这一价格高度依托于酱酒行业热度和茅台货源紧张带来的高端消费外溢。随着政务、商务礼品需求退潮，白酒消费回归理性，缺乏真实终端支撑的高价体系开始松动。终端动销放缓、渠道库存积压，倒逼经销商低价清仓，最终引发全系产品价格重塑。
面对价格倒挂，郎酒在2026年3月主动调整出厂价，青花郎改为配额双轨定价，计划内出厂价下调至818元/瓶。但即便按综合打款价约836元计算，与600元左右的批价相比，经销商每瓶仍亏损约200元。此后，郎酒先后对红花郎10、红花郎15实施停货，试图托举价盘，停货能否挺住价格？尚需要市场的检验。
在白酒行业，渠道是品牌的生命线。早年，郎酒凭借“全款预付、先款后货”模式快速扩张，在行业上升期，涨价预期和旺盛需求掩盖了这种模式的风险。但当酱酒风口褪去，渠道积弊集中爆发。
数据显示，截至2025年三季度，郎酒渠道库存周转天数高达180天，经销商平均等待动销周期达200天，远高于行业60至90天的健康区间。持续压货导致经销商低价甩货、跨区窜货，全系产品价格承压。2025年，郎酒经销商流失率突破20%。即便后续推出调价让利、库存补差等政策，渠道信心修复仍需时日。
回顾发展路径，郎酒曾提出“351工程”，规划2025年冲刺300亿营收、远期冲击千亿规模。但从行业估算看，2025年实际营收约210至220亿元，与目标存在差距。值得关注的是，在行业产量同比下降的背景下，郎酒出货量仍实现小幅增长，显示出一定的渠道韧性。
然而，出货增长并未有效转化为营收与利润的实质提升。郎酒董事长汪俊林在2026年6月内部会议中定调下半年工作为“稳价盘、去库存、保利润”，被市场解读为主动调整旧有扩张思路的信号。
另一方面，上市融资之路受阻，进一步压缩了经营空间。二十年间五次冲刺A股IPO未果，叠加监管部门围绕国企改制、商标权属等历史遗留问题的问询，以及白酒行业IPO审核收紧，郎酒登陆资本市场难度加大。在此背景下，公司年度营销费用占营收比重达20%至25%，叠加产能扩建与基酒存储的资金需求，现金流压力走高。
为寻求新增长点，郎酒于2025年9月推出大众商务价位兼香新品龙马郎，并规划龙马酒庄项目，试图打造第二增长曲线。但从行业格局看，千元价格带由茅台、五粮液牢牢占据，习酒、茅台1935等竞品持续分流客源，青花郎在高端消费心智中的占位仍不稳固。
郎酒面临的挑战，亦是白酒行业深度调整期的缩影。中酒协数据显示，2026年一季度，68%的白酒企业销量同比下滑，86%的企业利润率下降，行业整体进入存量洗牌阶段。
应当看到，郎酒仍具备差异化优势：30万吨酱香基酒储量位居行业前列，第五代青花郎采用贮存7年以上特级原酒酿造，品质基础扎实。但若想突围，确需摒弃压货冲量的粗放打法，在优化产品矩阵、完善价格布局、革新渠道模式、精细化终端运营等方面系统发力。
从“两大酱香之一”的高调定位，到如今主动降速调整，郎酒的历程折射出白酒行业从规模扩张向质量竞争的必然转变。能否成功穿越周期低谷，开辟新的增长路径，考验着这家老牌酒企的战略定力与变革决心。
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