一场演讲毁掉5个亿后，粉笔“丢帅保车”

出来混，迟早是要还的。

港股上市公司粉笔创始人张小龙或许已经明白了这个道理，不过有点晚，而且已经付出了不小的代价。

7月8日晚间，粉笔发布公告，张小龙即日辞任，不再担任公司任何职务。

张小龙的辞任，在投资者看来缘起一场公开演讲。6月3日，张小龙在中国人民大学演讲时发表不当言论，引发轩然大波。从演讲当日至其官宣辞任，粉笔股价累计下跌33%，市值蒸发超过5亿港元。

“挥泪斩掉创始人”，但能否换来投资者的支持，现在还不好下结论。

粉笔“丢帅保车”的操作落地后，新高管团队能否修复客户与资本市场信任，成为粉笔当下面临的核心考验。

创始人辞任

粉笔7月8日晚间发布公告，张小龙辞任公司执行董事、首席执行官、董事会主席及董事会各专门委员会相关全部职务，不在粉笔体系内承担任何经营管理工作。辞任当日生效。

公告显示其辞任原因为“需处理其他个人事务”。公告明确披露，董事会与张小龙之间无任何意见分歧。

粉笔董事会在公告中对张小龙所做出的贡献表达致谢；同时披露，公司后续如有需要，张小龙可将向公司提供策略性建议。

本次人事调整的诱因，被认为是6月3日张小龙中国人民大学线下演讲风波。

在演讲中，张小龙这位靠千万考公考生撑起上市公司身家的企业家，在公开场合不仅情绪失控辱骂在场学生，更全盘贬低自身赖以生存的核心客户群体，被舆论痛批"端起碗吃饭，放下碗骂娘"。

事件发酵后，大量粉笔学员在社交平台呼吁抵制及退费，资本市场也迅速做出反应，粉笔股价6月4日下跌近9%，市值蒸发1.3亿港元。

舆情发酵后，张小龙本人通过粉笔官方发布公开致歉声明，但未能扭转二级市场资金避险趋势，公司股价持续下行。市场普遍认定，这场演讲直接导致粉笔超5亿港元市值蒸发。

辞职，似乎成了张小龙不得不为公司做出的“牺牲”。

粉笔公告同步披露新任核心管理层人选，由公司副总裁盛海燕接任执行董事、董事会主席兼首席执行官，全面接管公司日常经营与战略管理工作。

公开官方简历显示：盛海燕，女，42岁，2015年加入粉笔集团，长期分管线下渠道、图书产品及商业化核心业务，历任多家粉笔下属核心子公司高管。其持有山东师范大学学士学位、中国人民大学经济学硕士学位，持有粉笔上市公司流通股份及股权激励份额。

按照港交所规则，主席与首席执行官的角色应予以区分，不应由同一人兼任。

粉笔在公告中表示，主席与首席执行官的角色将由盛海燕兼任，她在非学历职业教育及培训行业拥有丰富经验，且长期为本公司服务，将负责本集团的整体战略规划、业务发展及运营，以及本集团的整体技术与课程开发，对公司增长及业务扩张起到关键作用。

粉笔董事会认为，由同一人兼任主席与首席执行官的角色有利于本集团的管理，并确保本集团内部领导贯彻一致，从而使本集团的整体战略规划更具成效和效率。权力与权限的平衡并未受损，在高级管理层及由经验丰富人士组成的董事会的运作下得到保障。

“丢帅”能否“保车”？

公开资料显示，粉笔成立于2015年，2020年从猿辅导拆分独立运营，2023年1月9日在香港联合交易所主板上市，股票代码2469.HK，成为“互联网职教第一股”。

公司主营公务员考试培训，同时拓展至事业单位招聘、教师招聘、考研、财会、英语四六级、法考等多个领域，与中公教育、华图教育共同被外界称为公考"三巨头"。

截至2025年末，粉笔APP注册用户超过7000万，月活跃用户达910万，付费用户超238万。

但头顶“互联网职教第一股”光环，粉笔近年的整体业绩却持续下滑，经营基本面承压明显。2024年，公司收入为27.9亿元，较2023年的30.21亿元减少了7.66%；2025年，公司收入进一步下降至26.77亿元，净利润降至1.98亿元，出现上市后首次下滑。

行业内卷、主业增长见顶叠加本次创始人负面舆情，公司短期经营压力进一步放大。可以确定的是，即便排除本次创始人言论风波带来的外部利空，粉笔本身也面临实打实的行业与经营压力。

从资本市场和公司经营层面来看，粉笔推动创始人张小龙辞任，属于典型的“丢帅保车”危机处置方案：切割创始人个人舆情风险，保全上市公司经营主体与品牌资产。

金通社注意到，粉笔此番“丢帅”操作之后，“保车”目标有一定程度的支撑因素。首先，公司长期落地的AI+教育核心战略已逐步完成业务落地，成为公司业绩触底反弹的核心抓手；AI技术赋能全链路教学与获客环节，逐步对冲传统主业下行压力。

其次，公司精品小班课核心板块保持稳定正向增长。数据显示，小班课业务依托粉笔AI教学体系完成精准流量转化，AI业务与线下、线上小班教学形成明显业务协同效应；该高毛利业务持续增长，筑牢公司经营底盘，体现出较强的企业经营韧性。

但对于盛海燕带领的新任高管团队而言，当下粉笔的核心任务已经不再是战略转型，而是信任修复。

对内，稳定公司内部管理架构，承接张小龙遗留的战略落地工作；对外，修复C端考生用户品牌口碑，消除本次负面舆情带来的品牌负面影响；在资本市场端，安抚机构投资者情绪，推动股价回归基本面定价。

这场价值5亿港元的舆论风波，最终以创始人退出管理层收尾。但这仅仅是一个新阶段的开始，粉笔已经完成上市公司危机公关最关键的一步切割动作，后续能否平稳行驶，要看新团队能不能把现有业务韧性，转化为实打实的业绩反弹与市场信任。