科技会不会崩盘？

今天科创50大涨8.41%，创业板指也涨了4.49%，科技依然是市场追逐的目标。

有位读者朋友今天问了个问题，经过他的同意，作为话题讲讲，他发给我的原话是这样的：

黑猫，所有指数感觉都被科技绑架了，含科量占比快到一半了。芯片和半导体ETF都能涨停。我自己经过这几年的毒打，虽然没赚到什么钱，老实说看到这种情况，我内心真的没有半点波澜，一点波动都没有，出奇的平静，就是比较感叹，感觉这个世界太疯狂了，人们说的三个境界，看山是山，看山不是山，看山还是山。我不知道自己到哪里。我给您说这些，就是想问问您，这种情况，算是活久见吗。唯一担心的。这么疯狂，到底图什么，实际上并没有给人们的生活幸福指数带来一点好处，人们过在ai的恐惧之中。碳基生物都迷茫了。可能在科技里赚到钱的。不迷茫。我确实有一点迷茫，这次崩盘后，不会直接爆炸吧。太恐怖了，毫无人性，又感觉太人性，芒格说不要和大多数人一样，现在的老登们是不是那个大多数？

以上就是他的原话，我就改了一个错别字，他这段话其实涉及到很多个问题，或者说大的话题，而且都是很值得思考的话题。

首先第一个话题，现在的科技，是活久见吗？

当然不是，全球近百年，经历了大大小小多轮技术革命，或者说技术浪潮，纵观这些技术发展史，都必然会经历三个阶段。

第一个是故事阶段，第二个是调整阶段，第三个是重生阶段。

任何一个新东西出来，当然是先讲故事，或者说先讲概念，因为这是定方向，如果这个东西最终没能成为一个好的故事，说明不是一个好的方向。

如果成为了全球公认的好故事，就说明方向是对的，无一例外，群众的眼睛是雪亮的，更何况是全球群众共同的眼睛。

现在应该没人否认，下一代促进生产力的技术就是AI，也就是方向是对的，不同的是，有些人前两年就这样认为，有些人今年或者现在才这样认为。

既然方向是对的，必然就会吸引大量资本，每次都是这样，所以不是活久见，主要是两个原因。

第一个资本不但是长脚的，而且嗅觉非常灵敏，很多人可能只关注股市，不了解一级市场，实际上从几年前开始，一级市场的资本就扎堆进入AI领域。

这里面有一些跑出来了，其实还有大量公司暂时没跑出来，从跑出来了的公司的融资历程就能看到，这几年资本一直都在加大押注。

第二个原因是一旦方向确定了，基建先行，会在短时间内飞速发展，不然任何技术都是空中楼阁，这个时候故事就会逐渐形成订单。

有了订单之后，就会反映到股市，该上市的就要上市了，原本已经上市的，就要放出好消息了，这个时候在机构的资金面和公司的消息面推动下，市场会快速火热，个人投资者纷纷入局，股市奔向顶峰。

这个阶段主要是眼光和情绪主导，所以必然会把公司未来多少年的潜力放到今天来定价，这就有了大家所谓的“泡沫”。

如何看待这个泡沫，市场就会产生很大的分歧，泡沫越大，分歧就会越大，这个时候就会进入第二阶段，调整阶段。

看多和看空这两股力量就像天平的两端，开始博弈，博弈会有一个过程，往往伴随着大起大落，因为天平的平衡点是很小的，只要哪端力量大一点，就会产生巨大振幅。

而公司的发展或者具体表现，在这个过程中也会逐渐显现出来，如果表现超出预期，那么热情就会继续放大，如果达到预期，就继续博弈，如果不及预期，就会开始重估，也就是市场重新定价。

从概念到超预期，再到达到预期，最后到不及预期，这其实也是一个必然的过程，因为市场的期待值不能下降，只能上升，否则情绪就会反转，也就意味着公司必须持续保持非常高速的增长，才能满足市场的欲望。

非常高速的意思就是翻很多倍，然而任何行业，都不可能长时间一直翻很多倍，所以必然会到达及预期这个阈值。

其实这个阈值依然非常高，随着基数的扩大，行业的发展趋于稳定，速度必然会降下来，所以就会演变到不及预期。

一旦不及预期，天平会瞬间倾斜，之所以底是圆的，顶是尖的，就是这个原因。

天平倾斜之后，行业就会迎来大洗牌，因为市场冷静下来之后，水面不再波涛汹涌，所有公司都会显现原型，谁是真正在做事的，谁是蹭热点的，谁一直在发展，谁竞争力退步，都会一目了然。

这个时候就会进入到行业重生阶段，该淘汰的公司淘汰，留下来的公司和强势新入局者，就会快速发展，最后产生伟大的公司或行业巨头。

在整个过程中，方向没问题，行业没问题，泡沫其实也没问题，这个我前阵子讲过了，行业要快速发展，必须要有泡沫才行，因为人多力量大，钱多办事快。

只是对于投资者来说，整个过程大量公司鱼龙混杂，在第一阶段很容易赚钱，因为处于风口，没人管公司好坏，只有整个行业的狂欢。

到了第二阶段，因为有了震荡，就会开始有很多人亏钱了，因为这个阶段往往定价都比较高，公司高层要考虑套现，机构要考虑退出。

高层减持套现是很简单的事情，因为相对来说他们体量不是很大，同时也是必然的，因为一家公司的管理层辛苦很多年赚的钱，可能都不如这一把减持赚的多，这根本就不是诱惑的问题，是市场逼着管理层减持，因为抬得太高了。

不过机构资金才是大头，而且他们往往是抱团出现，所以他们如果快速撤退，必然会形成踩踏，也会损害他们自己的利益。

所以这个时候操盘手的重要性就来了，要不停的下钩子，在一定波动范围内，自己慢慢撤，吸引个人投资者接盘。

因为市场回调或波动，本来就是很正常的，所以非常具有迷惑性和隐蔽性，每次大涨大跌，都是财富在迁移。

机构会在这个过程严格计算整体损益，等感觉差不多了，最后会制造一波狂欢，然后他们迅速撤，不计代价的撤，能有多快就有多快，市场经过短暂的迟钝之后，也会立马形成踩踏，尖顶就此形成。

这个流程一次又一次的重演，没有例外，所以不是什么活久见，是符合经济规律和人性的正常进程。

我今年一直讲，进入科技最好的时间，是前两年，或者明年之后某个时间，因为前两年是刚开始讲故事阶段，只要你相信方向是对的，就肯定赚钱。

而明年某个时间之后，会进入第三阶段，是考验眼光和研究能力的时候，选对了公司，就会买中未来的行业巨头，也会大赚。

然后第二个问题，这么疯狂，到底图什么，实际上并没有给人们的生活幸福指数带来一点好处。

有了刚才对第一个问题的认知，第二个问题是不是就很简单，这不是图什么的问题，是世界财富分化的必经之路。

分化这个事情，几千年以来全世界一直都在循环发生，我们试图解决这个问题，但是很显然也失败了，人性是个无解的问题。

因为效率和公平，不可能共存，当所有人都一样的时候，就不可能有效率，除非有一天，全世界的人都不要工作，所有事情都由硅基生物来做，而且硅基生物无比听话，那个时候有可能，因为人类没有了工作的意义。

然而分化的必然结果就是压榨，财富也好生产资料也好，往少数人手里集中，社会依然会继续发展，但是多数人会很辛苦，因为他们的价值会降低或者被替代。

所以AI的发展是必然的，社会因此提高效率也是必然的，如果非要说资本图什么，图的也是成为掌握效率源头的角色，那就是金字塔尖。

至于这次会不会崩盘，或者说崩盘之后会是什么样子，这是一个很庞大的话题，以后有时间再说，因为如果科技全面崩盘，必然是金融危机。