造车与造富

前段时间，特斯拉通过社交媒体宣布，最后一辆Model S和Model X已在美国弗里蒙特工厂下线。至此，Model S和Model X正式停产。

特斯拉果断停产Model S/X以聚焦核心战略，正是“少即是多”的典范。相比之下，中国市场共有129个纯电动和插电混动汽车品牌同台竞争，国内车企常陷入多而散的陷阱。产品线过长导致研发、供应链及营销资源被严重摊散，单车型难以形成规模效应，单位成本居高不下。

这种分散策略不仅降低产能利用率，还因同质化竞争不可避免引发价格战，造成销量涨、利润跌的困局。精简车型、集中资源深耕爆款，并不断迭代，才能摊薄成本、提升品质与溢价，真正实现高效益的经济效率。

特斯拉最近股价大跌，跌破每股400元大关，即使特斯拉收缩产品线，试图打消市场对其是否能维持现有毛利水平的担忧，然而市场都并不买账，可见造车行业竞争的惨烈程度有多大。而中国目前的汽车产能远超国内市场需求，行业内卷使得整体行业利润水平更低，行业整合已不可避免。

不光是汽车行业，也不只是现在是这样的情况。

我记得上世纪末那段时期，我在做产品市场，就发现国内很多行业，尤其是耐用消费品牌的产品，其实有一个通病，就是产品线拉得很长，型号繁多，显得杂乱无序，最要命的是一大堆型号，只有一两个销售情况良好，剩下的基本就都是滞销的，严重影响企业经营效率，我记得那时候我跟工厂分歧最大的地方就是产品线太长的问题。

反观那个时候的欧美企业的品牌，产品线就很紧凑，就那么几个型号，都卖的好，那为什么欧美企业利润都很高，其实方方面面别人都是在为利润做减法。

没想到都过了快30年了，产品线太长问题仍然普遍存在。

你们说会是什么原因呢？

我个人的看法，国内企业一直以来更在乎的是产值，讲的是规模至上；而欧美企业更多讲的是利润，股东利益至上，也许这是理念上的差异。

当下人工智能掀起的财富效应，其狂热程度已远超15年前的互联网浪潮。

以韩国存储巨头SK海力士为例，得益于其在全球HBM（高带宽内存）高端存储芯片市场近60%的占有率，拥有极强的定价权。

数据显示，SK海力士2025财年营收约4497亿元人民币，营业利润高达2185亿元人民币；而2026年一季度营收达2429亿元，净利润1863亿元，利润率飙升至72%，仅一个季度就接近去年全年的盈利规模。

基于公司将10%利润作为员工绩效奖金的制度，市场预测其员工今年人均分红有望达到300万元人民币，若业绩持续爆发，明年这一数字可能攀升至600万元。

另一韩国科技巨头三星电子同样赚得盆满钵满。2026年一季度其营业利润高达约2600亿元人民币，是去年同期的7.5倍，甚至超过2025年全年的利润总和，股价一年内上涨约三倍。

据报道，三星也计划在2026年拿出10%~15%的利润（至少1500亿元人民币）进行分红，员工人均分红预计近300万元。受AI造富效应及存储芯片利润远超传统家电的影响，三星甚至在5月6日宣布永久关闭中国所有家电业务。

从宏观视角看，今年三星与SK海力士的利润有望超越英伟达和沙特阿美，明年两家公司总利润甚至可能接近中国全部制造业总和。

这场AI造富浪潮带动了整个产业链的爆发。过去一年，海外存储公司如SanDisk、美光、三星、SK海力士股价涨幅分别达3500%、700%、300%、680%，国内相关企业涨幅也普遍在两三倍起步。

从AI芯片、HBM存储、服务器、光模块到铜铝锂等有色金属，凡与AI相关的行业均利润爆炸、股价狂飙，过去一年AI产业转移或创造了数十万亿美元的财富，这种从速度、广度到深度的财富重新分配在人类历史上前所未有。

那么面对此类时代多红利，我们该如何把握呢？我还是建议你们两点要注意：

一是关注由大摩提出的几大超级周期，包括持续到2030年后的全球电力与电网设备超级周期（因数据中心耗电激增），以及持续5~10年的贵金属、工业金属（铜、锂、铝）超级周期（受AI建设及能源转型驱动）。

二是注意参与方式，任何趋势都是起伏向上而非直线拉升，当前AI科技交易拥挤度极高，随时可能深度回调。应避免单压某个方向或个股，谨防波动回调时割肉离场。

牢记一点，AI产业并无泡沫，但大多数个股可能真的是有泡沫。

那为何不另辟蹊径，从这一轮AI科技带来的其他几个超级周期中去选择现在仍然算便宜，不那么多人挤在里面的地方参与呢？