一卖就涨、一买就跌，行情就盯着我砸？

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上海这段时间的天气很离谱。

早上在艳阳高照中走进地铁，再出来已经是倾盆大雨；一旦临近晚高峰，晴空万里又秒切乌云密布。

但离谱归离谱，我们至少知道现在是梅雨季，天气就是这样，出门应该带把伞。

可行情呢？

前两天海外科技股普遍下跌，韩国kospi步入技术性熊市，国产区AI成为新灯塔，科创50硬是跌不下去；当海外AI股修复，科创50今天又给大家表演个高开跳水。

叙事在盘中变化、情绪在过热和骤冷之间横跳、风格在切或不切之间选了或。

昨天担心牛市又启动了，我怎么没在车上；

今天担心牛市又没了，我怎么还在车上。

不断循环往复，不光要玩弄你的账户，还要羞辱你的人格。

国产区AI有自己的逻辑

AI是全球资本市场的共振，国产区AI走出独立行情实属罕见。

实在要做个复盘的话，可能与国内独有的催化因素有关。

第一，长鑫科技IPO提振。

长鑫科技确定在本月16日开启申购，拟募资295亿，而按照目前IPO申购到上市的节奏来推测，大概在本月下旬正式登陆A股。

作为国内储存龙头，长鑫科技上市后的市值，预计在2万亿-3万亿，意味着科技在A股中的分量会进一步提升，提高资金关注度。

另外，长鑫拿了这295亿肯定要扩产，对于那些卖铲子的硬件材料和设备供应商，就是确定性极高的业绩兑现。

第二，独立自主的叙事逻辑。

以往的国产替代，大多数发生在相对成熟的行业，比如光伏、新能源、汽车，崛起的时候市场渗透率已经不低，所以很快就陷入无效内卷。

但AI几乎是海内外同时起步的革命性产业，有充满想象力的市场空间，加上“十五五”算力建设规划等国家政策撑腰，为国产区AI提供了独立的叙事逻辑，受海外影响较小。

第三，海外资金对国产区AI有增配空间。

高盛这几天发表了一个观点，认为中国AI公司市值与市场空间严重错配，估值上行空间充足，提出做多中国AI价值链。

一方面，自2022年底以来，全球AI相关上市公司总市值累计增加34万亿美元，但中国AI板块总市值仅约4万亿美元，考虑到产业优势，占比过低了，有提升的空间。

数据来源：财联社，发布时间为2026年7月9日

另一方面，中国AI相关收入在全球中的占比是16%，但全球共同基金经理只给中国AI资产分配了1.2%的敞口。潜台词就是，严重低配，未来还有很大的加仓空间。

现在这阶段，同一个消息能讲出两个故事

之前不是一直在说么，AI硬件现在的交易拥挤度真的很高，半导体材料设备2025年至今涨了263.65%，积累了大量获利资金，情绪很脆弱。

数据来源：Wind，截至2026年7月10日

这几天科技股的波动，以及AI硬件和软件之间的切换，本质上就是对硬件交易过度拥挤的修正。

这时候，同一个消息可以讲出两个完全相反的故事。区别只在于，收盘后是红的还是绿的。

比如，之前传Meta要出租算力的时候，算力过剩、资本开支减少的鬼故事全来了，半导体设备材料一天大跌9.26%。（数据来源：Wind，截至2026年7月2日）

昨天受长鑫上市的消息提振，情绪一转好，Meta又要投资130亿元，在加拿大建设大型AI数据中心，还要在2027年搞定14GW算力。

还有长鑫上市这件事情，涨了是提振情绪，暖场子。

那要是跌了，是不是也可以说巨无霸IPO会虹吸其他个股、行业的流动性，毕竟中芯国际的前车之鉴就在那里。

数据来源：Wind，统计区间为2020年7月16日至2021年12月31日

所以，千万别跟着叙事变化左右摇摆，过度乐观或者过度悲观，很容易两头挨打。

现在还能怎么办？

AI和半导体的行情没有结束，但肯定不像之前那么好做。

美联储6月会议纪要整体偏鹰，美联储内部多数人都认为通胀若不能回落，加息将是必要选择，同时暗示不会在短期内降息，势必会压制成长股的风险偏好。

再考虑到海外大厂现在基本靠举债来增加资本开支，在高利率环境中的成本压力不小。

那么，在接下来的二季报披露期，一旦有大厂表达出资本开支缩减的意图，AI硬件的吸引力可能会阶段性减弱。

反过来说，要是大厂的AI商业化进程确认加速，资本开支指引维持高增，硬件逻辑又将得到支撑。

所以别急着交易，更别押注风格会不会切换，做好配置一定比什么都强。

这里不得不提看似普通的沪深300，年内的涨幅是3.26%，是不是平平无奇？

但申万一级行业指数和全部A股的涨幅中位数，分别是-8.23%、-14.60%。

数据来源：Wind，截至2026年7月10日

也就是说，很多人折腾大半年，最后的收益可能跑输沪深300很多。

核心在于，沪深300的行业构成发生了很大变化，现在是通信和电子占主导，而不是地产、金融这些老登。

数据来源：Wind，按申万一级行业划分，截至2026年7月10日

因此，可以看好科技、可以投资科技，但不要低估均衡配置的作用，沪深300本就是以科技为主导的均衡配置结构。

当下的行业走势很难判断，说不清楚什么时候会切换、什么时候会结束，不如少折腾一点，做好科技与价值的搭配，或者直接买大盘宽基。

如果你懒得选，可以后台（主页，点发消息）发送“宽基”，获取筛选好了的宽基和宽基指增名单给你，有个参考。

最后做个统计吧，你目前为止的收益是多少？跑赢沪深300了吗？欢迎在评论区晒一晒，说说配置情况。

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