四川
三年翻倍，存储芯片正在变成“硬通货”。
根据瑞银集团7月份发布的《存储芯片月度报告》，2026年6月全球存储芯片月销售额达到创纪录的746亿美元，环比增长31.7%。
这一数字不仅刷新了行业历史纪录，更让市场意识到——AI带来的存储盛宴，远未到散场的时候。
瑞银在报告中直言，随着人工智能需求持续增长以及长期供应协议（LTA）谈判仍在进行，存储芯片市场周期正在 “进一步趋强” ，结构性供应不足的局面至少会持续到2028年中期。
01AI的“大胃口”
拆开746亿美元这个“大蛋糕”，每个细分市场都在书写自己的传奇。
DRAM（动态随机存取存储器） 依旧是存储市场的主角，6月销售额约480亿美元，环比增长27.7%。
DRAM（动态随机存取存储器）
它作为服务器、PC和智能手机的核心计算内存，DRAM的需求增长直接映射了全球算力扩张的速度。
但真正让人瞠目的是NAND闪存的表现——环比飙升40.7% ，单月营收达到258亿美元，同样创下历史新高。
NAND闪存是固态硬盘（SSD）和数据中心存储设备的核心介质。随着AI模型训练和推理工作负载的激增，企业对高容量、高性能存储设备的需求呈爆炸式增长。
NAND闪存
瑞银在报告中明确了两大核心驱动逻辑：AI算力基础设施持续扩容与全球头部云厂商长期供应协议（LTA）密集谈判落地。
与过往由手机、PC等消费电子拉动的周期性行情不同，当前存储需求的增长由AI产业主导。
据媒体报道单台AI服务器搭载的DRAM容量是传统数据中心服务器的8至10倍，配套NAND闪存需求量提升3倍以上。
大模型训练、推理、智能代理KV Cache扩容等场景，正在持续消耗海量存储资源。高端AI专用存储持续处于“一货难求”的状态。
长期供应协议正在重构全球存储供应链的定价与产能分配规则。
微软、谷歌、阿里云、亚马逊等全球主流云计算企业集中开展3至5年期长协谈判，通过锁定长期产能保障自身算力建设节奏。
对于三星、SK海力士、美光三大存储龙头而言，长协订单锁定了稳定现金流，企业更愿意将有限先进产能倾斜至高毛利AI存储产品。
02有钱也买不到
需求在狂飙，供给却追不上。这才是此轮存储超级周期的核心矛盾。
瑞银测算，2027年全球DRAM比特需求将同比增长36.2%，而行业供给增速仅为19.3% ——需求增速几乎是供给的两倍。
供需失衡程度达到过去30年罕见水平。若不考虑下游库存回补，供应短缺比率将从2026年的8.1%恶化至2027年的13.6%。
缺口为什么难以弥合？
存储晶圆
首先是物理时间的硬约束。新建存储晶圆厂从破土到稳定量产需要18至24个月。其次是厂商的“挑客”策略，产能优先给利润最高的客户和产品。
据媒体报道，当前行业原厂库存仅维持4周，远低于8至12周的安全库存标准。低库存叠加强需求，涨价几乎成了唯一的出路。
瑞银已大幅上调存储芯片价格预期。DDR合约价格方面，预计2026年第三季度环比上涨32%，第四季度再上涨18% 。
NAND闪存价格同样强势，预计第三季度上涨30%，第四季度上涨12%。叠加上半年连续多季度的大幅涨价，2026年全年存储芯片价格上行幅度将创下近三十年新高。
03最大的风险不在于供给
瑞银也在报告中坦率地指出了可能动摇其看涨观点的因素：“客户的承受能力以及人工智能相关资本支出的可持续性仍然是这一前所未有的上行周期面临的主要风险”。
这句话的潜台词很直白：最大的不确定性不是工厂能不能造出足够的芯片，而是超大规模数据中心运营商敢不敢继续砸钱。
过去两年，微软、谷歌、亚马逊、Meta等科技巨头在AI基础设施上的资本支出动辄数百亿美元，且每个季度都在刷新纪录。但连续多个季度的30%+存储芯片涨幅，正在不断侵蚀这些云厂商的采购预算。
如果AI应用端（如大模型商业变现）的进展不及预期，如果资本市场的融资环境发生变化，如果巨头们的股东开始质疑巨额资本支出的回报率——任何一个“如果”成真，都可能触发AI资本支出的削减，进而撼动整个存储芯片的需求底座。
瑞银直言，超大规模数据中心运营商的后续支出，而非供应量，才是其“无法从内存角度完全建模的关键变量”。
综合来看，瑞银的判断是明确的：至少在2028年第二季度之前，DRAM行业仍将面临结构性供应不足的局面。AI驱动的需求增速（36.2%）远超供给增速（19.3%），这一基本面在中期内难以逆转。
但所有乐观预测都有一个前提：云厂商的AI资本支出不能熄火。
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