资金集中热炒AI科技板块造成大幅调整 “三步走”是有效策略

杨德龙：今年资金集中热炒AI科技板块造成大幅调整 “三步走”是保住胜利成果的有效策略

周一，亚太股市普遍出现大幅下跌，受到美国再度对伊朗发动空袭，以及之前芯片半导体板块大幅上涨累积了大量获利盘的双重影响，亚太多国股市出现大跌。韩国股市再次出现熔断，KOSPI韩国综合股价指数启动熔断机制，大跌超过8%。这已经是韩国交易所今年第7次启动股市熔断机制，而近期韩国股市开启了暴涨暴跌模式，要么向上熔断，要么向下熔断。韩国交易所的明星股SK海力士周一暴跌13%，跌至一个月以来的最低水平。这也说明，对于芯片板块的集中炒作，积累了大量获利盘，交易过于拥挤，出现集中抛售造成踩踏，和我之前提示的风险是一致的。

包括A股市场在前段时间前5%的股票交易量已经占到日交易量的50%，而这一指标反映了交易集中度过高的风险。从A股历史上来看，有5次这个指标超过45%，其中2次发生了风格切换，3次直接发生了牛熊转换。这一次也不例外，在交易过于集中之后，科技股出现了持续大跌，而之前表现疲弱的白酒、中药等传统板块则出现逆势反弹，市场风格一度出现切换。

这一轮科技行情从“924”开始已经持续近两年的时间，市场资金集中炒作芯片半导体等AI科技赛道。特别值得警惕的是两融余额的快速增长，在上周我就提到，投资者一定要坚决去杠杆。A股的两融余额已经突破3万亿大关，超过10年前创造的2.27万亿历史纪录。当时是全面牛市，很多股票都有融资盘，而这一次这3万亿的融资盘几乎都集中压在少数5%的股票上，这就使得市场风险极度集中。很多投资者在芯片板块走势强劲、赚钱效应明显的刺激之下，集中资金去追高，它本身就会带来巨大的风险。所以我近期一直提示科技股可能会大幅调整的风险，建议投资者将仓位降到5-6成，进可攻退可守。现在市场的走势也充分验证了我之前的预判。一方面，可以通过降低仓位来规避风险；另一方面，可以适当分散配置，左手科技，右手HALO资产等低估值板块。这样的话，进可攻退可守。

但这一轮市场的大跌主要是由于获利回吐压力导致，并不是市场行情的终结，科技行情在大幅调整之后还会延续。只不过这段时间调整比较剧烈，让很多投资者承受了比较大的心理压力，特别是前期没来得及减仓的投资者，如果重仓AI科技赛道，那么账户回撤会比较厉害，这也造成了很大的压力，甚至个别股票出现了恐慌性抛售。

从去年年初，我就梳理出六大赛道，我认为六大赛道是AI科技行情的六大投资方向。过去一年多的时间，基本上轮番启动，给投资者带来了很高的回报。

最近，在六大赛道里面也出现了轮动。芯片半导体、算力算法是前两大赛道，已经涨了一年多的时间，现在正处于获利回吐造成的大幅下跌之中。调整完之后，有可能重新跌出价值，将来也不排除再创新高的可能性。因为芯片的产能释放出来需要2年的时间，从景气度来看，未来一年的景气度依然比较高，供不应求的现象比较明显，只不过股价跑在了基本面的前面，所以造成了比较大的抛压。

而第三大赛道，人形机器人，是AI在物理世界的应用，现在逐步开始量产。等马斯克新款机器人Optimus V3正式确定亮相日期，有可能会带来一轮比较大的反弹行情，现在可以趁调整进行逢低布局。

商业航天是第四大赛道。近日，我国的长征十号乙火箭成功实现回收，创造了一个里程碑事件，具有重大意义，这可能对于商业航天发展带来巨大的推动。商业航天板块也是近期反复表现的板块，随着SpaceX上市，未来可能带来比较大的发展空间。中美均将商业航天提高到国家战略高度。

第五大赛道，固态电池则代表了下一代电池技术。用固态电解质替代液态电解质，将会消除爆炸起火的隐患，提高安全性，同时增加续航里程。固态电池技术逐步实现突破，未来的发展前景广阔。而创新药是7月份可以重点关注的方向，这是我之前给大家提示的机会。近期，相关部门已经明确表示，对于创新药不进行集采，只对成熟的仿制药进行集采，这直接打消了投资者对于创新药的疑虑。创新药出海、CXO业务，也是未来增长的一个亮点。

传统板块则是在经过长达多年的下跌之后，逐步开始吸引一些资金的关注，出现一定的反弹。虽然反弹的弹性不如科技股那么强，但是风险较低，所以可以通过均衡配置来分散风险。

第一步去杠杆，第二步降低仓位，第三步科技和传统白马股均衡配置。这三步走可以大大降低持仓风险，同时有利于保住上半年的投资成果，对于大家抓住这轮长期行情具有重要的参考意义。

市场跌破4000点并不意味着行情结束。从中长期来看，在政策支持以及居民储蓄大转移的情况下，本轮行情大概率依然会延续，但是结构分化、波动加大是必然要面对的特征。所以在投资上要注意把握节奏，控制仓位，配置正确的方向，才能实现较好的投资回报。（观点供参考，投资需谨慎，图源：网络）