韩国生育率又反弹了，股市暴涨能“催生”吗？

最近，有两个新闻让我感触很深，很不是滋味。

一个是全世界最不爱生孩子的韩国，居然出现了“婴儿潮”回潮。2023年，韩国总和生育率曾跌至惊人的0.72，全球垫底，首尔部分城区甚至不到0.5。时任总统尹锡悦多次宣布进入“人口紧急状态”。

可就在一片唱衰声中，奇迹似乎发生了：据新华社报道，韩国国家数据处在6月24日发布的《2026年4月人口动向》资料显示，韩国生育率自2024年7月后持续改善，2025年回升到0.8，到今年一季度，竟大幅回升至0.95。4月新生儿人数为2.4521万人，同比增长18%，新生儿人数连续22个月正增长。那个几乎被判了“国家消失”死刑的韩国，仿佛一夜回春。

另一个是我们的身边，根据《中国新闻周刊》披露，多地2026年教师招聘人数出现了断崖式下滑，湖北、江西、湖南等省份降幅普遍超过50%，特岗教师全国招聘人数较峰值缩水逾90%。

与此同时，各地不断传来幼儿园、小学因招不到生源而关停的消息。从一线城市到县城，曾经一位难求的公立幼儿园，开始公开向社会招生。人口大省河南，2025年幼儿园在园人数较峰值已减少近200万，多地出现“一生难求”的尴尬。

再往上追溯，是结婚数的下降和新生儿出生数的大幅下降。5月9日，民政部官网发布了《2026年1季度民政统计数据》。数据显示，今年一季度，全国结婚登记169.7万对，离婚登记62.2万对。与2025年一季度的181.0万对相比，今年一季度结婚登记数量减少了11.3万对。不婚、晚婚的结果是生育率持续下降，2025年全国出生人口792万人，出生率只有5.63‰，创下1949年以来的新低。人口自然增长率已经是-2.41‰。年轻人不生、晚生、少生，似乎已成为一种集体默契的选择。

一边是韩国触底反弹的婴儿啼哭，一边是我们这空荡荡的教室和合并的校舍。一冰一火，两个世界。

韩国究竟做对了什么？难道真如最近流行的一个说法——股市暴涨，把孩子们给“涨”出来了？如果这是真的，那在4000点附近挣扎的A股，又该背负多少“不生之罪”？

任何简单归因都是懒惰的。韩国生育率的反弹，其实是“天时、重金、财富幻觉”多重因素叠加的结果。

所谓“天时”，其实是人口学上的结构性红利。上世纪60年代到90年代，韩国出现了35年的汉江奇迹（1961—1996），韩国在“国家强主导+出口导向+重化工业+财阀扶持”下，从战后废墟跃升至OECD发达经济体的高速工业化进程，年均GDP增速超9%，被称为“亚洲四小龙”之首。

伴随着经济的快速增长，韩国在70、80年代也经历了一波婴儿潮。如今，在90年代初集中出生的那批人恰好进入了生育年龄，形成了人口学上的“回声婴儿潮”。2026年第一季度，30多岁年龄段成为出生人口增长的主要推动力量：30至34岁女性生育率为每千人88.2人，同比增加15.6人；35至39岁女性生育率为59.6人，同比增加9.5人。

某种意义上说，这不是政策之功，而是人口周期的自然馈赠。韩国统计厅官员也承认，生育率上升与30多岁育龄女性人数增加等因素有关联。

但专家普遍预计，这一结构性红利将在2027年前后消退。毕竟0.95的总和生育率，距离2.1的人口更替水平仍有巨大差距，远远谈不上“逆转”。

所谓“重金”，是指韩国政府拿出了史无前例的真金白银去兜底。

韩国政府在“砸钱”这件事上，确实拿出了真金白银。2024年6月，时任总统尹锡悦宣布韩国正式进入“人口紧急状态”。随后推出了一系列补贴政策：家中有1岁以下婴儿的家庭每月可获得100万韩元（约合4980元人民币）的补贴，抚育1至2岁幼儿的每月可获得50万韩元。父母任一方育儿假每月最高补贴从150万韩元提高到250万韩元，可持续领6个月。父亲的陪产假从10天增加到20天，父母每人可休1年半的育儿假。针对0至2岁婴儿的义务教育和保育服务将覆盖到3至4岁，2027年将覆盖到5岁。

据不完全统计，2006年以来韩国政府颁布了100多项生育奖励政策，在鼓励生育方面花费了近280万亿韩元（约1.5万亿人民币）。2025年生育相关支出占GDP比重约2%，约374亿美元。这些钱，瞄准的是“养不起”的直接成本问题。在给年轻人托底这件事上，韩国是下了本钱的。

但真正让生育率走出陡峭反弹的，可能还不全是这些补贴。

一个有意思的发现是：韩国生育率的反弹曲线，跟KOSPI指数的上涨曲线高度重合。2025年，KOSPI全年累涨75.63%，创2000年以来最好表现。进入2026年涨势更猛——1月破5000点，2月破6000点，5月站上8000点。有报道说，今年上半年KOSPI已上涨超过92%。

这场牛市的发动机是存储芯片。全球科技巨头持续加码AI基础设施投资，谷歌、亚马逊、微软与Meta四家2026年AI资本支出总额上调至7000亿美元以上。高带宽存储器（HBM）成为AI加速器不可或缺的核心组件，而全球HBM市场主要由三星电子、SK海力士与美光科技三家公司主导。三星电子和SK海力士两只股票合计占KOSPI指数总市值约四成。

财富效应是具体的，韩国是一个全民炒股的国家，户均股票账户超过两个。这波史无前例的大牛市，让大量散户实实在在地分到了一杯羹。尤其是重仓了三星电子和SK海力士的国民，更是赚得盆满钵满。SK海力士的股价从2025年年初的17万韩元飙升到最高298.7万韩元一股，一年多时间涨了十几倍。2025年公司营业利润创下历史新高，公司每年拿出营业利润的10%作为奖金分给全体员工——上至高管，下至门卫、保洁和产线工人，人人有份。人均奖金1.4亿韩元左右（约合人民币65万至69万元），接近30个月的工资。

于是，一个令人咋舌的社会现象出现了：韩国婚恋市场上，开始出现“SK海力士员工优先”的择偶规则。甚至在韩国二手交易平台上，有人出售SK海力士的工装外套，号称“终极相亲战袍”。据韩国婚介机构透露，现在只要简历上写着“SK海力士”，就会被无条件视为与医生、律师并列的“A级黄金择偶对象”。

钱袋子鼓了，生育的意愿和底气自然就足了。

你很难说清楚，是新生儿造就了牛市，还是牛市造就了新生儿。但一个确定的逻辑是：当人们账户里的财富肉眼可见地暴涨，当身边人因产业红利而一夜暴富时，人们对未来的预期会发生根本性扭转。你不再为明天的房贷和奶粉钱担忧，你开始相信生活会变得更好，在这种乐观预期下，结婚、生育这样的长期承诺，才会被重新提上日程。

可以说，韩国是“努力了，也恰好碰上了国运”的那个幸运儿。补贴解决了部分成本问题，牛市则点燃了希望，提升了底气。

韩国的故事很提气，但照搬到中国，却很可能是刻舟求剑。因为我们的现实，更复杂，也更沉重。

最直接的差异，是财富载体的不同。韩国全民炒股，财富效应通过股市扩散。而中国居民财富的“压舱石”，是房地产。

当下，国内资本市场在4000点附近反复拉锯，尽管指数较2024年9月低点反弹了近50%，但由于主要聚焦科技，所谓的“老登股”反而一路向下。而更关键的是，全国70个大中城市房价指数已持续调整很长一段时间，房价持续深度调整，居民资产端缩水严重。

这带来的是强烈的“负财富效应”——你以为的资产在缩水，每个月背负的房贷却一分不少。当人们感觉自己“变穷了”，第一反应一定是紧缩所有长期且非刚性的大额支出，很不幸，生养孩子被视为最典型的一项。

最近网上还在热议韩国房价的暴涨——首尔公寓价格连续72周上涨，还是在政府收紧抵押贷款限制的情况下。股市与楼市正向联动，是韩国当下正在经历的。而我们恰恰相反。

更深层的差异，是发展阶段和成本结构。韩国人均GDP超过3万美元，政府有能力搞高强度的福利兜底。我们是“未富先老”，社保体系和公共服务还在爬坡。在这个背景下，高昂的教育成本、遥不可及的房价，还有生育带来的女性职场机会成本，一层层叠加成了年轻人扛不动的压力。

我们谈论幼儿园的关闭潮，表面看是生源少了，其背后，是无数年轻家庭在用脚投票，表达着他们深深的无力感。我们不是不喜欢孩子，而是算完了整个家庭的收支账本，再评估完对个人职业发展的影响后，默默放弃了这项人生规划。

前段时间，我和大学同学小聚，十几个人里面竟没有一家生三胎的。大家一致的想法是养娃太累了，不想养也不敢养！

这种沉重，不是哪一条政策能轻易扭转的，没有一场类似于韩国SK海力士那种让普通人彻底翻身、对未来重新燃起熊熊希望的“财富运动”，是很难根本性扭转的。

我认为，人是活在意义感和希望里的。韩国这轮反弹，刨去“天时”的红利，最值得琢磨的不是“让A股也涨起来”这种简单类比，而是看清一件事：真正能让人愿意生孩子的，是一个让人通过勤奋工作就能活得体面，让多数人对未来有实实在在财富获得感的社会。

这需要两套体系共同发力。

短期看，得在教育、住房、就业保障上拿出让年轻人信得过的方案，把生养孩子直接和间接的成本降下来。发钱能解决一部分“养不起”，但今天更多的问题是“不敢养”和“不想养”。

不敢养，是因为将来不确定；不想养，是因为个人的生活追求和职业发展跟生育之间拧着一股劲。

长期来看，需要一场从“成本分摊”到“财富预期”的系统性重塑。让普通劳动者也能靠努力获得体面收入，让中产的资产能稳得住、有盼头。一个能让勤奋的人致富、让中产有稳定预期的社会，才是生育率真正的底盘。

这得靠科技创新和产业升级，让更多人像SK海力士员工那样，实实在在地分享到发展的红利，而不是少数人享用盛宴，多数人扛着压力。

韩国的“人口紧急状态”解除了吗？远远没有。0.95的总和生育率离2.1的更替水平，差得还远。高房价、就业不稳这些根本制约也没变。50年后，韩国劳动年龄人口预计减少一半，近半数人口超过65岁。

但韩国至少证明了一件事：年轻人对未来从悲观转向有盼头的时候，生孩子这件事自然会回到选项里。

最终我们要改变的，不是一个生育率数字，而是构成这个数字的每一个普通人，心里头对生活的那份踏实和期待。这比等一场股市狂欢，要难得多，也重要得多。

No.6988 原创首发文章｜作者 梁云风

参考资料：《中国新闻周刊》，《湖北缩水超一半！多地教师缩招》；每日经济新闻，《22连涨！韩国4月出生人口同比增加18%，结婚对数增长9%》

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